Алексей Бачеров
Алексей Бачеров личный блог
29 июня 2026, 13:04

Высокая ключевая ставка не всесильна

Высокая ключевая ставка не всесильна
Сегодня в Прайм вышла моя статья от Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, в которой я поднял вопрос оправданности, проводимой ДКП в текущих условиях.

Вполне может оказаться так, что текущая высокая ставка сама является драйвером для высоких инфляционных ожиданий. А длительное проведение жесткой ДКП становится механизмом, напоминающим само сбывающееся пророчество.

https://1prime.ru/20260629/stavka-871000362.html
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
9 Комментариев
  • Сергей Сергаев
    29 июня 2026, 13:22
    Так и есть. ЦБ заложник собственных решений. Передержал ставку, а дальше рекурсия запустила необратимость.
  • A B
    29 июня 2026, 13:59
    Так высокая ставка не решает проблемы высокой инфляции, а только углубляет из-за дорогих денег, дефицит рабочей силы и объема производства невозможно решить просто подняв ставку…наоборот нет средств для повышения эффективности…
  • Мухомор
    29 июня 2026, 14:08
    ЦБ в ловушку попал, и снизить ставку не может и повышать нельзя, а длинные офз сообщают что торгуются по  ставке 16%
  • инфляция не зависит от ставки центрального банка. она зависит от спроса на свободные денежные активы. и наличие их повторяю свободных денежных активов. не надо бежать впереди паровоза. ставка определяет кредитную политику центрального банка в отношении коммерческих банков, успокойтесь, пожалуйста.
  • Андрей
    29 июня 2026, 14:45
    А что им остается делать?
    Назвать причины инфляции и получить срок за дискредитацию?
    А так, конечно, всë верно: геморрой — глазными каплями не лечат.
  • Cash
    29 июня 2026, 15:03
    «Люди скупают товары впрок»

    Гречку? Что именно скупают?

    Вот сейчас якобы курс доллара занижен.
    Много скупающих впрок импортные товары?
  • PivnoiBob
    29 июня 2026, 17:02
    Однако в более поздних работах также можно встретить интересные доказательства недостатка идей Кнута и своего рода ограничения в применении. Так, высокая ставка не всесильна и не всегда может компенсировать факторы, которые толкают цены вверх независимо от стоимости кредитов. Это может быть связано с немонетарными причинами инфляции (логистические сбои, дефицит кадров, рост цен на сырьё или энергоносители, погодные аномалии и тому подобное) и инфляционными ожиданиями, когда люди и бизнес верят, что цены будут расти долго и сильно, они начинают заранее закладывать это в свои решения.
    Снова некая «немонетарная инфляция» и снова я не согласен. Если рублики (отправляемые на хлопушки) растут быстрее, чем растёт производство благ (взорванный сарай хуторянина потребляемым благом не является) в стране, то рублики становятся дешевле, это очень просто. Если каких-то ресурсов и благ в стране выбывает, то и денег в доступе должно становиться меньше, чтобы не было резкой инфляции. Предложение нарастить невозможно из-за нехватки людей, поэтому можно только урезать спрос, чтобы быть в равновесии. Нехватку людей можно было бы компенсировать технологическим рывком, но для этого нужно сотрудничество с развитыми экономиками, сейчас это невозможно.
    Если в стране производят и потребляют 100 яблок и есть 100 рублей денежной массы, а потом долгоносик пожирает урожай и получаем 70 яблок, то цена яблок растёт очень сильно, больше всего задевая самых бедных, это социальная нестабильность. Удешевлять кредиты для аграриев, чтобы те получили много денег на производство яблок — тупиковый путь, потому что ресурсов человеческих нет, они выбывают, а не прирастают и их нельзя сгенерировать. Люди просто перетекут из производства молока в производство яблок и начнётся рост цен на молоко. Я бы согласился с тем, что можно понизить ставку и не иметь инфляции серьёзной, решить проблему в экономике, если бы дело обстояло как в 20 веке: новая экономика, переход к промпроизводству, за углом миллионы незанятых крестьян, которых можно занять новой, производительной деятельностью. А в РФ нет этих миллионов незанятых крестьян, которых можно присобачить к какой-то более высокотехнологичной деятельности.
  • Eugene Bright
    29 июня 2026, 17:02
    Дошло, наконец-то!
  • Игорь
    29 июня 2026, 20:25
    Вполне может быть. Поэтому ставку снижать надо и нормальными темпами. Инфляции что так, что так быть, поэтому лучше пусть рост пойдёт что ли…

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн