Почему так трудно пытаться догнать цену денег после долгих провалов в акциях

Минус 70% отставание акций с дивидендами с апреля 2024 года от цены денег. С учетом отскока и дивидендов тоже разумеется. $IMOEXF $TMOS@

Почему даже после недельного отскока на хороший казалось бы процент разрыв практически не уменьшился. Хотя акции очень старались. Дело в том, что сложный процент есть во всем, и в цене денег тоже. Под ним я понимаю доходность денежного рынка за тот же период $LQDT или $TMON@ .

За эти 2 с небольшим года стоимость заимствований была настолько высока, что сложный процент работал очень эффективно. С апреля 2024 по апрель 2025 деньги подорожали на 20% с небольшим. С апреля 2025 по июль 2026 они также росли не намного меньшими темпами, хоть ключевая ставка и снижалась постепенно, но в целом незначительно.

Но что конкретно это значит?

А значит, что с учетом первого года в +20%, сегодняшний ежедневный и ежемесячный прирост цены денег уже благодаря только этому периоду индексируется на коэффициент 1,2. Но есть и следующий год и месяцы. Совокупный эффект уже близится к 1,5.

Каждый шаг денег становится в полтора раза шире, тогда как акции живут, как могут без ощутимой капитализации.

Здесь нет никакого волшебства. Просто чем дольше ваши деньги не работают и не приносят дохода, тем сложнее их вернуть хотя бы в нулевое русло — цену денег за этот период.

Стоит понимать, что акции сейчас изо всех сил пытаются что-то отыграть и удержать (в идеале уменьшить) хоть этот разрыв. Но в случае малейшего нового срыва и отката даже на несколько процентов на значительное время — отрыв от денег будет уже критическим. Так как деньги все равно продолжат дорожать со скоростью 14% в год на горизонте месяца-двух.

Далее.
Что по облигациям за более короткий срок?

На 42% со старта опережают &Динамичные_облигации за 1 г и 3 мес индекс акций с дивидендами. Из этого периода +30% чистый доход. Стоит заметить, что отрыв тоже не сокращается. Еще месяц-полтора назад такие же отрывы очень впечатляли.
Что изменилось сейчас? НИЧЕГО. Это серьезное отставание от того уровня, на каком могли работать деньги.

Именно работать.
В этой стратегии деньги вложены в долговые обязательства самых надежных компаний. Но происходит не только вложение и отбор, но и спекулятивные сделки, когда того позволяет ситуация при росте номиналов.

Как вы уже понимаете, в первом случае, когда я писал про 70% — это просто цена денег без их работы. С учетом активного управления это могло быть еще несколько десятков процентов с учетом капитализации.

Не стоит придавать большого значения малым темпам снижения ключевой ставки.

Отрыв уже настолько велик, что только одна капитализация уже гасит любые попытки остановить вал накопления этого отрыва. Даже при 14% сложный процент будет изничтожать все активы, которые допустят хоть малейшее промедление в своей динамике и по реальной эффективности уже через год создадут эффект РОСТА СТАВКИ, а не ее смягчения.

Спасибо за внимание!
Михаил.

Понравились мысли из поста? Поставь лайк и подпишись!

Также жду всех в своем закрытом канале @DOROGA_K_KAPITALU Там я еженедельно публикую отборные готовые топы по облигациям, раскрываю состав своих стратегий без подключения, оцениваю состояние рынка по классам, а также периодически публикую состав своего портфеля по всем брокерам (скоро публикация).




Жду всех, подписывайтесь!