Delta Air Lines (#DAL): Летим в премиум-классе, пока инвесторы молятся на цены за керосин // анализ отчета Q2FY2026
Пока лоукостеры отчаянно дерутся за кошельки эконом-класса, Delta выкатила свежий отчет за Q2 2026 года и доказала: богатые тоже плачут, но билеты все равно покупают. Менеджмент в упор не видит рецессии, а Уолл-стрит снова недооценила тягу американцев к премиальному комфорту.
Отчет в цифрах (Факт / Консенсус):
📈 Скорректированная выручка: $17.67 млрд / $17.53 млрд — рекордный показатель для второго квартала в истории компании (+13.9% г/г).
📈 Скорректированный EPS: $1.56 / $1.51 — перелетели ожидания рынка на 5 центов благодаря жесткому контролю нетопливных затрат.
📈 Свободный денежный поток (FCF): Всего $209 млн за квартал из-за сезонного пика инвестиций в авиапарк ($1.44 млрд капекса), но сильный годовой прогноз подтвержден на уровне $3–4 млрд.
📉 Скорректированная чистая прибыль: Составила $1.03 млрд (-26% г/г). На результат повлияли рост операционных расходов, включая более высокие затраты на топливо и инвестиции в развитие бизнеса.
💵 Оценка стоимости при цене ~ $89.00
• Справедливая цена по модели DCF — $102
• Моя авторская оценка— $104
Разбор полетов:
Самое интересное в отчете — рынок опять смотрел на топливо, хотя основной прирост прибыли Delta сегодня обеспечивают премиальный сегмент и партнерство с American Express. Последнее принесло Delta $2.40 млрд за один только квартал (+16% г/г). Снижение чистой прибыли относительно прошлого года главным образом связано с более высокой базой сравнения и ростом операционных расходов компании.
Если нефть снова уйдет вверх, инвесторы очень быстро забудут про сильный отчет и снова начнут считать стоимость каждого галлона топлива, ведь возможности бесконечно повышать цены на билеты ограничены даже при высоком спросе. При этом текущий форвардный P/E около 12.7x показывает, что инвесторы уже достаточно трезво оценивают перспективы Delta.
Мысли инвестора (Вердикт):
Если бы мне сегодня пришлось выбирать одну авиакомпанию США в долгосрочный портфель, Delta по-прежнему была бы в самом верху списка. С апсайдом около 16.8% до справедливой стоимости бумага выглядит привлекательно, но прямо сейчас заходить на всю котлету на локальных максимумах не стоит — после мощного роста с начала года напрашивается фиксация прибыли. Я бы не гнался за бумагой после ралли, но первую серьезную коррекцию использовал бы для увеличения позиции.
Не является ИИР.
#DAL #анализ_акций #промышленность #авиа
