Спрэды для арбитража

Дисклеймер — разновидности арбитража на срочном рынке

Уже давно, наблюдая за спрэдами между фьючерсами, зрела мысль, а как можно заработать больше, чем  на относительно небольшой разнице цен между такими контрактами на разные даты.

Решение пришло такое — а что если привязать к каждому фьючерсу зеркальный опцион-спутник для хеджа?
То есть увеличить леверидж ног и шаг цены таких качелей?

Но сделать это, только покупая премиальные  опционы пут и колл, шорт которых запрещен в ВТБ.
И в этом случае нет никакого риска поднятия ГО на экспирацию, чем грешит ВТБ и другие брокеры.

Идея простая -  например, фьючерс вырос на 1000, колл вырос на 50, фьючерс упал на 1000, колл упал максимально на 100.

Риски всегда умеренные, а потенциал прибыли повышается.
Тестовые сделки внушают оптимизм.


Календарные фьючерсные спрэды на Газпром



Лонг-фьючерс → покупка пута

Риск длинного фьючерса — падение цены.
Пут даёт право продать по страйку, ограничивая убыток снизу.

• Купили фьючерс по 100 000
• Купили пут со страйком 95 000 за 2 000
• Максимальный убыток = (100 000 − 95 000) + 2 000 = 7 000
• При росте цены фьючерса прибыль не ограничена (просто минус премия пута)

Это аналог страхового полиса. Апсайд сохраняется. 

Шорт-фьючерс → покупка колла

Риск короткого фьючерса — рост цены.
Колл даёт право купить по страйку, ограничивая убыток сверху.

• Продали фьючерс по 100 000
• Купили колл со страйком 105 000 за 2 000
• Максимальный убыток = (105 000 − 100 000) + 2 000 = 7 000
• При падении цены прибыль не ограничена (минус премия колла)

 

---

 Почему именно покупка, а не продажа

Купить опцион — это значит заплатить премию, но получить ограниченный риск и неограниченный потенциал.
Это принципиально отличается от продажи опционов:

При хеджировании покупкой мы платим за страховку, но не добавляем новых рисков.  

Если кто-то торгует что-то подобное, было бы интересно поделиться комментами.