Первичка притихла, ОФЗ ждут инфляцию, а цена риска снова растет

📈 ФОН РЫНКА | 29 июля 2026:
По итогам первого полугодия первичный рынок корпоративных облигаций вырос на 31%, до 4,5 трлн руб.

Но цифра выглядит бодрее самого рынка: основной прирост обеспечили крупнейшие заемщики, а без четырех гигантских выпусков рост составил лишь около 6%.

Сейчас первичка снова ушла в паузу. Инвесторам мало корпоративных бумаг с доходностью 13-14% на фоне более щедрых уровней в ОФЗ, а эмитенты пока не готовы надолго фиксировать дорогие деньги. Поэтому календарь размещений заметно похудел.


📈 ПУЛЬС ДОЛГА
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 114,54 руб.
(-0,04% на закрытии 28 июля).
— Дальние ОФЗ: доходности ниже 16% после пика у 17%.

Аукционы Минфина остаются на паузе. Новые ОФЗ-ПК 29030 и 29031 уже включены в Первый уровень листинга, но даты их фактического размещения пока не объявлены.


👁 МАКРОСИГНАЛЫ
— 19:00 МСК
Недельная инфляция за 21-27 июля. Ускорение роста цен снова ударит прежде всего по длинным ОФЗ.

📦 РЕГИСТРАЦИИ И НОВЫЕ ВЫПУСКИ
I УРОВЕНЬ ЛИСТИНГА
— ОФЗ-ПК 29030 — объем до 500 млрд руб., погашение в 2037 году.
— ОФЗ-ПК 29031 — объем до 1 трлн руб., погашение в 2042 году.
Купоны обоих выпусков привязаны к трехмесячной RUONIA.

III УРОВЕНЬ ЛИСТИНГА
— АГИМА Интерактив-БО-01.
— Л-Старт-002Р-02.
— Идель Нефтемаш-001Р-02.

💰 НОВЫЕ СТАВКИ КУПОНОВ
— РЖД-001Р-27R: 35-й купон 15,61%, 001P-48R: 16,12%.
— Европлан-001Р-07: 16,145%, 001Р-08: 18,26%.
— ГТЛК-001Р-21: 16,40%.
— Биннофарм Групп-001Р-04: 19% сразу на 19-36-й купоны.
— ЕнисейАгроСоюз-001Р-01: 11-й купон 18%.
— Быстроденьги-002Р-06: 28-й купон 19%.

🖼 ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ПЕРВИЧКА
Купоны: 66 выпусков на 107 млрд руб.
Погашения и амортизации: 14 выпусков на 68,09 млрд руб.

⚠️Из заметного вчера
— СИБУР разместил долларовый выпуск на 250 млн $,
— Синара-Транспортные Машины рублевый выпуск на 5 млрд руб.

⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ и ПОГАШЕНИЯ
— 30.07:
А Спэйс-001Р-03, 500 млн руб.
Металл Трейд-БО-01, 250 млн руб.

— до 31.07:
книга СФО МОС МСП 2-А-2026 на 4 млрд руб.

— 14.08:
Европлан досрочно погасит 001Р-03 на 7 млрд руб.

⚡️ОСОБОЕ ВНИМАНИЕ: КРЕДИТНЫЕ СОБЫТИЯ
— ММЗ частично выплатил 12-й купон после технического дефолта. Компания рассматривает реструктуризацию трех выпусков.

— Вератек допустил технический дефолт по 9-му купону БО-02.

— СОБИ-ЛИЗИНГ допустил дефолт по 001Р-06 и технические дефолты по 001Р-07.

— ФНС приостановила операции по счетам ЛКХ. Под риском выплаты по БО-01 и БО-02.

🔊МЫСЛЬ ДНЯ
Первичка сейчас похожа на вокзал, с которого сняли расписание. Минфин сказал, что поезда будут, но позже. Крупные уехали своим рейсом в долларах и на пять миллиардов, мелкие сидят в зале ожидания с билетом под 20% и надеются, что купон доедет раньше налоговой.

Пауза на долговом рынке — это не тишина. Это как раз тот момент, когда слышно, у кого в кармане звенит, а у кого шуршит.

📣 АНОНС
Сегодня утренний пост вышел в новом формате — разбор новостей только по бондам и ничего лишнего. Нужна ваша обратная связь, чтобы я понимал, что двигаться теперь будем в этом направлении.

✅КОНСУЛЬТАЦИИ ИнвестБороды (Диагностика портфеля или личных финансов)