Китайский ИИ: Что если «сносный» окажется лучшим?

Все следят за Кремниевой долиной. Мало кто обращает внимание на то, что происходит в Китае. Акции компаний с высоким потенциалом демонстрируют резкий рост демонстрируют взрывной рост, расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта стремительно растут, а внедрение технологий ускоряется по всей экономике. Возможно, эта гонка не будет такой односторонней, как многие предполагают.Индекс ChiNext демонстрирует впечатляющие результаты. За последние пять торговых сессий индекс вырос примерно на 10% и за ночь преодолел значительное сопротивление. Основной тренд сохраняется, и до достижения максимумов канала еще есть значительный потенциал роста. ChiNext — это, по сути, китайскии компании роста. Речь идёт о полупроводниковой промышленности, искусственном интеллекте, здравоохранении, электромобилях и передовом производстве, а не о банках, недвижимости и традиционной экономике Китая. Китайский технологический сектор по-прежнему очень активен, просто не в тех компаниях, к которым привыкло большинство инвесторов. Лидерами все чаще становятся компании, занимающиеся инфраструктурой искусственного интеллекта, оптическими сетями, передовым производством и смежными областями полупроводниковой промышленности, а не традиционные компании типа BAT (Baidu, Alibaba, Tencent). Акции ChiNext выросли примерно на 67% за последний год, в то время как индекс Nasdaq 100 — примерно на 37%.Китайские акции по-прежнему тесно связаны со спекулятивной активностью. Индекс ChiNext и объем задолженности Китая по маржинальной торговле достигают новых исторических максимумов, что свидетельствует о сохранении склонности к риску.Индекс STAR50 вырос почти на 20% с июньских минимумов всего за несколько торговых сессий. Импульс по-прежнему уверенно на стороне быков, и ралли практически не демонстрирует признаков истощения.Помните прошлогодний сквиз акций Cambricon (китайской NVDA)? Сейчас акции снова резко выросли, оставив NVDA далеко позади.Развитие инфраструктуры искусственного интеллекта в Китае стремительно ускоряется. По прогнозам JPM, капитальные затраты на центры обработки данных для ИИ вырастут с примерно 20 миллиардов долларов в 2024 году до 151 миллиарда долларов к 2029 году, что обусловлено государственной политикой внедрения ИИ в большую часть экономики к 2030 году. Речь идёт не столько о прорывных моделях, сколько о масштабном внедрении. В поддержку этой точки зрения JPM прогнозирует, что спрос на токены для вывода ИИ на внутреннем рынке Китая будет расти примерно на 330% в год до 2030 года, чему будут способствовать масштабные инвестиции в инфраструктуру и растущее внедрение в различных отраслях.JPM утверждает, что рынок оценивает китайских игроков в сфере ИИ примерно на 9-12 месяцев отстающими от американских лидеров и постепенно догоняющими их. Риск заключается в том, что следующее поколение американских моделей совершит значительный скачок, который вновь увеличит разрыв. Наиболее оптимистичный сценарий заключается в том, что ИИ становится игрой масштабов. Китай быстро строит инфраструктуру, спрос на услуги по обработке данных стремительно растёт, и страна выпускает примерно 1,5 миллиона инженеров в год по сравнению со 150 000-200 000 в США. Флагманская модель Claude Fable 5 от Anthropic набрала 60 баллов по индексу интеллекта Artificial Analysis, в то время как DeepSeek V4-Pro — 44. Разница существенна в самых сложных задачах логического мышления и управления агентами, но она имеет высокую цену: примерно 3,25 доллара за задачу против всего 0,05 доллара у DeepSeek. Во многих повседневных ситуациях разница в производительности может не оправдывать стоимость. Представьте себе сравнение высококлассного суперкара и надежного семейного универсала. Суперкар, несомненно, более функционален, но для большинства поездок более дешевый вариант доставит вас в пункт назначения за гораздо меньшую цену.перевод отсюда

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал