🛴Ну признавайтесь кто держит облигации Вуш у себя в портфелях?

Основные операционные показатели Whoosh за 9 месяцев 2026 года

🔸 Общее количество поездок 113 млн -5% г/г
🔹Управленческая выручка (предварительная) +2%
🔸Выручка на одну поездку — +7%
🔹Поездок на активного пользователя — +12%
🔸Парк СИМ (РФ и СНГ) 206,2 тыс. -12%
Парк СИМ (Латинская Америка) 27,8 тыс. +151% (с 11 тыс.)
🔹Поездки в Латинской Америке 10,5 млн +25% (в 3 кв. — +30%)
🔸Доля на рынке РФ ~45% —
🔹Доля СНГ в выручке <4% —

📍Оценка состояния компании:

Не поминаю, что так уси.аются люди в этих облигациях.

Компания показывается себя просто умничкой в повместный п… ц

Whoosh демонстрирует успешную адаптацию к меняющимся рыночным условиям, смещая фокус с экстенсивного расширения на монетизацию и контроль издержек.

👌Ключевые сильные стороны и драйверы:

1.Качественный рост:

Несмотря на снижение общего числа поездок на 5% (до 113 млн), управленческая выручка выросла на 2%, а выручка с одной поездки — на 7%. Это говорит об успешном повышении цен, росте доли платных подписок (Daily Pass), страховых продуктов и более эффективном управлении тарифной сеткой. Количество поездок на одного активного пользователя выросло на 12%, что свидетельствует об увеличении лояльности клиентской базы.

2. Взрывная эффективность в РФ и СНГ:

EBITDA российского бизнеса и стран СНГ выросла на 73% год к году. Компания сократила парк самокатов в регионе на 12% (до 206,2 тыс. СИМ), убрав технику из низкомаржинальных локаций и перенаправив ее на международные рынки. Это позволило радикально снизить удельные операционные расходы. Доля рынка в России удерживается на уровне около 45%.

3. Успешная международная экспансия:

Латинская Америка стала главным драйвером. Количество поездок там выросло на 25% (до 10,5 млн), а парк увеличился более чем в два раза (с 11 тыс. до 27,8 тыс. СИМ). Ускорение темпов до 30% в третьем квартале подтверждает правильность выбранной географии. Текущее замедление ввода флота является временным операционным фактором, основной финансовый эффект от которого ожидается в высокий сезон (октябрь–март).

4. Улучшение долговой нагрузки и денежного потока:

Компания ставит целью выход на положительный свободный денежный поток (FCF) и удержание отношения чистого долга к EBITDA ниже 3х. Это критически важно для публичной компании в условиях высоких процентных ставок.

5. А ещё не могу не отметить личный контакт и открытость компании и в обещаниях и общении.

НО!
Не просто так рейтинг Woosh ВВВ+

⚠️Риски и сдерживающие факторы:

1. Снижение физических объемов:

Общее падение числа поездок на 5% указывает на насыщение рынка в РФ, макроэкономическое давление на потребителей или влияние сезонных факторов. Дополнительное давление в СНГ оказало ужесточение регулирования в Казахстане (минус около 3 млн поездок).

2. Операционные сложности:

Развертывание перемещенного флота в Латинской Америке идет медленнее первоначальных планов, что временно сдерживает конвертацию роста поездок в прибыль.

Пересмотр прогнозов: В связи с более медленным восстановлением спроса в домашнем регионе и задержками ввода флота, компания скорректировала годовой прогноз выручки до 13 млрд руб. и EBITDA до 4,3 млрд руб. (рентабельность ~33%).

Что могу сказать:

Облигация Whoosh держала и буду держать. Нравятся 2 выпуска $RU000A10BS76 и более консервативный $RU000A109HX2
Заглядываюсь на $RU000A10E6D0

Whoosh трансформируется из «агрессивного захватчика рынка» в зрелого технологического оператора.

Снижение количества поездок не является признаком кризиса, а представляет собой результат сознательной стратегии по очистке парка от неэффективных активов. Главная задача компании на ближайшие полгода — успешно завершить высокий сезон в Латинской Америке, конвертировать накопленный там флот в денежный поток и подтвердить способность генерировать положительный свободный денежный поток для дальнейшего снижения долговой нагрузки.