Carry trade путает все карты

Бегство в carry trade – мода или вынужденная необходимость? Волатильность на FOREX обновляет многолетние минимумы, а в таких условиях игроки на разнице процентных ставок чувствуют себя как рыба в воде. СМИ пестрят сообщениями о том, что крупнейшие хедж-фонды, делающие ставки на валютные инструменты, терпят убытки, в то время как дела carry-трейдеров процветают, тем самым еще больше накручивая интерес к данной теме.
Гарантированная доходность, что может быть лучше? Та самая, о которой грезили нерезиденты в Китае, рассчитывающие на сохранение нисходящего тренда по USD/CNY. Обломались, и сейчас в спешке закрывают позиции, смиряясь с многомиллионными убытками. Ведь гарантия прибыли на рынке – это своеобразный сыр в мышеловке. Взять который и хочется, и колется, да мама не велит. Лично меня смущает не только иллюзорность 100% дохода, но и итоговые цифры. Например, расхваливаемая стратегия получения кредита в Японии под низкую процентную ставку с последующими конверсией в австралийские доллары и инвестициями в суверенные бонды Зеленого континента принесет около 3% в виде спреда долговых обязательств. Плюс можно заработать на укреплении «оззи», который в этом году является вторым лучшим исполнителем среди валют G10. Пока является. Но ведь не факт, что мы увидит в конце декабря пары AUD/USD и, что более важно, AUD/JPY на текущих уровнях.


Конечно же лишние 3-6% никому не помешают, особенно если речь идет о миллиардах долларов. Однако речь не об этом. Речь о дисбалансах, которые вносят carry-трейдеры в динамику курсов основных мировых валют. Это особенно актуально для товарных денежных единиц. Сам статус предполагает, что основным драйвером изменения котировок должна быть конъюнктура товарного рынка. За примером далеко ходить не нужно: сильная нефть – сильный «луни». Однако с «австралийцем» или «новозеландцем» все обстоит с точностью до наоборот. Сырьевые товары в нисходящем тренде, а NZD/USD и AUD/USD – лидеры роста среди наиболее ликвидных пар на FOREX. И виной всему игроки на разнице.
В движении рынка много нелогичного, противоречащего основным принципам фундаментального анализа. К чему, например, должны были привести сильные данные по деловой активности, рынку недвижимости, инфляции в США на фоне пике того же PMI в еврозоне и немецкого индикатора условий деловой среды от IFO? Наверное, к обвалу EUR/USD. Да, но ведь был еще и убойный американский ВВП за 1-й квартал! А какая разница? Почему мы должны жить прошлым? Мы ведь про фундаментальный анализ говорим, а он направлен в будущее. А слабый ВВП создает эффект низкой базы, то есть при наличии сильных опережающих индикаторов в апреле-июне он способен подскочить на 4-4,5%. И что же, мы будем покупать доллары в конце 3-го квартала, когда свет увидят окончательные цифры за 2-й?
Работать нынче на новостях – гиблое дело. Вспомним хотя бы реакцию основной валютной пары на серьезное ослабление денежно-кредитной политики ЕЦБ. Это она спустя некоторое время ушла вниз (и то не так глубоко, как все рассчитывали), не забыв предварительно взлететь вверх, отыграв самые первые потери и заставив экспертов ломать голову над вопросом, что это было? Сейчас мало желающих евро покупать, большинство делают ставку на продолжение нисходящего тренда в связи с разными векторами денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ. Все когда-либо приходит в норму и подчиняется принципам фундаментального анализа. Однако ключевой момент – когда именно?
Когда центробанки Австралии, Новой Зеландии и Канады укажут своим валютам правильный путь и заставят их направиться туда, где они должны быть? Когда ФРС перестанет переминаться с ноги на ноги, всячески оттягивая дату первого повышения ставки по федеральным фондам? Когда укрепление иены прекратит удовлетворять Банк Японии? Когда британский регулятор, наконец, перейдет к монетарной рестрикции? Вопросов не счесть. И зачем ломать над ними голову, если под рукой есть carry trade? Быть может не стоит все усложнять, и лучше выбрать простой путь? А не слишком ли скучно будет жить?                                    ru.investing.com/analysis/carry-trade-путает-все-карты-91374