Ну где вы профи? Гамма!

Решаем задачку на понимание гаммы. Дрищи в сторону, отцы опционов выходят на сцену :)

1) Купил один 50 кол с волатильностью 25% и 112 дней до экспирации
2) Продал два 50 кола за такую же волатильность, но с 235 днями до экспирации

Цена базового актива 50 и остается ею до экспирации. Процентная ставка 0%. Без дивидендов.

На момент заключения сделки мы знаем, что гамма отрицательная. На экспирации первого опциона, гамма будет положительная для нашей стратегии.

Вопросы:
1) За сколько дней до экспирации первого опциона у нас будет гамма близкая к нулю по всей стратегии?
2) Раз базовый актив у нас по цене 50 все время, то волатильность, допустим, снизилась до 15%. За сколько дней до экспирации первого опциона наша гамма по стратегии около нуля?

Ответ будет завтра, если хоть один один человек ответит :))

опционы гамма задача для трейдера

Maxim Rusanov, CFA

Москва

608

с 11 февраля 2013

16 Комментариев

Самокритичный трейдер
02 марта 2016, 10:40
А зачем отвечать то?
-1
Профессор Преображенский
02 марта 2016, 10:40
1)0
2)0
0
SergeyJu
02 марта 2016, 10:49
Я купил 70 000 РТС мартовский кол за 2 000. Сейчас он стоит 9 000.
Вопрос, нахрена мне Ваша гамма?
+5
S-L is SCKS
02 марта 2016, 11:07
что прям реально CFA?! и вопрос походу из курса CFA kaplan?)
+2
- SergeyJu
  02 марта 2016, 11:15
  shortillo, у меня сын получил CFA. Зарабатывать на рынке ни разу не помогает. Для карьеры имеет значение, если устраиваться в компанию так или иначе связанную с заграницей.
  +4
  - S-L is SCKS
    02 марта 2016, 11:43
    SergeyJu, я сам имею опыт с CFA — готовился и попытался сдать LEVEL1. скажу что это добавляет знаний все таки, экзамен жесть- с ФСФР не идет в сравнение))
    думал карьере поможет, а пока готовился карьера сама пошла в нужном направлении и z забил на CFA)
    +3
    - SergeyJu
      02 марта 2016, 11:44
      shortillo, не всякие знания одинаково полезны.
      +4
      - Русский Иван (LOSSBOY)
        02 марта 2016, 12:26
        SergeyJu, это всегда озвучиваемое кредо Лосейника. Не согласен.
             ЗНАНИЙ ЛИШНИХ НЕ БЫВАЕТ!
             А широкие знания, в разных областях, завсегда назывались весьма банально — Эрудиция.
        +2
        SergeyJu
        02 марта 2016, 12:36
        Русский Иван, у нас время ограничено. Время жизни.
        Поэтому мы должны выбирать между неравнополезными знаниями то, что нам полезнее.
        Не просто эрудиция, а эрудиция в первую очередь в том, что нужно для жизни, для работы, для торговли.
        А Лосейник просто интеллектуальный лентяй.
        +2
        Русский Иван (LOSSBOY)
        02 марта 2016, 12:45
        SergeyJu, скорее всего я согласен с Вами, нежели нет.
             Это большей часть к молодым относится, до 25.
             Гляжу на свою дочь и думаю — так время в сраку в этом возрасте спускать… Но понимаю, что сам таким был.
        +1
Русский Иван (LOSSBOY)
02 марта 2016, 11:58
     Принимаю Ваши вводные. Считаю, что позиция открыта сегодня, 02 марта 2016 года.
     Покупка 1 колл-50 по 2 760 пунктов с датой исполнения 22.06.2016 (112 дней).
     Продажа 2 колл-50 по 3 995 пунктов с датой исполнения 23.10.2016 года (235 дней).

     При открытии гамма = -0,000022. Отрицательная.

ОТВЕТ НА ВОПРОС №1.

     При сохранении неизменными цены и волатильности базового актива Гамма станет равной нулю в четверг, 12 мая 2016 года, то есть за 41 календарный день до экспирации первого опциона.

     Накопленная прибыль на этот момент составит 222,63 пункта.

     Стратегия работает :)

ОТВЕТ НА ВОПРОС № 2.

      При сохранении неизменными цены и уменьшении волатильности базового актива до 15 процентов Гамма станет равной нулю в тот же день, что и в первом случае, а именно в четверг, 12 мая 2016 года, то есть за 41 календарный день до экспирации первого опциона.

     Накопленная прибыль, в отличие от варианта неизменности волатильности, на этот момент составит 2 223,14 пункта, что превышает накопленную прибыль по первому варианту почти в десять раз.

     Как мы видим, падение волатильности крайне благотворно сказывается на промежуточном финансовом результате такой стратегии:) Стоит отметить, что при этом время выхода гаммы в ноль не зависит от изменения волатильности.

     Стратегия работает :) Ещё как :)
+4
- noHurry
  02 марта 2016, 14:45
  Русский Иван, не понятно, какая стратегия? Наверное потому, что не понятно как сохранить цены неизменными )?
  +3
  - Русский Иван (LOSSBOY)
    02 марта 2016, 14:52
    noHurry, это игра такая деловая. Типа аллегории. Кейс такой. Шиллер.
    
    Ворона — птица, вроде галки.
    Весной *** стоят как палки...
    +1
- Русский Иван (LOSSBOY)
  03 марта 2016, 08:17
  Русский Иван, и ещё маленькое уточнение. Для удобства и близости к нашим наиболее ликвидным инструментам я взял цену не 50, а 50 000.
  +1
Русский Иван (LOSSBOY)
02 марта 2016, 12:38
Предлагаю графическое отображение прибылей и убытков опционной конструкции, предложенное Уважаемым Автором Топика, по состоянию на 12.05.2016 года.

+3
Русский Иван (LOSSBOY)
02 марта 2016, 13:29
     Забыл добавить, что я категорический несторонник открытия начальной позиции с отрицательной гаммой.
     Продавать задранную волатильность можно и попроще :)
     Другое дело — после пары корректировок, да ещё и в плюсе текущем если… :)
     Но видите, бывают же случаи :)
     Кто же первый упадёт на 50 — RI, Si?   :)
+1