Немного про китайский обвал
Общая характеристика рынка:
• С начала года рынок вырос на 60%. Сейчас после падения на 32% от своих максимумов он все еще в плюсе относительно начала года.
• СМИ активно распространяли информацию о растущем китайском рынке. На пике рынка брокеры открывали по 4 миллиона торговых аккаунтов для частных инвесторов в неделю.
• Высокая доля частных инвесторов на фондовом рынке. Общее число частных инвесторов составляет около 90 млн., они держат по различным оценкам около 30-45% всех акций.
• Оставшаяся часть это государственные и частные компании Китая, в т.ч. профучастники.
• Не резиденты являются держателями около 2,5% акций.
Возможные причины начала корреции:
• Начало коррекции спровоцировала новость о том, что темпы роста ВВП продолжают снижаться и в 1кв 2015 составили 7,0% г/г;
• Общая перекупленность рынка, опережение темпов роста акций компаний по отношению к темпам роста их прибылей. Эффект финансового пузыря;
• Высокая доля вовлечения частных инвесторов с высокой долей риска, инвестиции на заемные средства.
Меры поддержки:
• По распоряжению Госсовета КНР Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг приостановила все IPO;
• Ведущие брокеры согласились внести $19 млрд. в фонд стабилизации рынка, который будет инвестировать в торгуемые биржевые фонды (ETF) бумаг с высокой капитализацией. Многие аналитики проводят аналогию с Дж. П. Морганом и биржевым крахом 20-30х годов. Толку тогда от таких действий тогда оказалось немного;
• Запрет на необеспеченные продажи ценных бумаг (шорт);
• В настоящий момент торги по 1300 акциям приостановлены, это примерно 45% всех торгуемых китайских акции;
• ЦБ Китая заявил о намерении поддержать фондовый рынок через поддержку брокеров. Планируется напрямую кредитовать крупных брокеров и агентства, такие как China Securities Finance Corp.
Возможные последствия:
• Несмотря на существенные потери, которые понесут частные инвесторы это не вызовет серьёзных социальных проблем или значительного падения общего уровня потребления. Акции составляют менее 15% всех активов домохозяйств.
• Основным драйвером роста потребления продолжает оставаться рост заработной платы;
Активы китайских домохозяйств
• Основной возможный бенефициар ухудшения фона на рынках рисковых активов государственные облигации США. За последние 2 недели доходности по ним упали с 2,45% до 2,19% (10-летки). Основной поток из рисковых активов идёт в сторону надежных долларовых бондов инвестиционного уровня и прочих долларовых money markets фондов.
• В тоже время нельзя пока сказать о яркой выраженной ротации капитала из китайских фондов в другие регионы. Одна из гипотез: самые серьёзные потери несут частные инвесторы, которые инвестируют с привлечением маржинальных средств на растущем рынке и не склонны к мобильности капитала.
• Серьёзный удар может быть нанесен строительному сектору Китая, который так же является популярным инвестиционной идей в Китае. По статике The China Household Finance Survey в 2015 году почти 70% всех покупателей недвижимости частично или полностью заработали деньги на фондовом рынке.
• Снижение китайского рынка уже отразилось на рынке золота и меди. Основные аналитические статьи сводятся к тому, что наибольшее негативное воздействие от этого падения испытают сырьевые товары.
На всех новостях говорят, что это похуже обвала америки в 1929 году: все молчат, что он в плюсе. Говорят только что обвал потянет за собой весь мир. Короче нагнетают не по детски.
Чем больше в мире будет М.Кортуновых и меньше других, тем жить будет и лучше и веселее...
это сигнал к рынку