Рынок акций США - в ожидании ротации

Всем привет!

Итак, динамика последних дней по S&P-500 отчетливо доказала, что поход к новым низам, которого я ожидал в прошлом обзоре, откладывается. Более того, учитывая силу рынка, нового минимума возможно не будет в принципе (хотя, я пока что за первый вариант).

Впрочем, давайте обратимся к графикам. На данный момент я вернулся к своей изначальной разбивке по волнам — где импульс вниз закончился 11 февраля, и с тех пор мы находимся в коррекционой 4 волне:


На графике выше можно также заметить формирование фигуры на разворот — растущий клин. Пробитие уровня поддержки данной фигуры, станет первым сигналом, что текущее ралли закончилось, и мы начали последнее движение вниз в рамках коррекции с мая 2015 года. Только уход выше уровня в 2020 (красная линия) заставит меня поверить в то, что наконец-то начался новый многомесячный бычий тренд.

Другое дело, Russell 2000. Здесь, как вы помните, у меня более оптимистичный сценарий, который подразумевает, что минимум уже достигнут. Пока что индекс выглядит отлично, и я жду здесь лишь незначительной просадки на фоне падения S&P-500:



Соглашусь, что вариант, при котором мы увидим такое сильное расхождение по индексам, может показаться не слишком убедительным. Но он вполне реален. Для тех, кто не верит я советую вспомнить весну 2014 года. Тогда Russell 2000 c начала марта до середины мая упал на 10.7%, а S&P-500 за этот период скорректировался всего лишь на 0.7%. Сейчас я ожидаю что-то похожее, но индексы поменяются местами. Как я уже писал, сейчас на мой взгляд будет происходить ротация, деньги из накаченных и переоцененных идей (а следовательно с большой капитализацией) будут уходить в недооцененные компании (среди которых как раз преобладают компании с малой капитализацией).

Что касается конкретных действий, то от краткосрочных покупок в ближайшие дни я рекомендую воздержаться. Для открытия лонгов был почти целый февраль, и лучшие идеи уже значительно выросли. Как вы помните, даже в моем прошлом пессимистичном обзоре по S&P-500, я советовал активно брать длинные позиции. Но сейчас это делать уже слишком рискованно. А вот короткие позиции на данный момент выглядят очень интересно. 

Почти весь февраль у меня была нейтральная позиция по портфелю. В начале месяца я зафиксировал часть коротких поз, и активно добавлял лонги. Но с прошлого четверга, я начал фиксировать прибыль по лонгам, и наращивать короткие позиции.

Должен сказать, что все идеи на покупку, которые я указывал в прошлых обзорах, сработали замечательно:

На прошлой неделе я закрыл Barrick Gold (ABX), здесь доход составил 55% за месяц, а также половину позы по Teck Resources (TCK) - +75%. Вчера я закрыл Alcoa (AA) — +34% c момента первого упоминания в январе, и остаток по TCK. Продолжаю держать Ternium (TX) — +21% с момента входа.

Что касается коротких поз, то идеи из прошлого обзора продолжают оставаться актуальными. К ним могу также добавить Broadcom (AVGO), Tesla (TSLA), Splunk (SPLK) и Salesforce (CRM). Помимо этого, заманчиво «на шорт» выглядит нефть и нефтяные компании.

В принципе, это последний раз, когда я активно использую короткие позиции в портфеле. После ожидаемой мной просадки, какой-бы по силе она в итоге не оказалась, я собираюсь сконцентрироваться на идеях сугубо в лонг и на более длительный срок. График ниже отлично иллюстрирует почему:



Спасибо за внимание!