Александр Дрозд
Александр Дрозд Новости рынков
05 декабря 2011, 13:55

Чем финансовый кризис 2012 отличается от финансового кризиса 2008?

В 2008 произошел кризис «теневой банковской системы».
Инвест-банки не могли заместить потерянные рыночные источники финансирования ликвидностью от своего ЦБ, они были лишены наиболее мощных инструментов предоставления ликвидности — сделки с ЦБ — и инвестбанкам оставалась только распродажа активов, что привело к гигантским движениям на фондовых и сырьевых рынках мира и в валютных парах.
         
В 2012 происходит кризис «классической банковской системы».
Сейчас банкам доступно больше инструментов для сглаживания негативных тенденций, и поэтому не происходит резких движений на рынках активов: на валютных рынках, в стоках и сырье.

Отсутствие резких движений на финансовых рынках не говорит о том, что в 2012 напряжение меньше, чем в 2008.

Внешнее спокойствие рынков говорит лишь о различиях между 2008 и 2012. За внешним спокойствием 2012, возможно, скрывается более серьезный финансовый кризис (так как в основе кредитной спирали лежат не столько финансовые — например ипотечные облигации США — сколько политические активы — государственные облигации).

Возможно в этих различиях между теневой и классической системой кроется различие, почему кризис 2008 был стремительным и высоко-волатильным, а кризис 2011-2012 развивается медленно и относительно спокойно, настолько спокойно что многие трейдеры реально рассматривают перспективы «рождественского ралли».


Перспектива
Теряя источники финасирования каждый раз, когда понижается рейтинг «слабых стран» евро-зоны из-за очердного замедления темпов роста и увеличения бюджетных дефицитов, и когда в финансовых отчетах банков проявляются все большие убытки, «слабые банки» испытывают все большее напряжение на своих балансах и все больше зависят от единственного и последнего источника ликвидности — ЕЦБ.

В ближайшие месяцы (а возможно это уже происходит прямо сейчас) ЕЦБ будет вынужден перейти на ручное управление активами отдельных системных банков, в условиях нехватки времени оценивая качество балансов этих банков.

И каждый день, каждую неделю ЕЦБ будет испытывать момент Лемана - определять состоятельность того или иного банка, и решать, или давать ему денег, закрывая глаза на потери, или объявлять банкротом.

Таким образом, медленное и спокойное течение европейского финансового кризиса может продолжаться еще несколько кварталов, следуя по дефляционной спирали кредитного кризиса, но существует реальная возможность резкого ускорения развития кризиса, если в ручном управлении ликвидностью системы регуляторами будет допущена серьезная ошибка.


Автор: Василий Ливанов
12 Комментариев
  • Tekutiev Victor
    05 декабря 2011, 13:58
    на мой взгляд, одно производное другого!
      • Tekutiev Victor
        05 декабря 2011, 14:02
        Александр Дрозд, а смысл тогда сравнивать? )
        ведь триггер один!
  • livladimir
    05 декабря 2011, 14:00
    Да, такой лёгкий детективчик, почитать можно, но и только)
      • ml
        05 декабря 2011, 14:07
        Александр Дрозд, и делаем выводы…
  • livladimir
    05 декабря 2011, 14:01
    +))
  • Santiago
    05 декабря 2011, 14:07
    Хоть бы ссылку ставили…
  • Fresh blood ㋛
    05 декабря 2011, 14:07
    Сохраню! ;)
  • expnote
    05 декабря 2011, 14:25
    очередная утка от прессы — сольет на раз, механизм воздействия стрессом на депрессию уведет в панику…
  • VP
    05 декабря 2011, 16:07
    Фундаментальное обьяснение того, что волны рисуют.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн