Розничные инвесторы капитулируют: дайджест крипторынка
Эксперт по рынку цифровых активов и криптовалют Виктор Першиков— о капитуляции розничных инвесторов и сохраняющихся макрорисках.
Главное — за минуту
– Инфляция в США превысила ожидания, усилив опасения относительно политики ФРС и снизив интерес к рисковым активам.
– Отток капитала из криптофондов продолжается, а сигналов для устойчивого роста пока недостаточно.
– За неделю BTC потерял 2%, ETH — более 5%. Среди ведущих активов выделился XMR (+10%).
Новостной фон
Сентябрьский индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,6% месяц к месяцу после 0,4% в августе, более половины прироста обеспечил бензин (+9,1%). Годовая инфляция ускорилась до 3,7% против 3,4% месяцем ранее. Еще более тревожный сигнал — индекс цен производителей (PPI). Оптовые цены выросли на 6,3% в годовом выражении — максимум с 2022 года при прогнозе Dow Jones на уровне 5,5%.
В целом последние дни прошли в режиме risk-off (уход от риска) сразу по двум направлениям.
– Давление на южнокорейские акции производителей чипов из-за угрозы конкуренции со стороны китайской CXMT на рынке оперативной памяти.
– Рост нефтяных рисков: возле Ормузского пролива атакованы минимум девять судов, хуситы обстреляли Саудовскую Аравию. WTI закрылась выше $101 за баррель, Brent достигла $110 впервые с мая и прибавила более 75% с начала года.
При этом доходность десятилетних гособлигаций США снизилась за неделю на 14,6 базисного пункта — лучший результат с середины февраля. Вопреки ускорению инфляции инвесторы покупают защитные активы на фоне геополитической напряженности: цены облигаций растут, а их доходности падают.
Фундаментальная ситуация
Главный фактор давления на крипторынок — продолжающийся отток капитала из спотовых ETF. За неделю, завершившуюся 16 октября, биткоин-фонды потеряли $228,6 млн против $681,1 млн неделей ранее. Локальную «капитуляцию» покупателей усиливают и ликвидации на рынке деривативов: 15 октября их объем составил около $957 млн, главным образом за счет лонгов.
Ончейн-данные выглядят устойчивее потоков в ETF: реализованные убытки долгосрочных держателей BTC снизились примерно на 85% от пика 12 августа. Краткосрочные игроки «капитулируют» (закрывают позиции с убытком), а долгосрочные — фиксируют прибыль или продолжают удерживать активы. Это сдерживает рост, но пока не разрушает структуру позиционирования рынка.
Розничный спрос слаб: запросы о биткоине в Google близки к многолетнему минимуму, заметной активности небольших адресов нет.
Ончейн-анализ
ETF. Оттоки из ETH-ETF усилились, давя на ETH и альткоины. В то же время за последние дни BTC-ETF показали приток: спрос сохраняется, но распределен неравномерно.
Майнеры. Значительных изменений в резервах майнеров не наблюдается, флоу на кошельки публичных криптодобытчиков остается нейтральным: давления на рынок со стороны данной группы игроков не наблюдается.
Флоу на криптобиржах. Рост резервов и усилившиеся притоки криптоактивов на биржи в последние дни хорошо заметны. Это сигнал, что часть участников рынка предпочитает в моменте продавать активы, фиксируя прибыль на фоне отсутствия продолжения роста.
Когорты адресов. «Капитуляция» розничных игроков происходит на фоне умеренного снижения объемов крупных держателей. При этом киты не избавляются от активов и продолжают удерживать их, несмотря на коррекцию на крипторынке.
Объемы и открытый интерес продолжают снижаться, фандинг — нейтральный. Краткосрочно мы не наблюдаем явного перевеса со стороны покупателей или продавцов.
Прогноз по крипторынку
Техническая картина остается неизменной. Как и на прошлой неделе, в краткосрочной перспективе ожидается коррекция общей капитализации крипторынка с целевым уровнем $2,47 трлн. После ее завершения при условии появления достаточного количества бычьих сигналов, рынок может вновь вернуться к росту со среднесрочной целью в районе $3,4 трлн.
Текущие ценовые уровни, а также возможное дальнейшее снижение остаются привлекательными для постепенного формирования среднесрочных и долгосрочных позиций в ведущих криптоактивах.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
