Целевая цена Газпрома повышена после публикации отчетности

Мы незначительно повышаем целевую цену Газпрома на фоне лучшей, чем ожидалось, отчетности по МСФО. EBITDA компании снизилась на 7,8% до 1,95 трлн руб (мы ожидали снижения на 11,2% до 1,88 трлн руб), чистая прибыль выросла в пять раз до 805,2 млрд руб.

https://specialsituations.net/gazprom-upgraded-after-ifrs-results/

Чистую прибыль Газпрома поддержали курсовые разницы, прибыль по которым в 2015 году выросла на 555 млрд руб за счет девальвации рубля. Таким образом, чистая прибыль монополии выросла благодаря росту неденежных доходов, а операционные результаты оказались чуть лучше наших ожиданий. Целевая цена Газпрома повышена на 1,8 руб до 157,3 руб за акцию при цене на нефть $45 за баррель.

При этом, размер дивидендов Газпрома в этом году не влияет на целевую цену компании, так как выплата 50% чистой прибыли по МСФО в этом году означает невыплату дивидендов в следующем, так как Газпрому не хватит для этого чистого денежного потока из-за масштабных строек.