Вчера в 15:42

Акции "Аэрофлота" выглядят перепроданными

«Аэрофлот» — лидер российского рынка авиаперевозок, выигрывает за счет роста пассажирооборота, расширения маршрутных сетей, особенно в дружественные страны, и страхового урегулирования ряда судов, что увеличивает финансовую устойчивость компании. Компания также ожидает поставки отечественных судов во 2П 2026. Однако макроэкономическая и геополитическая неопределенность может негативно сказаться на финансовых показателях «Аэрофлота».

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям «Аэрофлота» с целевой ценой 46,84 руб. в перспективе 12 месяцев, что предполагает потенциал роста на 23% от текущего ценового уровня. С пиков 2026 г. котировки потеряли около 33% на фоне общего негатива на рынке, а также разочаровывающих результатов за 1К. Однако 1К в большинстве случаев — сезонно слабый. Окажет давление на котировки и дивидендная отсечка в конце июля, но в текущих обстоятельствах риски уже заложены в цену и акции выглядят перепроданными. Компания продолжает наращивать пассажиропоток и пассажирооборот, развивая новые направления, а также ждет поставки отечественных самолетов в этом году.

Аэрофлот — крупнейшая в России авиационная группа, которой принадлежит авиакомпания «Аэрофлот», региональные авиалинии «Россия» и лоукостер «Победа». По итогам 1K 2026 доля компании на российском рынке авиаперевозчиков составила 42,9% (-0,2 п. п. г/г). Доля группы «Аэрофлот» на рынке международных воздушных линий (МВЛ) — 28,8% (-0,4 п. п. г/г).

Финансовые результаты.В 1К 2026 финансовые показатели группы «Аэрофлот» продемонстрировали разнонаправленную динамику. Выручка увеличилась на 5,7% г/г и составила 201,1 млрд руб., что обусловлено ростом пассажирооборота и высокой загрузкой кресел. При этом показатель EBITDA снизился на 39,7% г/г, до 29,6 млрд руб., а рентабельность по EBITDA сократилась с 25,8 до 14,7%. Чистый убыток компании составил 11,9 млрд руб. против прибыли 26,9 млрд руб. годом ранее, скорректированный убыток также увеличился (в 2,6 раза) и достиг 8,8 млрд руб. Основные причины подобной динамики связаны с опережающим ростом расходов относительно выручки.

Операционные расходы увеличились на 6,1% г/г (до 209,4 млрд руб.), что связано с ростом трат на обслуживание пассажиров и воздушных судов (в том числе с ростом аэропортовых сборов из-за реконструкций), увеличением расходов на персонал (+13,2% г/г) и существенным ростом затрат на техническое обслуживание воздушных судов (+34,3% г/г). Дополнительное давление на финансовый результат оказали процентные расходы, связанные с ростом кредитного портфеля: чистый долг компании увеличился на 1,5% к/к и составил 543,5 млрд руб.

Акции «Аэрофлота» обладают потенциалом роста на 23%. Анализ стоимости по мультипликаторам P/E 2026E, EV/S 2026E, EV/EBITDA 2026E относительно аналогов предполагает таргет 46,84 руб. с учетом 65-процентного странового дисконта. Ключевыми рисками для «Аэрофлота» мы видим замедление прироста пассажиропотока в 2026 г., рост цен на топливо, сложности с обслуживанием самолетов, а также замедление экономического роста в России, что негативно повлияет на платежеспособный спрос.

📌Подробнее

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

аэрофлот Аэрофлот AFLT акции прогноз по акциям

Аэрофлот

finam_invest

Финам Брокер

Москва

371

8 756

с 6 июля 2011

3 Комментария

StroyFinSam
Вчера в 16:16
Акции «Аэрофлота» выглядят перепроданными, но если приглядеться, то это не так — недопадали
то, что «крупнейшая» и, практически, монополист, лучше эту компанию не делают
как и Газпром, как и Роснефть, как и Сбер
Аргумент «других у нас нет, а если есть — те ещё хуже», — это не достоинство компании, и не комплимент

0
Kuh
Вчера в 16:31
«Куда пойдёт российский рынок акций в 2026 году? Мы собрали прогнозы 15 российских аналитиков и инвестиционных домов по индексу Мосбиржи (IMOEX), чтобы увидеть полную картину ожиданий и понять, куда инвестировать в 2026 году. Главный вывод: консенсус-прогноз составляет 3487 пунктов (+26% от уровня закрытия 2025 года в 2766 пунктов), медианное значение 3400 пунктов. Базовые сценарии варьируются от 3150 до 3900 пунктов. „
0
idle4you
Вчера в 23:10
Я присваиваю всему российскому рынку «Покупать» с целевым уровнем 3400 по индексу ММВБ!
0
CashBack
Сегодня в 00:04
Что насчет допки?
0

Читайте на SMART-LAB:

Риски растут. Как не совершить ошибку?

Как скорректировать стратегию так, чтобы не совершить ошибку? За какими факторами действительно стоит следить, а что — просто шум? Стоит ли сейчас покупать валютные активы и замещающие облигации?...

Финам Брокер

13.07.2026

«Полюс» без дивидендов. Как это понимать?

Менеджмент золотодобывающей компании «Полюс» намерен представить совету директоров рекомендацию приостановить дивидендные выплаты до 2030 года. Компания будет сфокусирована на...

Финам Брокер

09.07.2026

Стоит ли сейчас инвестировать в драгоценные металлы

Драгоценные металлы являются классическими защитными активами для сохранения капитала в периоды инфляции и экономической неопределенности, и зачастую инвесторы добавляют их в свой...

Финам Брокер

07.07.2026

Рубль крепнет. Надолго ли и что это значит для рынка?

Рубль продолжает укрепляться уже около недели, однако участники рынка расходятся во мнениях относительно причин такой динамики и ее устойчивости. Одни объясняют происходящее поступлением...

Финам Брокер

08.07.2026