Инвестиции без спешки: торгуем в выходные
Алексей Девятов
Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.
Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.
Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.
События: как реагировать
- Рынок продолжает падать
За неделю Индексы МосБиржи и ОФЗ вновь существенно снизились.
Тактика. Пока не появятся позитивные драйверы, сложно рассчитывать на разворот рынка. При этом попытки поймать дно — это всегда повышенный риск для краткосрочных спекулятивных сделок. Тем не менее при долгосрочном горизонте инвестирования глубокие просадки рынка часто дают интересную возможность для открытия длинных позиций. С нашими ожиданиями на III квартал и следующие 12 месяцев можно ознакомиться в инвестиционной стратегии. В ней мы оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов.
- Рубль под давлением
В июне пара CNY/RUB выросла почти на 11% — это максимальный месячный прирост с декабря 2022 года.
Тактика. Не ждём, что в июле продолжится столь резкий рост курсов иностранных валют, но тренд на ослабление рубля в ближайшие месяцы, вероятно, сохранится. ЦБ в июле третий месяц подряд будет проводить операции по покупке валюты, а экспортная выручка компаний сократится из-за спада цен на сырьё. По нашей оценке, в июле юань может подняться в диапазон 11,7–12 руб., доллар — к 80 за руб. Отыграть ослабление рубля можно с помощью валютных облигаций и фьючерсов на валютные пары с рублём.
Ожидания: к чему готовиться
- Заседание ЦБ в июле: вероятность паузы возрастает
Риторика Банка России остаётся достаточно жёсткой. Ожидания по траектории ключевой ставки сместились вверх, сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Снижение ставки на 0,25 п.п. в июне не означает, что регулятор продолжит идти таким шагом, отметил директор департамента ДКП Андрей Ганган. Руководители ЦБ на прошлом заседании были едины во мнении, что траектория ключевой ставки может оказаться выше ожиданий, заложенных в апрельский прогноз, сообщается в резюме. Дополнительные инфляционные риски возникают из-за ситуации на топливном рынке.
Тактика. За последнее время выросла вероятность того, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 14,25% на заседании 24 июля. Полагаем, что регулятор также повысит прогноз средней ключевой ставки на 2027 год. Но учитывая прошедшую распродажу и подъём доходности длинных ОФЗ в район 16,2–16,4%, потенциал дальнейшего падения цен выглядит ограниченным. Среднесрочные и длинные облигации с фиксированным купоном выглядят привлекательно на текущих уровнях.
- Дивидендный сезон в самом разгаре
На следующей неделе пройдут дивидендные отсечки эмитентов с высокими выплатами. Дивидендная доходность ИКС 5, МТС, МосБиржи, НМТП превышает 10% от текущих котировок.
Тактика. Дивидендные гэпы крупных компаний на следующей неделе отнимут у Индекса МосБиржи около 0,5%, однако их влияние не будет определяющим для рынка, учитывая его высокую волатильность в последнее время. Среди упомянутых акций мы считаем интересными ИКС 5. Помимо предстоящей выплаты, в 2026 году компания может распределить промежуточные дивиденды за 9 месяцев. По нашей оценке, суммарная дивидендная доходность составит около 15%.
- Заседание ОПЕК+ 5 июля
Ожидается, что альянс повысит квоты на добычу в августе на 188 тыс. баррелей в сутки. Цена нефти Brent на этой неделе вернулась к уровням, предшествовавшим военному конфликту на Ближнем Востоке. СМИ сообщают, что экспорт ряда стран Персидского залива уже приблизился к докризисным показателям.
Тактика. Повышение квот ОПЕК+ сейчас носит формальный характер и вряд ли существенно повлияет на рынок. Сейчас в фокусе внимания трейдеров — судоходство через Ормузский пролив и переговоры между США и Ираном. Основной риск заключается в том, что в период 60-дневного перемирия не будут урегулированы спорные вопросы (обогащение урана, плата за проход танкеров, ситуация в Ливане) и вновь обострится напряжённость в регионе. Пока позиции сторон не сближаются. Полагаем, что котировки нефти как минимум задержатся на текущих уровнях, и этот фактор скоро ослабит давление на акции российских нефтяников.
