Покупки валюты Минфином могут вырасти до 9–14 млрд рублей в день в октябре

Минфин объявит объем валютных операций по бюджетному правилу на октябрь в понедельник, 5 октября. Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец ожидает, что покупки валюты могут существенно вырасти относительно сентябрьского уровня. Разбираемся, что это значит для инвесторов и какие активы стоит добавить в портфель. 

Прогноз объема валютных операций Минфина в октябре

Объем операций Минфина по покупке валюты в октябре должен значительно вырасти, отражая увеличение нефтегазовых доходов бюджета. По нашим прогнозам, он составит 9–14 млрд рублей в день после 2,5 млрд рублей в день в сентябре.  

Как это работает: если рыночные цены российской нефти выше базовой цены в бюджетном правиле, Минфин забирает с рынка часть избыточной валютной выручки, то есть делает покупки валюты.

Средние цены на российскую нефть в сентябре, по нашим оценкам, превысили $92 за баррель, что близко к апрельским пикам. Этот уровень более чем на треть превышает августовские значения. Сейчас котировки остаются высокими. 

Однако геополитические события повышают неопределенность относительно динамики объемов добычи и экспортных поставок нефти. Кроме того, выплаты по топливному демпферу* должны остаться высокими. Поэтому не исключено, что объем покупок валюты Минфином может оказаться ниже прогноза, как это было в сентябре. 

* Выплаты по топливному демпферу — это государственные субсидии нефтяным компаниям, которые выплачиваются из федерального бюджета для сдерживания внутренних цен на бензин и дизельное топливо

Ждать ли ослабления рубля 

Бюджетное правило продолжает сглаживать влияние роста нефтяных цен на рубль, не давая ему избыточно укрепляться. 

В ближайшие месяцы факторы ослабления и укрепления нацвалюты могут уравновесить друг друга. При этом неопределенность остается высокой, так как в дело вмешивается геополитика. 

Однако на горизонте года факторы ослабления рубля, на наш взгляд, будут преобладать. Ожидаем, что к концу 2026-го курс составит 84–85 рублей за доллар. 

Что делать инвесторам

Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций: 

«Учитывая прогноз постепенного ослабления рубля и необходимость валютного хеджирования инвестиционного портфеля, предпочтение стоит отдавать среднесрочным и отдельным долгосрочным валютным бумагам».

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера