Газ в Европе дорожает быстрее, чем успевают заполняться хранилища

Газ на европейском рынке в ночь на 2 сентября в моменте подорожал примерно до $900 за тысячу кубометров, обновив максимумы с начала 2023 года. Такую реакцию вызвало очередное обострение между США и Ираном и опасения за поставки СПГ через Ормузский пролив. Ситуацию дополнительно осложняет то, что поставки из Катара остаются ограниченными, а европейские хранилища сейчас заполнены лишь примерно на 65%, что заметно ниже обычных уровней для начала осени.

Поэтому нынешний рост — это уже не просто эмоциональная реакция рынка на геополитику, ведь Европа входит в период подготовки к отопительному сезону с довольно небольшим запасом прочности и при этом вынуждена активнее конкурировать за СПГ с Азией. По оценке МЭА, конфликт на Ближнем Востоке уже временно вывел из нормального оборота почти 20% мирового предложения СПГ.

В ближайшие недели я бы ожидал сохранения стоимости природного газа в широком диапазоне $800–950 за тысячу кубометров. Если перебои с поставками из Персидского залива затянутся, котировки вполне могут протестировать и $1000. Главный риск для Европы сейчас даже не физический дефицит газа, а возвращение цен к уровням, при которых снова растет инфляция, начинают страдать промышленность и вся европейская экономика.