Софтлайн под 20%, Гемабанк под 24% и юани от Акрона. Что взять под пассивный доход из новых облигаций?

Привет, инвесторы, бондовики и все любители доходных облигаций! Неделя с 12 по 16 октября получается скромной: всего шесть новых выпусков. Зато разброс шикарный — от надежного ДОМ.РФ до 24% от компании, которая хранит стволовые клетки. А еще здесь есть, пожалуй, самый близкий к моему идеалу фикс за последнее время. Погнали изучать!

👋 Кто тут все хомячит и хомячит надежные облигации? 

Я люблю облигации и веду канал Пассивный доход — подписывайтесь, тут весело.

Моя стратегия — доходная: инвестирую в то, что приносит живые деньги здесь и сейчас, а не абстрактные иксы «когда-нибудь» — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам. Регулярный пассивный доход это мое все.

Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей. Моя главная цель — получать денежный поток любыми способами. И облигации занимают не самое последнее место. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.

В облигациях меня интересуют:

• надежные фиксы на 3+ года без оферт и прочей дряни
• качественные фиксы и флоатеры до 2–3 лет с разумным риском
• ну и я люблю длинные ОФЗ с купонами каждый месяц, очень люблю

Кто размещается на этой неделе?

Помним главное правило рынка облигаций: чем красивее купон, тем внимательнее смотрим на рейтинг и условия выпуска. Мы хотим получать пассивный доход, а не острые ощущения.

У меня для вас есть еще классные посты, которые вам понравятся:

• До 19% годовых! Собрал топ самых доходных и выгодных корпоративных облигаций с рейтингом A
• Пассивный доход превысил 48 000 рублей в год. А за сентябрь вышло мало — всего 2 091
• Сколько акций ЛУКОЙЛа нужно, чтобы жить на дивиденды и не работать?
• Пассивный доход топчик, дивиденды, ОФЗ — главное из стратегии ВТБ
• Самые доходные ОФЗ: где получить 17% доходности? Показываю 6 лучших выпусков под пассивный доход
• Октябрьская закупка под пассивный доход. Показываю, какие доходные активы купил — акции ЛУКОЙЛ и Сбер, ОФЗ и бетон!

🟢 Более надежные / крупные эмитенты

ДОМ.РФ-002Р-11

• Купон: КС +1,3%
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 1,5 года
• Объем: от 20 млрд ₽
• Рейтинг: AAA

Надежнее только ОФЗ. Премия скромная, но для флоатера на полтора года — нормальная парковка для денег. Отличная альтернатива вкладу, ставки по которым сползают вниз.

Автобан-Финанс-БО-П10

• Купон: 18,25% (YTP ~18,96%)
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 7 лет
• Оферта: через 3 года
• Объем: от 5 млрд ₽
• Рейтинг: A+

Дорожный строитель с хорошим рейтингом и жирным купоном. Семь лет звучат как песня для любителя длинных фиксов… пока не дочитаешь до оферты через три года.

🟡 Средний сегмент / повышенный риск

Софтлайн-002Р-03

• Купон: 18,5% (YTM ~20,15%)
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3,2 года
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Рейтинг: A-

Вот она, почти идеальная конструкция: фикс на 3+ года, ежемесячный купон, без оферты и без амортизации, доступна неквалам. И ИТ я люблю. Но есть нюансы. Долговая нагрузка за полгода выросла с 1,8x до 3,3x ЧД/EBITDA, а свободный денежный поток ушел в минус. Компания покупает бизнесы в долг и обещает вернуть нагрузку к 2x до конца года. Посмотрим.

Софтлайн-002Р-04

• Купон: КС +4,5%
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3,2 года
• Только для квалов
• Рейтинг: A-

Премия +4,5% к ключу — это очень щедро. А щедрость в облигациях обычно означает, что рынок просит доплату за риск.

🌍 Валютные выпуски

Акрон-БО-002P-04 (CNY)

• Купон: 9% (YTM ~9,38%)
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 2 года
• Амортизация: да
• Дюрация: ~1,6 года
• Рейтинг: AA

Качественный производитель удобрений с высоким рейтингом. 9% в юанях — неплохо для валютной диверсификации. Но амортизация, и это юани.

🔴 Высокий риск

ММЦБ-БО-П01-03

• Купон: 22% (YTC ~24,36%)
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 5 лет
• Call-опционы: да
• Объем: 300 млн ₽
• Рейтинг: BBB-

Это Гемабанк — компания, которая хранит стволовые клетки и пуповинную кровь. Бизнес любопытный, но выпуск крошечный. Плюс колл-опционы: если ставки снизятся, эмитент заберет облигации назад, и 24% закончатся раньше, чем вы успеете ими насладиться. 

Итоги, или что из этого можно захомячить?

Неделя небольшая, но выбор есть: от надежной парковки до кровавой доходности (в прямом смысле 😄). Как обычно, я топлю за надежных поставщиков купонов. 

Мне нравятся: ДОМ.РФ — как альтернатива вкладу и Софтлайн-002Р-03 — как самая близкая к моим правилам конструкция. Но по Софтлайну я бы внимательно следил за долгом: сейчас компания живет в кредит.

Автобан интересен для продвинутых (из-за оферты). А ММЦБ и квальный флоатер Софтлайна — для тех, у кого крепкие нервы.

Но идеальной бумаги опять нет, вот такой я привереда 😉 А вы что-то присмотрели себе в портфель? Взяли бы Софтлайн под 20% при долге 3,3x EBITDA или ну его нафиг?

Я открыто публикую все свои сделки, вы можете их видеть в моем публичном портфеле! Чтобы ничего не пропустить, подписывайтесь на мой великолепный MAX-канал и/или телеграм-канал, если вам интересен путь инвестора и то, как обычный человек идет к регулярному пассивному доходу.

Мои ссылки: MAX — мой основной канал | Телеграм | Смартлаб | Дзен | Публичный портфель