Акции — в начале, облигации и фонды — в конце: как меняется торговая активность в течение года
Лаборатория инвестиционных исследований Центрального университета и Т-Инвестиций изучили торговую активность за 2021–2025 годы. Январь и февраль регулярно входили в число лидеров по количеству сделок, а май за пять лет ни разу не попал в шестерку самых активных месяцев.
Различается и динамика по инструментам. В российских акциях пик активности приходится на начало года: в декабре 2025 года сделок на клиента в день было на 52% меньше, чем в феврале. А обороты облигаций, напротив, выросли от января к декабрю почти втрое. В исследовании разбираемся, почему число сделок не всегда растет вместе с оборотом и как учитывать периоды разной активности при планировании сделок на рынке.
Методика: показатели рассчитаны на одного активного клиента в день. Учитываются только дни, когда российские рынки открыты, и клиенты, совершившие хотя бы одну сделку за соответствующий месяц.
Ключевые выводы
- Май — наиболее устойчивый период низкой активности. За пять лет он ни разу не вошел в число шести самых активных месяцев по количеству сделок на клиента в день, а в 2024–2025 годах занял последнее место.
- Январь и февраль регулярно входят в число наиболее активных месяцев по количеству сделок, хотя редко становятся лидерами. По оборотам такой закономерности нет.
- В российских акциях активность выше в начале года. В 2025 году количество сделок и оборот в декабре были на 52% и 64% ниже февральских значений соответственно.
- В облигациях, фьючерсах и фондах обороты увеличиваются к концу года. Это создает отдельный календарь спроса для каждого инструмента.
- В валюте и иностранных акциях оценивать сезонность сложнее: на фоне санкционных ограничений обороты резко сократились.
Сезонность по месяцам
Май — единственный месяц, который за 2021–2025 годы ни разу не вошел в число шести самых активных по количеству сделок на клиента в день. В 2024 и 2025 годах он оказался самым слабым: показатель был ниже максимума соответствующего года на 17% и 30%.
Низкая активность наблюдалась и в 2022 году: в мае клиенты совершали в среднем 0,98 сделки в день против 1,10 годом ранее. Однако само по себе это снижение не позволяет отделить сезонный эффект от влияния рыночных событий.
В начале рассматриваемого периода минимум активности чаще приходился на декабрь. В 2021–2022 годах он занимал последнее место по количеству сделок, а в 2023 году — предпоследнее. В последние два года его позиции улучшились.
Январь и февраль, напротив, регулярно входят в число наиболее активных месяцев по количеству сделок. Возможное объяснение — пересмотр портфелей и инвестиционных планов в начале года, а также вложение годовых бонусов.
По оборотам картина отличается. В последние три года январь и февраль входили в число месяцев с наиболее низким оборотом на клиента в день. Таким образом, большее количество сделок не обязательно означает больший объем вложений: клиенты могут торговать чаще, но на меньшие суммы.
Сезонность по инструментам: акции активнее в начале года, облигации и фонды — в конце
Акции
В российских акциях наиболее высокая активность приходится на начало года. В феврале 2025 года клиенты совершали в среднем 1,098 сделки в день, а в декабре — 0,529, что на 52% меньше. Оборот за тот же период снизился на 64% — с 93 901 до 33 323 руб. на клиента в день.
Май также остается периодом низкой активности в акциях. В 2025 году среднее количество сделок составило 0,628 на клиента в день — на 43% ниже февральского максимума.
Фьючерсы
В других инструментах обороты, напротив, увеличиваются к концу года. В октябре 2025 года оборот фьючерсов достиг 133 167 руб. на клиента в день — на 183% выше январского уровня. В российских облигациях декабрьский показатель составил 4 427 руб., почти втрое превысив январский.
Фонды
Схожая динамика наблюдалась в фондах. Оборот фондов Т-Капитала с января по декабрь 2025 года вырос на 229% — с 2 443 до 8 045 руб. на клиента в день. Оборот ПИФов за аналогичный период 2024 года увеличился в 3,3 раза.
Валюта и иностранные акции
В валюте и иностранных акциях на первый план вышли структурные изменения. Оборот валюты сократился с 21 095 руб. на клиента в день в январе 2021 года до 57 руб. в январе 2025 года — на 99,7%.
Оборот иностранных акций за тот же период снизился на 98,6%. На фоне такого сокращения выделить устойчивую сезонность по этим инструментам затруднительно.
Как менялась торговая активность по инструментам в 2025 году
| Инструмент | Показатель на клиента в день | Период сравнения в 2025 году | Изменение |
|---|---|---|---|
| Российские акции | 1,10 → 0,53 сделки | Февраль → декабрь | −52% |
| Российские акции | 93 901 → 33 323 руб. | Февраль → декабрь | −65% |
| Российские облигации | 0,059 → 0,141 сделки | Январь → декабрь | +141% |
| Российские облигации | 1 486 → 4 427 руб. | Январь → декабрь | +198% |
| Фьючерсы | 0,146 → 0,245 сделки | Январь → декабрь | +67% |
| Фьючерсы | 46 959 → 117 030 руб. | Январь → декабрь | +149% |
| Фонды Т-Капитала | 0,126 → 0,212 сделки | Январь → декабрь | +68% |
| Фонды Т-Капитала | 2 443 → 8 045 руб. | Январь → декабрь | +229% |
| Биржевые инвестиционные фонды | 0,144 → 0,119 сделки | Январь → декабрь | −18% |
Источник: данные Т-Инвестиций. Количество сделок и оборот рассчитаны на одного активного клиента в торговый день.
Как инвестору учитывать изменения торговой активности
- В мае не стоит искать особую причину для каждой паузы в торгах. В 2025 году число сделок на клиента в день было на 30% ниже годового максимума. При оценке собственной активности полезно учитывать этот фон.
- В начале года можно пересмотреть портфель и инвестиционный план. В этот период инвесторы чаще совершают сделки с российскими акциями, но высокая активность рынка сама по себе не повод покупать бумаги.
- В конце года стоит внимательнее сравнивать инструменты. Обороты облигаций, фьючерсов и фондов в рассматриваемых данных росли, однако выбор зависит от цели и допустимого риска, а не от того, чем активнее торгуют другие.
- Число сделок не показывает, сколько денег вложено. Инвесторы могут торговать чаще, но на меньшие суммы. Поэтому при оценке активности полезно смотреть и на количество операций, и на оборот.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
