Инвест стратегия-Рост Банковского Сектора
Тезис 1
Банковский сектор будет зарабатывать сверхприбыль за счёт арбитража через рынок РЕПО — благодаря покупке ОФЗ и снижению ключевой ставки.
Гипотеза 1
Поэтому ЦБ не будет повышать ключевую ставку, чтобы не подрывать банковский сектор. При повышении ключевой ставки арбитраж станет менее прибыльным и перейдёт в убыток, что может подорвать стабильность банковского сектора.
Подробнее: статья на Smart-Lab.
Почему этот тезис верен?
Насколько вырос рынок акций в сравнении с банковской отраслью?
- Индекс МосБиржи: с начала года −2,3%, индекс РТС: с начала года +1,95%.
- Финансовый сектор: с начала года +7,46% — самый растущий сектор по динамике с начала года (вторая по темпам роста отрасль: +28,09%).
Источники: Smart-Lab — индексы, TradingView — отрасли.
Какие драйверы роста финансового сектора?
Снижение ключевой ставки → смягчение кредитной политики → увеличение объёма потребительских кредитов → увеличение прибыли.
Прогноз ЦБ по чистой прибыли банковского сектора (актуально на март 2026):
Источник: аналитический обзор ЦБ РФ (PDF).
Можно ожидать рост банковского сектора, основываясь на прогнозах ЦБ, за счёт снижения ключевой ставки и повышения экономической активности. Это означает, что с малой долей вероятности мы увидим снижение банковской активности, и банки продолжат зарабатывать. Это поддержит рост банковской отрасли, что даёт большую доходность, чем любые облигации на данный момент.
Но — в какой ситуации банковский сектор начнёт замедляться?
На мой взгляд, в данный момент банки стали инструментом стимулирования экономической активности — через различные кредитные продукты, рассрочки, инвестиции и прочие услуги. Это делается с целью стимулирования экономической активности для извлечения денежной массы, накопленной за период с 2022 года по настоящее время, через различные налоги.
Банковский сектор может заметить спад чистой прибыли, когда экономика придёт в оптимальное состояние и лишние деньги выйдут из экономики. Если раньше при высокой процентной ставке банки, наоборот, зарабатывали на депозитах, то сейчас, со снижением ключевой ставки, банки перейдут на кредитование и стимулирование потребительских трат.
Стоит предположить, что будущего повышения ключевой ставки больше не произойдёт и ставка будет идти только вниз или оставаться на прежнем уровне продолжительное время — основываясь на прежних тенденциях и настроениях ЦБ.
Соответственно, имеет смысл инвестировать в различные облигации — такие как ОФЗ, муниципальные и корпоративные облигации. Также стоит рассмотреть акции банковского сектора (более высокий риск и более высокая доходность).
Топ банков за последний год
Сбербанк
Из года в год можно наблюдать рост чистой выручки и чистой прибыли, что означает рост компании в абсолютном выражении. Стоит также отметить снижение чистой процентной рентабельности, что не критично: в течение года рентабельность может варьироваться в зависимости от стоимости покрытия различных банковских рисков и капитальных вложений.
С начала года Сбербанк показал хороший рост — 9%.
Вердикт — покупка (акции). Сбербанк показывает хорошие финансовые результаты из года в год и устойчивый рост акций. Можно предположить, что рост продолжится, учитывая динамику Сбербанка и прогноз ЦБ по банковской отрасли, несмотря на ужесточение налоговой политики.
ДОМ.РФ
Годовая отчётность
«ДОМ.РФ» — крупнейшая федеральная платформа на рынке жилья в России, созданная в рамках государственной политики по развитию и цифровизации ипотеки и сделок с недвижимостью. Компания является ключевым элементом инфраструктуры, который соединяет банки, риелторов, застройщиков и граждан, обеспечивая прозрачные и безопасные условия покупки жилья.
«ДОМ.РФ» — молодая компания на фондовом рынке (первичное размещение состоялось в ноябре 2025 года), но показывает сильные финансовые результаты. Чистая прибыль выросла до 28,5 млрд ₽ (+83%). Рентабельность капитала — 23,8%.
Можно ожидать дальнейший рост со снижением ключевой ставки и увеличением спроса на покупку недвижимости и ипотечное кредитование. Также на фоне ожидания повышения цен на недвижимость можно прогнозировать рост спроса на ипотеку.
Вердикт — покупка (акции).
