Кризис не отменяется, но его тяжесть, частично ляжет бременем на деньги, а не на активы.

Движения рынка, порой бывают очень противоречивыми. К сожалению или к счастью, но нет прямой зависимости движения рынка, от экономических успехов, тем более, когда речь идет о небольших промежутках времени.
В данный момент, очень многие на рынке, настроены по медвежьи и уверены в том, что непременно, рынок должен падать и дальше. Их позиция верна, поскольку экономика сейчас не в лучшем виде, уверен, что мир идет полным ходом в вторую волну кризиса и эта вторая волна непременно случиться.  Но это не значит то, что рынок непременно должен упасть и тем более, сейчас. 
Суть проблемы в данный момент, заключается в том, что все активы в мире оцениваются в деньгах. Стоимость нефти, акций, недвижимости, товаров, номинированы в валютах. Кроме валют, пока что нет другого мерила, для выражения стоимости. Но валюты, сами не являются стабильными и их стоимость подвержена изменениям. Поэтому, даже если в реальном выражении, какой то актив должен снизиться в стоимости, это не значит, что его цена, выраженная в деньгах упадет. Если за это же время, стоимость этих денег будет снижаться быстрей чем сам актив, то его цена напротив вырастет.
Деньги сами по себе, это тоже актив и тоже, по сути, товар. На рынке бывает, как недостаток денег, так и их избыток. Инфляция, которую обычно считают мерилом стоимости денег, не является для фондового рынка, точным и однозначным индикатором оценки денег, поскольку она оценивает только стоимость товаров и является запаздывающим индикатором.  Количество денег может увеличиться в несколько раз, тогда как инфляция при этом составит всего пару десятков процентов.  Но при этом, ценность денег, доверие к ним, явно обгонит инфляцию.
Падение 2008 года, ниже 1000 пунктов по РТС, было результатом нехватки денег. Американские домохозяйства на пике в 2008 году, отдавали 17,3% от всех своих доходов на погашение займов. Это как в бухгалтерии, есть дебет, и есть кредит. Так вот в 2008, кредит съел весь дебет, и создал ситуацию, когда дебетовых денег почти не осталось. Многие финансовые институты, вынуждены были продавать активы, для того чтобы получить дебетовые деньги для закрытия своего «кредита». Сейчас нет такой ситуации, «дебета» вполне хватает, те же домохозяйства в США отдают уже только 14% от своих доходов по погашению займов.  Власти напечатали, огромное количество денег, которые хоть и не работают, как этого бы хотелось ФРС, тем не менее, никуда не делись. Ни о какой нехватке ликвидности, сейчас речи не идет, мало того, ФРС вновь начинает намекать на QE3, для поддержания экономики.
Если, к примеру, у вас есть 100 млрд. долларов, то в чем вы их будете держать. В долларовом КЭШе? В акциях, в недвижимости, или в чем то другом. Так или иначе, в чем то, вам эти средства нужно будет держать, ведь даже если вы откроете депозит в банке, в конечном итоге, ваши 100 млрд. не будут в деньгах полностью, поскольку банк, непременно вложит их в какие либо активы.  Вопрос лишь в том, какая часть из 100 млрд. будет в КЭШе, а какая в других активах. Если возникнет ситуация подобная 2008 году, то естественно,  активы будут продаваться и Банк или вы сами, будете наращивать долю КЭШа. А если как сейчас, денег вполне хватает, и мало того, возникает недоверие к деньгам, возникает вопрос, а что будет завтра с долларом? То вполне естественно, будет стремление к тому, чтобы сократить долю КЭШа в структуре своих активов. А это означает, продажу денег и покупку активов. Независимо от того, что происходит в экономике. Работает как бы принцип сохранения энергии, ничто ни куда не пропадет и просто так не появляется.  Это касается не только ваших 100 млрд. но и рынка капитала в мире вообще. Есть периоды, когда капитал, бежит в КЭШ, что означает продажу активов и уход в так называемое качество (обычно под этим подразумевают, покупку доллара и казначейских облигаций США), или наоборот выход из денег и заход в активы. А это в свою очередь, создает спрос на активы.
Если наступает период продажи денег, то их нельзя продать, не купив, что либо. Потому что в конечном итоге ваш капитал, должен быть выражен, в чем либо. Его нельзя увезти на марс или увести в вакуум.
Ранее в сентябре, мы наблюдали уход в качество, то есть в деньги. Сейчас этот процесс закончился, и мы наблюдаем противоположное движение капитала. А это значит, что активы, номинированные в деньгах, будут расти в цене.
Что же касается экономики, в которой все плохо и второй волны кризиса. То в связи с выше изложенным, возникает вопрос, в чем будет отражаться негатив, на чьи плечи ляжет тяжесть кризисных явлений. На плечи активов или на деньги.  Не всегда, негатив должен сказываться на активах, иногда, как например, сейчас, большая часть нагрузки из-за негатива по экономике,  ложиться на плечи денег. Поэтому, сейчас, несмотря на то, что я остаюсь медведем в вопросе дальнейшего развития экономики. В вопросе движения рынка и номинальной стоимости активов, я более склонен быть быком.
(Читать далее)