Рынок США - перспективы медвежьего рынка уже близко

Всем привет! Давно ничего не выкладывал на СЛ.

Совсем недавно SP 500 пробил отметку 1700.

Вопрос возникает простой - почему они обновляют хаи, а наш российский рынок находится на грани обвала? Не секрет, что если мы преодолеем 1300 по РТС, то 1200, а потом и 1100  становятся очень вероятны.

Вот мои ответы на вопрос о том, почему растёт фондовый рынок США:

1. ФРС осуществила массивные вливания ликвидности, за последние 7 лет ФРС приобрела активы на сумму 6 трлн долл.

2. В условиях стагнации экономики спрос на деньги слаб, поэтому ликвидность которую генерит ФРС уходит на финансовые рынки. Ну а куда ещё, если ранее в 2006 — 2007 пром.мощностей напланировали и настроили немало, а спроса реального нет, соответственно нет  спроса на инвест.ресурса. А что делать банкам? Ставки низкие, а спроса на кредит нет. Деньги же должны работать. В результате деньги идут туда, где можно получить доходность. Доходность на рынке акций США есть (дивы там побольше нашего рынка).  В результате из-за большого количества покупателей, цена акций растёт, а премии за риск сокращаются. Вопрос конечно есть,  а почему не вложиться в Россию? Ответ — а какие тут див.доходности? Была в ТНК-БП и ту скушали госы, а в Башнефти всем места не хватит. Да и при нашем страновом риске и практике корп.управления- никого не устроит 3-4% в дивах, это надо понимать.

3. С кризиса 2008 года корпорации США проводили сокращение производственных издержек и это привело к росту корпоративной прибыли (1.6 трлн долл) и к увеличению до рекордных уровней запасов наличности (1.2 трлн долл), что является позитивным фактором для цен на активы и негативом для производственного роста. Если простыми словами то, корпорациям ничего больше не оставалось, как выплачивать прибыль в виде дивов. Вкладывать в производство при падающем спросе и негативном прогнозе — абсурдное дело.

А вот ответы на вопрос — почему обвал на рынке акций в США всё же произойдёт:

1. ФРС всё равно будет завершать программу QE. Доходность 10 леток обновляют максмумы. Постепенно этот процесс перейдёт на среднесрочные и краткосрочные облигации. Рынок бондов  уже ставновится интересным для инвестиций. По факту будет переток с акций в облигации.

2. Корпорациям придётся инвестировать и наращивать кап.затраты, бесконечно резать косты не получится. Да и все равно надо будет обновлять те мощности, которые имеются. В результате чистая прибыль будет падать, а за ней и дивидендная доходность, что напрямую отразится на ценах на акций.

3. Деньги будут становится дорогими. Рынок обладает волновыми свойствами. Сейчас они никому не нужны, тк просто нет точек для их приложения. Потом они будут нужны всем и ставки по кредитам уйдут в рост. Как вы понимаете, от ставок зависит и то на какую величину будут дисконтироваться акции и дивиденды.

Эти ТРИ процесса в итоге приведут к желаемомуэффекту. Сначало медленное сползание, потом резкое снижение, а потом долгий и муторный понижательный тренд на пару лет, с отскоками — медвежий рынок. Спросите, почему муторный и на пару лет? Потому что слезать с иглы ФРС — процесс болезненный и рынок будет бросать то в жар, то в холод. Ну а инвесторы будут работать как обычно… жить реалиями прошлого. Ведь с 2009 году рынок только рос )).

Все бы захотели наверняка заглянуть в будущее и посмотреть как это будет выглядет. Посмотрите на индекс РТС с 2009 года. Вот что происходит, когда рынок сначало существенно переоценён, а потом к инвесторам приходит прозрение. Тоже самое в США, в торговых моделях сейчас дальнейший рост дивов, а из-за п.1 — п.3 в скором времени всё поменятся. Я полагаю, что ближайшие два года, будут чрезвычайно интересными с большими возможностями.

Главное это понять фабулу рынка на среднесрок и долгосрок и тогда многие движения на различных рынках становятся понятными.

Удачи!
 
Все посты и позиции как обычно на http://cowperwoods.livejournal.com.