Как заработать на решении Банка России 23 октября: идея в фьючерсах на ставку и RGBI
23 октября Банк России примет решение по ключевой ставке и обновит прогноз. Мы ожидаем сохранения ставки на уровне 14%, но более жесткого сигнала о дальнейшей политике. Евгений Кошелев, аналитик Т-Инвестиций по срочному рынку, объясняет, как отыграть это событие через фьючерсы.
Главное об идее
📅 23 октября в 13:30 мск Банк России примет решение по ставке и опубликует среднесрочный прогноз. В 15:00 ожидается начало пресс-конференции.
На чем заработать: рынок практически уверен, что ЦБ сохранит ставку на уровне 14%. Однако регулятор может пересмотреть прогноз на 2027 год и дать понять, что снижать ставку будет медленнее, чем ожидалось. Такой сигнал способен вызвать движение на рынке ОФЗ и во фьючерсах на ставку.
Что и когда торговать: до публикации решения можно открыть короткую позицию (шорт) по RGBI-12.26 или купить (лонг) KEYRATE-12.26. Основное движение мы ожидаем в период с 13:30 до 16:00 мск, а саму позицию можно удерживать в течение первых торговых сессий после заседания.
Почему направления сделок различаются:
— RGBI-12.26 $RBZ6 — ставка на снижение цен ОФЗ. Если ЦБ даст более жесткий сигнал, инвесторы могут потребовать более высокую доходность по гособлигациям. Рост доходностей означает снижение их цен, а значит, и индекса RGBI. Поэтому идея предполагает продажу фьючерса: прибыль возможна при падении его цены.
— KEYRATE-12.26 $KKZ6 — ставка на сохранение высокой ключевой ставки. Цена контракта отражает ожидания рынка относительно решения ЦБ в декабре. Если регулятор даст понять, что снижение ставки откладывается, фьючерс может подорожать. Поэтому идея предполагает его покупку.
При этом октябрьский KEYRATE менее интересен: сохранение ставки на уровне 14% уже практически заложено в цену. У декабрьского контракта больше пространства для движения.
Какие инструменты использовать
RGBI-12.26 ( $RBZ6): цена — 11 206 пт.
Уровни поддержки и сопротивления — 11 100 / 11 275 пт.
KEYRATE-12.26 ( $KKZ6): цена — 13,87 пт.
Уровни поддержки и сопротивления — 13,75 / 14,00 пт.
Данные актуальны на 18:10 мск 19 октября.
Почему идея может сработать
👍 Инфляционные риски растут. Октябрьская индексация тарифов ЖКХ и ситуация на топливном рынке могут заставить ЦБ повысить прогноз инфляции на конец 2026 года с 6–7% до 6,5–7,5%.
👍 Инфляционные ожидания остаются высокими. В сентябре ожидания населения на год вперед составляли 14,2%, а ожидания предприятий выросли на 5,1% за три месяца в годовом выражении. Это ограничивает возможности ЦБ быстро снижать ставку.
☝️ Сдерживающий фактор — бюджет. Несмотря на увеличение расходов, параметры финансирования дефицита пока могут соответствовать сценарию замедления инфляции.
Поэтому главным событием для рынка может стать не само решение по ставке, а пересмотр ее прогнозной траектории на 2027 год.
Сценарии на 23 октября
— Базовый: ставка 14% и более жесткий сигнал. ЦБ может повысить прогноз средней ставки на 2027 год с 10,5–12,5% до 11,5–13,5%. Если это усилит ожидания сохранения ставки в декабре, KEYRATE-12.26 может вырасти, а RGBI-12.26 — снизиться.
— Альтернативный: ставка 14% и прежний прогноз. Если ЦБ не ужесточит сигнал, рынок может воспринять это позитивно. Тогда RGBI получит поддержку, а KEYRATE может снизиться.
Что может помешать
⚠️ Жесткий сигнал уже частично заложен в цены. Если решение ЦБ совпадет с ожиданиями рынка, реакция фьючерсов может оказаться слабой.
⚠️ RGBI зависит и от других факторов. Привлекательная доходность ОФЗ и улучшение геополитического фона могут поддержать цены облигаций даже при жесткой позиции ЦБ.
⚠️ Для декабрьского KEYRATE важнее ближайшее решение по ставке. Даже повышение прогноза на 2027 год не гарантирует роста контракта, если ожидания по декабрю не изменятся.
Горизонт идеи — заседание 23 октября и первые торговые сессии после него, а не весь период до конца года.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
