Т-Инвестиции прогнозируют неоднозначную отчетность Ленты за 2кв26 г.: рентабельность компании окажется под давлением из-за интеграции недавно приобретенных активов
Выручка ритейлера вырастет на 28,1% до 339,7 млрд рублей, что станет самым высоким темпом в секторе, однако EBITDA увеличится лишь на 5,5% (до 23,4 млрд рублей), а чистая прибыль снизится на 11% (до 8,8 млрд рублей). Рентабельность по EBITDA упадет на 1,5 п.п. до 6,9%, по чистой прибыли — на 1,1 п.п. до 2,6%.
Основные факторы давления: консолидация убыточного DOM Лента и низкомаржинального О’кей, снижение валовой маржи из-за инвестиций в скидки, рост арендных расходов при экспансии арендуемых магазинов, а также увеличение процентных и амортизационных расходов после покупки О’кей.
Позитивный эффект от интеграции новых бизнесов возможен не ранее 2027 года. В настоящий момент команда пересматривает целевую цену и рекомендацию по акциям Ленты с учетом обновленного прогноза по безрисковой ставке.
Источник
