❗️❗️Юмг (gemc) – расширение бизнеса и снижение долга в ущерб дивидендам.
Если вы дивидендный инвестор, то компания вам вряд ли будет интересна после обещанных, но не выплаченных дивидендов. Причём формулировка повторяется от пресс-релиза к пресс-релизу: «Вернуться к выплатам дивидендов планируется после стабилизации ситуации на финансовых рынках». Когда эта стабилизация настанет, непонятно.
Но вот инвесторам, нацеленным на акции роста, компания может быть интересна.В прошлый раз мы с вами обсуждали новые приобретения компании, в частности приобретение сети «Семейный доктор».
📊Результаты за I полугодие 2026 года:
✅Выручка выросла на 41% до 17,7 млрд руб.
✅EBITDA выросла на 25% до 6,4 млрд руб.
❌Чистая прибыль снизилась на 16,9% до 4,4 млрд руб.
💡Мы видим бурный рост выручки как раз в основном за счёт приобретения и консолидации результатов сети «Семейный доктор».
EBITDA выросла более скромными темпами из-за меньшей рентабельности сети «Семейный доктор».
Прибыль снизилась на фоне ухудшения сальдо чистых финансовых доходов/расходов* и отрицательной курсовой переоценки финансовых активов.
*Финансовые доходы снизились в 1,5 раза на фоне снижения ключевой ставки, а финансовые расходы выросли в 2,3 раза на фоне роста более чем в 4 раза расходов по арендным обязательствам.
☝️Дивидендов нет, но деньги идут на снижение долговой нагрузки и финансирование CAPEX.
• CAPEX вырос в 5,4 раза до 1,7 млрд руб.
• Кредиты и займы сократились в 3,6 раза до 3,3 млрд руб.
✔️В итоге показатель чистый долг / EBITDA снизился с 1,1 до 0,1.
⚖️ С учётом приобретений мы можем выйти на следующие стоимостные мультипликаторы на 2026 год:
• Fwd EV/EBITDA 2026 ≈ 4,2
• Fwd P/E 2026 ≈ 6
Если компания будет расти такими же темпами, то это интересная оценка.
---
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz
Telegram👉🏻https://t.me/+98N1FJgETfU4MjFi
---
Что думаете насчёт компании❓Дёшево оценена или без дивидендов неинтересно❓👇
