Эмитент допустил дефолт: что делать инвесторам в таком случае?
Дефолт по облигациям не всегда означает полную потерю вложений. Даже если эмитент перестал платить купоны или не погасил долг, инвестор может попытаться вернуть часть денег. Главное — следовать нескольким важным правилам.
Что такое дефолт
У компаний, выпускающих облигации, есть два основных обязательства перед держателями бумаг:
выплата купонов — регулярная передача инвесторам процентов за пользование деньгами.
погашение тела долга — возврат стоимости облигации в определенные даты.
Дефолт наступает в случае, если компания не может вовремя и в полном объеме исполнить эти обязательства.
Можно ли продать облигации после дефолта
Продать бумагу в стакан на этапе технического дефолта — вполне рабочий вариант. Однако важно понимать, что цена будет значительно отличаться от той, которая была у облигации в нормальных условиях. Кроме того, ликвидность бумаги будет сильно ниже. Это значит, что покупателей будет меньше, а крупный объем, вероятно, не получится продать быстро.
Что делать инвестору при наступлении дефолта
Шаг 1: попытаться продать бумагу в стакан
В случае успеха это позволит получить деньги «здесь и сейчас», пусть и с дисконтом. Тогда не придется ждать выплат месяцами или даже годами в рамках потенциальной реструктуризации или судебных тяжб. Если не получится продать облигации, можно действовать по плану, описанному ниже.
Шаг 2: обратиться к представителю владельцев облигаций (ПВО)
Сделать это можно, если он назначен. Наименование ПВО можно найти в эмиссионной документации компании. Представитель собирает требования частных инвесторов и представляет их в суде.
Шаг 3: подать заявление о включении требований в реестр требований кредиторов
Для этого нужна выписка счета депо от депозитария, которая будет подтверждать владение облигациями на дату дефолта. Далее нужно прикрепить выписку в обращение ПВО, чтобы попасть в реестр кредиторов.
Затем может быть проведено общее собрание владельцев облигаций (ОСВО). При наличии представителя владельцев облигаций собрание может быть созвано по его инициативе. В ином случае это должно произойти по требованию эмитента и инвесторов (для второго варианта нужна группа инвесторов с долей более 10% от объема выпуска). На ОСВО может быть принято решение о:
судебном взыскании;
реструктуризации задолженности;
смене или назначении представителя.
При самостоятельной подаче требования о досрочном погашении (в случае отсутствия ПВО) нужно собрать:
- выписки по счету депо для подтверждения владения;
- брокерский отчет для фиксации затрат на приобретение;
- справку о движении денежных средств для подтверждения отсутствия платежа.
Файлы нужны в электронной и бумажной версии с подписями и печатями.
Бумажные версии вместе с требованием досрочного погашения (можно составить в свободной форме) отправляются на юридический адрес эмитента. Стандартно у компании есть 30 дней для предоставления ответа.
Шаг 4: подать иск в арбитражный суд по месту регистрации эмитента в случае отказа или отсутствия ответа
После оплаты пошлины необходимо отправить копию иска эмитенту. Затем подается сам иск. Это можно сделать через систему «Мой Арбитр»: в ней прикрепляются все ранее использованные файлы и документы. За процессом можно следить в картотеке суда по номеру дела.
Шаг 5: запросить исполнительный лист в случае решения в пользу держателя облигаций
Здесь есть два варианта развития событий.
Если у эмитента остались банковские счета
Исполнительный лист нужно отправить напрямую в банк, где у компании открыт расчетный счет. Узнать список счетов можно в налоговой по запросу на основании исполнительного листа.
Важно учитывать, что суды и кредиторы могут наложить ограничения на счета компании для взыскания долгов.
При этом владельцы облигаций занимают лишь третье место в очереди на удовлетворение требований*. Кроме того, итоговая сумма может зависеть даже от типа выпусков. Например, требования по обеспеченным имуществом облигациям будут удовлетворять, исходя из суммы, полученной от продажи залогового имущества.
Большая часть облигаций не обеспечена залогом, но выплаты по ним имеют приоритет перед долгами младших кредиторов.
* Выше требований облигационеров находятся требования об оплате судебных расходов, выплате вознаграждения арбитражного управляющего, расчетах по трудовым договорам, налогах за период, услугах оценщиков, коммунальных платежах, долгах по требованиям граждан, перед которыми компания несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью (включая моральный вред) и пр.
Если у эмитента нет денег на счетах
Нужно передать исполнительный лист в Федеральную службу судебных приставов по месту регистрации эмитента.
Шаг 6: подать заявление о признании эмитента банкротом
Если банкротство уже запущено другими кредиторами, вам нужно успеть подать заявление в суд о включении в реестр кредиторов в течение 30 дней с момента публикации официального сообщения.
А о том, что делать, чтобы не оказаться с дефолтной облигацией в портфеле, — разбираем в обзоре.
Больше идеи ищите в нашем тг-канале: t.me/t_analytics_official
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
