Есть ли вообще ДНО у российского рынка? Индекс Мосбиржи грохнулся ниже 2200 п.

Ну что, веселье продолжается! Страшно?🤯 Мне тоже, а что делать. Во вторник случился очередной резкий удар вниз, и в моменте мы касались 2120 п. по индексу Мосбиржи — это отметки, на которых российский рынок был последний раз в декабре 2022!

💰Как говорится, усредняемся и пляшем. Если вы, как и я, покупали акции против тренда, то сейчас любуетесь красиво созревшей красной черешней в своих портфелях. Но есть и позитивные проблески, о них ниже.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

😱Че вообще происходит?!

Собственно, удивительного ничего нет. Нас упорно и почти без отскоков тащат вниз несколько фундаментальных причин обвала, которые наложились друг на друга.

● Обманутые ожидания по ставке. Рынок долгое время закладывал в цены быстрое снижение ключевой ставки — до 11–12% к концу года. Теперь стало понятно, что в лучшем случае ставка будет 13–13,5%, да и то не факт.

Экс-министр финансов Михаил Задорнов назвал это «эффектом обманутых ожиданий» и подчеркнул, что это наиболее опасная ситуация для рынка — она опаснее даже объективно сложной экономической обстановки.

● Дефицит топлива. Атмосферу заметно усугубил топливный кризис, разрастающийся все сильнее и охватывающий все больше регионов. ЦБ уже дал понять, что обеспокоен ситуацией, скорее всего не сможет снижать ставку ранее намеченными темпами и даже, вероятно начнет новое ужесточение ДКП при разгоне инфляции.

Вчера пришли неподтверждённые новости, что Московский НПЗ якобы возобновил переработку нефти. Но одновременно крупнейший Омский НПЗ (принадлежит Газпромнефти), по данным Reuters, был вынужден остановить работу.

● Разгон инфляции. Она продолжила оставаться на очень высоких и нетипичных для летнего сезона уровнях, с начала года уже превысила годовую цель ЦБ в 4%, а в годовом выражении поднялась до более 6% (официально по Росстату).

● Цена нефти. Дефицит бюджета за 1-е полугодие составил около 6 трлн рублей при годовом плане 3,8 трлн. Цена нефти Urals упала до $52,62 за баррель, что подрывает нефтегазовые доходы бюджета и ставит под сомнение дивиденды экспортёров.

● Геополитика и саммит НАТО. Открывшийся 7 июля в Анкаре саммит НАТО усилил геополитическую напряжённость. Рынок не видит перспектив урегулирования конфликта, атаки на энергетическую инфраструктуру (включая Омский НПЗ) усиливают риски обоюдной эскалации.

● Дивгэпы голубых фишек. Сезон дивидендных отсечек нанёс серьёзный удар по индексу. Только что гэпнулись X5 (-14% из-за выплаты 245 ₽) и чуть ранее Газпромнефть (–10%).

По оценкам, предстоящие глубокие дивгэпы (Сбер, ВТБ, Татнефть, МТС, МосБиржа и др.) суммарно отнимут у индекса ещё более 3%.

● Маржин-коллы. До кучи, ещё и маржины шли целыми сериями — видимо, не только у физиков, но и у институционалов. Многие бумаги сыпались на -10% за сессию, как ВТБ позавчера.

🤷‍♂️Это дно или ещё нет?

Самый популярный вопрос на многих площадках: «Сид, это уже дно? Да когда уже дно?»

Дно точно есть, и до него скорее всего ближе, чем кажется (если не случится полный ядрёный бада-бум).

📉Падение физически НЕ МОЖЕТ продолжаться бесконечно. У каждой публичной компании в любом случае остаются физические активы, инфраструктура и денежный поток.

Когда акции падают слишком сильно, их мультипликаторы становятся настолько привлекательными, что даже при высоких ставках появляются стратегические инвесторы или сами корпорации начинают выкупать акции, как уже делают Совкомбанк, Ренессанс, Яндекс, ЦИАН, Т-Технологии, Хэдхантер.

Собрал ключевые аргументы различных профессионалов, чтобы максимально беспристрастно ответить на этот вопрос. Свой вывод тоже сделаю в конце.

👎Аргументы «Бегите, глупцы!»:

По технике картина плохая. Уход ниже 2200 п. открывает дорогу к следующей цели — району 2000 п., а то и ниже до 1800 п. Открытие длинных позиций сейчас несёт повышенные риски. — ПСБ, Василий Олейник, адепты теханализа.

Поддержка в 2100 пунктов «может оказаться тоже слабой». Индекс взял курс вниз на 2000 пунктов. Если индекс не удержится выше 2100, рынку грозит ускорение распродаж и панические настроения — Freedom Global, Алор Брокер, независимые аналитики.

👍Аргументы «Всё будет хорошо»:

Рынок переоценивает сложность ситуации. Дефицит бюджета не критичен и будет закрыт внутренними займами — Михаил Задорнов.

Волна байбэков (Циан, Яндекс, Совкомбанк и др.) сигнализирует, что акции существенно недооценены — Альфа Инвестиции.

🎯Мой взгляд на происходящее

Лично я довольно агрессивно покупаю акции последние несколько недель — тактической лесенкой, с упором на качественные дивидендные компании. Рисковая часть портфеля кровоточит глубокими минусАми, но это одновременно означает всё более высокий потенциал роста в будущем.

📈Перепроданность уже очень и очень нехилая. Рынок и рад бы порасти, но просто не на чем. Дальше вполне возможна фаза рыночной депрессии, когда интерес к акциям упадёт до нуля и всё будет пропитано беспросветным пессимизмом — именно здесь затариваться акциями в долгосрок может оказаться самым правильным решением.

На таком фоне любой даже хиленький «белый лебедь» может привести к резкой переоценке и как минимум к сильному отскоку, а то и к развороту тренда.

💼Однако без геополитических позитивных новостей или смягчения риторики ЦБ говорить о дне преждевременно. Поэтому, хотя я и распаковал ради усреднения акций свои запасы в фондах ликвидности, но вклады и облигации по-прежнему держу в полном объеме.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие длинные ОФЗ для ежемесячного пассивного дохода
📍 ТОП-10 самых упавших акций 1 полугодия! Кого подбирать?
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth