По мнению Bank of America, остановить стремительное развитие сферы искусственного интеллекта будет на удивление сложно

Sept. 10, 2026, 11:13 a.m. ET
Собственные показатели риска и тревожности инвесторов — в сочетании с историческими данными — убеждают банк в том, что эйфория вокруг инвестиций в сферу искусственного интеллекта еще не достигла масштабов «пузыря».

На фоне тревожного роста доходности мировых облигаций инвесторы закономерно задаются вопросом: не сорвет ли это «ралли искусственного интеллекта», которое до сих пор казалось неудержимым?

Bank of America успокаивает клиентов, утверждая, что для того, чтобы остановить этот тренд, доходность облигаций должна подняться значительно выше текущих уровней. Более того, благодаря высоким темпам роста прибыли в данном секторе, опережающим рост котировок, мультипликаторы «цена/прибыль» (P/E) для этих акций фактически снижаются. Опираясь на данные собственного «индикатора риска «пузыря»», аналитики Bank of America сохраняют спокойствие в отношении американских фондовых индексов и прогнозируют быстрое восстановление рынка после любой коррекции.

Эти выводы содержатся в отчете, опубликованном в среду командой Bank of America по исследованиям глобальных деривативов на акции под руководством Бенджамина Боулера. Их индикатор риска «пузыря» основан на ценовых показателях и призван выявлять динамику активов, характерную для «пузырей»; модель объединяет такие параметры, как доходность, волатильность, импульс и хрупкость актива, в единый показатель.

В Bank of America отмечают, что доходы компаний сектора искусственного интеллекта сейчас растут быстрее цен их акций. Поэтому соотношение стоимости акций к прибыли снижается, даже несмотря на высокий интерес инвесторов к технологиям ИИ.

Для оценки ситуации аналитики используют свой индикатор риска пузыря. Он учитывает доходность актива, его волатильность, динамику движения цены и уязвимость.

По этому показателю у Bank of America относительно спокойно оценивают ситуацию на американском фондовом рынке. Аналитики также ожидают, что после возможных коррекций акции могут быстро восстанавливаться.

Чем нынешний рынок отличается от пузырька доткомов
В Bank of America сравнили нынешнюю ситуацию с концом 1990-х годов. Тогда доходность долгосрочных облигаций США выросла более чем на 200 базисных пунктов, а Федеральная резервная система повысила ставки более чем на 100 базисных пунктов. Несмотря на это, Nasdaq продолжал расти.

Однако во время пузыря доткомов цены акций значительно оторвались от реальных финансовых показателей компаний. По мнению Bank of America, в 2026 году такого разрыва пока нет.

Максимальное падение стоимости 30-летних облигаций США в этом году составило 7%, тогда как в 2022 году оно достигало 25%. В то же время, процентные платежи США сейчас оцениваются примерно в 4,1% ВВП против почти 5% в конце 1990-х.

В банке предполагают, что распространение искусственного интеллекта и ожидаемый рост производительности могут помочь экономике выдерживать более высокие затраты на обслуживание долга.

Инвесторы пока не демонстрируют сильной обеспокоенности
По оценке Бенджамина Боулера, рынки волатильности пока не показывают значительной обеспокоенности из-за роста доходности облигаций. Глобальный индекс финансового стресса Bank of America, учитывающий от 20 до 40 показателей рыночной тревоги в пяти классах активов, также не зафиксировал заметной реакции. 
www.marketwatch.com/story/history-shows-the-bar-to-disrupt-ai-is-surprisingly-high-says-bank-of-america-ddf543d4?mod=mw_rss_topstories