🍷 Novabev Group: рекордная EBITDA и восстановление ВинЛаба

📊 Продолжают выходить полугодовые отчеты, по ним мы можем примерно понять, что реально происходит с экономикой и бизнесом. Сегодня разберем, как себя чувствует компания Novabev и чего стоит ждать инвесторам.

🧐 Вначале хочу отметить, что условия, в которых приходится работать бизнесу, сильно изменились не в лучшую сторону. Высокая ключевая ставка, переход потребителей к стратегии накоплений, кибератаки, все это не способствует росту спроса. Однако, несмотря на вызовы, Novabev уверенно увеличивает свои финансовые показатели.

📈 Выручка компании выросла на 8% г/г до 74,4 млрд руб., валовая прибыль — на 12% до 28 млрд, а EBITDA прибавила 9% ивпервые превысила 10 млрд руб. Более того, EBITDA за последние 12 месяцев достигла исторического рекорда в 22 млрд руб.

☝️ А вот у ключевой дочерней компании ВинЛаб все не так однозначно. Выручка сети за полугодие выросла на 7,2% до 51,2 млрд руб. Но прошлогодняя кибератака не прошла бесследно и до сих пор продолжает давить на рентабельность. Это в совокупности со снижением потребительской активности привело к падению EBITDA сегмента на 16,7%.

✔️ Но стоит отдать должное менеджменту, он не сидит сложа руки и ВинЛаб по трафику уже выходит на уровни выше 2024 года. При этом второе полугодие для розницы традиционно сильнее первого, там можем увидеть более сильные результаты.

📈 И промежуточные цифры 3 квартала подтверждают эту гипотезу. В июле и первые две недели августа продажи ВинЛаба выросли на 80,6% г/г. И чтобы убрать эффект низкой базы 2025 года, компания отдельно сравнила результаты с нормальным 2024-м: рост составил 42,2%.

🍾 Вернемся к Novabev. Сильную поддержку результатам оказывает и алкогольный бизнес. EBITDA этого сегмента выросла на 12% г/г, а премиальные бренды продолжают показывать хорошую динамику: Beluga +41%, Orthodox +50%. Это позволяет группе повышать среднюю цену продаж и удерживать маржинальность даже при снижении физических объемов отгрузок.

💰 Пока слабым местом остается чистая прибыль — она снизилась до 1,3 млрд руб. из-за роста стоимости обслуживания долга. Но и здесь ситуация постепенно улучшается: средняя ставка по кредитному портфелю уже снизилась с 16,07% до 14,85%. При дальнейшем смягчении ДКП давление финансовых расходов должно сократиться.

✔️ Сама долговая нагрузка, хоть и подросла, но остается в управляемом диапазоне, ND/EBITDA = 2,1x. Основная часть долга (около 92%) долгосрочная и его не придется рефинансировать под высокие ставки в ближайшее время, это плюс.

📌 Резюмируя: первое полугодие Novabev получилось сильным даже без полной мощности ВинЛаба. Группа уже показала рекордную EBITDA, а розничный сегмент в начале третьего квартала демонстрирует уверенное восстановление выше уровней 2024 года. Если эта динамика сохранится во втором полугодии, финансовые результаты группы могут выглядеть заметно сильнее первого. Буду держать вас в курсе важных новостей и событий по компании.



❤️ Если было полезно — поддержите пост лайком.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat