Инвестиции без лишних эмоций: может ли алгоритм защитить инвестора от него самого?

На рынке давно нет дефицита информации. Скорее наоборот: инвестору ежедневно предлагают десятки идей, прогнозов, обзоров и «почти гарантированных» способов обогнать индекс. Но между хорошей идеей и результатом в портфеле находится самое сложное — исполнение.

Нужно выбрать подходящий момент для покупки, определить размер позиции, не поддаться эйфории на росте, не продать всё на просадке и вовремя признать, что первоначальный расчёт не сработал. Именно на этих этапах инвестор часто теряет больше, чем непосредственно при выборе бумаги.

Получается парадокс: информации и аналитики становится всё больше, а главной проблемой остаётся не недостаток знаний, а отсутствие системности. 

Что, если передать работу алгоритму? Насколько это действительно индивидуальная инвестиционная рекомендация? Может ли модель адаптироваться к изменению рынка, защищать портфель во время коррекции и удерживать человека от эмоциональных сделок?

Об этом мы поговорили с Александром Алексеевым, управляющим директором департамента брокерского обслуживания ВТБ, развивающим сервис инвестиционного консультирования «Интеллект».

На рынке много инвестиционных подсказок, идей и аналитики. Чем «Интеллект» принципиально отличается? Можно ли сказать, что это именно индивидуальная инвестиционная рекомендация?

На Смартлабе под каждым постом с идеями стоит дежурная приписка: «не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией». С «Интеллектом» всё наоборот. Это сервис инвестиционного консультирования, брокер ВТБ выступает в нём инвестиционным советником со всеми вытекающими обязанностями. Мы определяем инвестпрофиль клиента и отвечаем за то, чтобы рекомендации соответствовали этому профилю.

Понять отличие таких рекомендаций от подсказок и аналитики поможет ответ на вопрос, кто делает работу. Идея из канала или обзор от аналитика — это информация, одинаковая для всех. Она не учитывает вашего горизонта и вашей терпимости к риску, и никто не отвечает за то, что вы с ней сделаете. Вся работа остаётся на инвесторе: сопоставить идею со своим портфелем, купить, следить, вовремя выйти. По моему опыту, деньги чаще теряют именно на этих шагах, а не в момент выбора бумаги.

В «Интеллекте» цикл замкнут. Через короткий тест определяется риск-профиль инвестора, под профиль подбирается стратегия, далее портфель формируется и ребалансируется без участия клиента, а каждая сделка сопровождается пояснением. Клиент получает работающий портфель, а не поток идей. Подключение занимает пару минут в приложении, порог входа — 10 тысяч рублей.

Сегодня это подбор стратегии под профиль. Тест определяет, что подходит конкретному инвестору — консервативная стратегия, сбалансированный «Вечный портфель» или одна из двух агрессивных: «Формула Эйлера», где подборка из акций собирается на фундаментальной аналитике, либо «Искусственный интеллект», где портфель формирует нейросетевая модель.

Но внутри подобранной стратегии управление живое. Например, в стратегии «Искусственный интеллект» модель переобучается заново перед каждой ребалансировкой полностью на данных с 2010 года до текущего дня. Если рынок структурно меняется — выросла роль ключевой ставки, ушли нерезиденты, сменились лидеры в секторах или цена на сырье — модель видит это в свежих данных и перестраивает портфель. Стратегия одна на всех, а её состав меняется вместе с рынком.

Персонализация в полном смысле — следующий этап, мы над ним работаем. Хороший совет строится вокруг человека, а не вокруг его брокерского счёта: для полноценного планирования и инвестирования важно понимать, когда понадобятся деньги, какие активы уже есть вне брокера, какой налоговый статус. Счёт показывает активы, но не понимает жизнь.

Отвечу через ситуацию, которая в 2026 году знакома каждому частному инвестору: портфель в минусе, а в ленте паника. Пока всё растёт, объяснения никто не читает. Читать их начинают, когда начинается снижение, и тогда же решается, останется человек в стратегии или выйдет на дне.

Объяснение — это то, что помогает в такие моменты следовать стратегии и доверять её решениям. Без пояснений по каждой операции сервис превращается в историю сделок с неясными причинами: портфель почему-то перестроился, одна бумага исчезла, появилась другая. Доверять такому трудно. Совсем другое дело, когда клиент может прочитать: рынок цикличен, стратегия проверена на разных его фазах, а чтобы смягчить влияние коррекции, часть портфеля заранее переведена в консервативные инструменты. Здесь вместо хаоса инвестор видит логику и план.

Каждая ребалансировка в «Интеллекте» сопровождается объяснением в виде комментария прямо в приложении. Роль у этих комментариев скромная, но важная. Клиент, который понимает, что происходит с его портфелем и почему, спокойнее переносит любые изменения на рынке.

Да, и я бы назвал это главной незаметной функцией сервиса. Про поведенческие ошибки много написано, но в живом портфеле они выглядят до обидного просто: продал на дне, потому что страшно; закрыл прибыльную позицию через неделю, потому что «уже выросло». Модель этих эмоциональных состояний не знает. В момент просадки она не читает средства массовой информации, а решает оптимизационную задачу на числах.

Вокруг каждой стратегии работает система риск-менеджмента с жёсткими ограничениями по аллокации. Например, в стратегии «Искусственный интеллект» ни одна бумага не может занять больше 15% портфеля, ни один сектор — больше 35%, заёмные средства не используются. Внутри этих рамок модель может действовать быстро, а выйти за периметр не может.

Вторая сторона дисциплины, про которую говорят реже, — выход из позиций. Регулярные ребалансировки в сервисе «Интеллект» убирают из портфеля бумаги, по которым прогноз не сбылся, не дожидаясь, пока убыток разрастётся. У модели нет любимых бумаг. Частный инвестор в той же ситуации нередко держит убыточную позицию дольше, чем стоило бы, в надежде на восстановление – поведенческие экономисты называют эту ловушку эффектом диспозиции. Бесстрастность и есть главное преимущество алгоритма: даже дисциплинированный инвестор в стрессовый момент может нарушить собственную стратегию, а у модели такой возможности нет.

При этом от самого себя сервис не запирает клиента. Деньги можно вывести в любой момент. Поэтому настоящая защита от паники заключается в понимании. Когда на просадке человек видит в приложении, что происходит с портфелем и почему, поводов для импульса меньше.

У меня самого часть личных сбережений в стратегии «Искусственный интеллект». Главное, что она мне дала, — я перестал совершать лишние движения. Подозреваю, это самая дорогая статья расходов частного инвестора.

Именно так, и это осознанная позиция. Крупные новостные ресурсы публикуют сотни текстов в день, телеграм-каналов об инвестициях – тысячи. Прибавьте отчётности, макростатистику, десятки IPO в год. Перерабатывать этот поток ежедневно — полноценная профессия, и у частного инвестора вряд ли найдётся на это время.

Мы работаем с этим на двух уровнях, не только в рамках сервиса «Интеллект». Для тех, кто инвестирует сам, в приложении ВТБ Мои Инвестиции есть AI-саммари: нейросеть читает весь поток новостей и выделяет в нескольких абзацах то, что влияет на цену актива. Вместо двадцати минут скроллинга — тридцать секунд чтения. Это фильтр в чистом виде: он не создаёт новых идей, а вместо этого убирает шум вокруг существующих.

«Интеллект» доводит ту же логику до конца. На выходе у клиента конкретный портфель и короткие комментарии к его изменениям, а весь информационный поток модель и аналитики перерабатывают внутри.

Во время просадок стратегии ведут себя по-разному, и так задумано. «Консервативная» и «Вечный портфель» устроены, чтобы переживать турбулентность благодаря своему составу: облигации, фонды денежного рынка, золото и умеренная доля акций. Такой состав портфелей с учётом регулярных ребалансировок позволяет не только комфортно пройти период высокой волатильности, но и воспользоваться временной слабостью в одном из классов активов. «Формула Эйлера» — концентрированный портфель акций, он проходит коррекцию вместе с рынком, а задача аналитиков — держать в нём бумаги, которые падают меньше и восстанавливаются быстрее.

У стратегии «Искусственный интеллект» подход активнее, но в строгих рамках. Модель пересчитывает прогнозы по инструментам на каждой ребалансировке, и если ожидаемая доходность по акциям не даёт компенсацию за риск, то может перейти в инструменты денежного рынка вплоть до 100% портфеля. Это не теория: ещё с весны этого года модель начала наращивать защитную часть, и в последние месяцы доля облигаций и фонда денежного рынка доходила до 30% портфеля. Коррекцию рынка акций стратегия встретила уже в защитной позиции, что заметно смягчило падение. Для меня это главный аргумент в споре о том, работает ли нейросеть только на растущем рынке.

Теперь посмотрим на цифры, в 2026 году рынок с весны находится в коррекции. На середину июля все четыре стратегии «Интеллекта» опережают свои бенчмарки с момента запуска. Консервативный портфель в плюсе и выше композитного бенчмарка. «Вечный портфель» лучше своего бенчмарка на два с лишним процентных пункта. «Формула Эйлера», стартовавшая 17 марта практически на пике рынка, идёт лучше индекса Мосбиржи полной доходности на 2,8 пункта. Стратегия «Искусственный интеллект» — лучше этого же индекса на 5,3 пункта: индекс с середины ноября потерял почти 19%, стратегия — 13,4%. Скрывать минус не буду. Но ровно так выглядит контроль риска в реальности.

Длинная история говорит то же самое. Мы прогнали модель по данным с 2015 года в скользящих двухлетних окнах. Максимальная просадка — минус 30% против минус 54% у индекса Мосбиржи полной доходности. В кризисном окне 2020–2022 модель показала плюс 15,3% при индексе минус 5,2%, в окне 2022–2024 — плюс 30,5% против минус 5,7%. Бета стратегии 0,45, то есть она берёт меньше половины рыночного риска.

Хочется ответить «всё сразу», но попробую разложить. Нехватка экспертизы, на мой взгляд, переоценена: базовые знания сегодня доступны, аналитики публикуют много и бесплатно, читатели Смартлаба тому подтверждение. Нехватка времени реальна: следить за рынком каждый день — работа, у большинства людей её нет в расписании. Но корень глубже, это разрыв между «знать» и «делать». Инвестор может прекрасно понимать, что продавать на дне глупо, и всё равно продать. От эмоций защищает не знание, а система.

Поэтому если выбирать одну проблему — «Интеллект» решает проблему дисциплины, а экономия времени выступает как дополнительный эффект. Профиль, стратегия, автоматические ребалансировки, объяснение каждого шага: вся конструкция построена, чтобы решения принимались по правилам, а не по новостному фону.

Получается, главный продукт «Интеллекта» — не столько отдельные инвестиционные идеи и даже не искусственный интеллект сам по себе. Главное, что пытается дать сервис, — инвестиционная дисциплина.

Это не лента с рекомендациями, после прочтения которой инвестор остаётся один на один с вопросами: что купить, на какую сумму, когда продать и как реагировать на просадку. Весь цикл замкнут внутри одной системы: определение профиля, выбор стратегии, формирование портфеля, исполнение сделок и последующие ребалансировки.

Алгоритм помогает убрать из процесса эмоции. У него нет любимых акций, надежды «ещё немного подождать» или желания срочно всё продать после тревожной новости. Модель действует внутри заранее установленных ограничений и может закрыть позицию, если расчёт перестал работать.

Сегодня инвестору подбирают одну из готовых стратегий в зависимости от его инвестиционного профиля, а уже состав этой стратегии динамически меняется вместе с рынком. Более глубокая персонализация с учётом жизненных целей, других активов — следующий этап развития сервиса.

Активным инвесторам, которым нравится самостоятельно искать идеи, читать отчётность и принимать торговые решения, такой формат может показаться слишком скучным. Но для человека, который хочет инвестировать, не превращая наблюдение за рынком во вторую профессию, именно это может оказаться главным преимуществом.

А вы готовы полностью передать формирование и ребалансировку портфеля алгоритму? Или без самостоятельного выбора бумаг инвестирование теряет для вас смысл?