АПРИ: APRI отчет МСФО 1 кв. 2026
Операционные результаты
В 1 квартале 2026 года объем продаж вырос в 2,8 раза по отношению к аналогичному периоду прошлого года и составил 40,29 тыс. кв. м. Основной причиной такой динамики стала высокая покупательская активность, вызванная повышенным спросом на семейную ипотеку в январе, с последующим ростом комбинированной и рыночной ипотеки, а также использованием альтернативных инструментов стимулирования продаж.В 1 квартале 2026 года введено в эксплуатацию 24,13 тыс. кв. м в проектах «ТвояПривилегия» в г. Екатеринбург и «Притяжение» в г. Челябинск, а объем текущего строительства на 31.03.2026 составил 371,34 тыс. кв. м.
По результатам 1 квартала 2026 года доля заключенных договоров с использованием ипотеки составила 76%.
Объем продаж в 1 квартале 2026 года в денежном выражении увеличился в 2,9 раза и составил 6,17 млрд руб. против 2,14 млрд руб. в аналогичном периоде прошлого года. Данная динамика также обусловлена преимущественно ростом объема продаж.
Средняя цена реализации в 1 квартале 2026 года сохранила восходящий тренд, увеличившись на 4,3% до 153,19 тыс. руб. за кв. м против 146,88 тыс. руб. за кв. м за аналогичный период прошлого года. Относительно умеренный рост цен год к году является следствием вхождения ряда проектов в завершающую стадию и увеличения доли продаж готовых квартир с большой площадью в отчетном периоде, а также эффектом высокой базы 1 квартала 2025 года по ряду объектов.
Финансовые результаты
Выручка по всем проектам Группы составила 6,56 млрд руб. (+33,5% год к году) в основном за счет роста продаж в 2,8 раза год к году, до 40,29 тыс. кв. м. Основной причиной такой динамики стала высокая покупательская активность, вызванная повышенным спросом на семейную ипотеку в январе, с последующим ростом комбинированной и рыночной ипотеки, а также использованием альтернативных инструментов стимулирования продаж. На выручку также повлиял рост цен, который в отчетном периоде был умеренным. Такая динамика была обусловлена входом ряда проектов в завершающую стадию, увеличением доли продаж готовых квартир большой площади в отчетном периоде, а также эффектом высокой базы I квартала 2025 года по некоторым объектам.Чистая прибыль в отчетном периоде составила 0,59 млрд руб., чистая прибыль (LTM) составила 2,0 млрд руб. На динамику чистой прибыли в отчетном периоде оказывала влияние стоимость проектного финансирования, привязанного в основной части к значению ключевой ставки.
Маржинальность остается высокой по итогам квартала.
EBITDA (LTM) составила 10,26 млрд руб. (+33,8% год к году) на фоне роста выручки. Рентабельность по EBITDA (LTM) увеличилась до 38,49% (+4,1 п.п. год к году).
Соотношение чистого долга к EBITDA (LTM) в первом квартале составило 4,1х (3,6х в аналогичном периоде прошлого года и 4,0х по состоянию на конец 2025 года). При этом доля обеспеченного долга в формате проектного финансирования составила основную часть в размере 75,4% от корпоративного долга, доля облигаций остается небольшой (22,9% от корпоративного долга). При этом корпоративный долг диверсифицирован по срокам: на краткосрочный и среднесрочный долг приходится 46,6%, а на долгосрочный – 53,4%.
Системная оптимизация долгового портфеля остается приоритетом для Группы. Рефинансирование краткосрочных займов долгосрочными, начатое в прошлом году, продолжилось и в текущем. Показатель средневзвешенной ставки финансирования стабилен и в 1 квартале 2026 года остался на уровне конца 2025 года, составив 23%.
Заполняемость счетов эскроу остается на низком уровне на фоне большого объема квадратных метров в проектной готовности.
Ключевые события и достижения ПАО «АПРИ» в 1 квартале 2026 года:
• Продолжается строительство всесезонного мультикурорта «Фанпарк» в Челябинске: ведется строительство аквапарка, луна-парка и прокладка инженерных сетей для горнолыжного кластера.
• Опыт флагманского проекта в Челябинске лег в основу нового комплекса в Екатеринбурге. В Академическом районе города введена в эксплуатацию первая очередь малоэтажного ЖК «ТвояПривилегия» площадью 55 000 кв. м. жилья и коммерческих помещений.
• Группа запустила продажи в ЖК «ТвояПривилегия» на острове Русский во Владивостоке – первая очередь 20 500 кв. м, ввод в эксплуатацию до 30 ноября 2027 года.
• ЖК «ТвояПривилегия» в Екатеринбурге занял 1 место в окружной номинации «Лучший жилой комплекс-новостройка в УФО» (среднеэтажные дома), а ЖК «ТвояПривилегия» в Челябинске — 3 место в региональной номинации конкурса «ТОП ЖК – 2026».
Ключевые события и достижения ПАО «АПРИ» после отчетной даты:
• АПРИ и киностудия «Союзмультфильм» подписали соглашение о сотрудничестве, в рамках которого формат интерактивных парков «Союзмультпарк» будет интегрирован в жилую и рекреационную инфраструктуру ПАО «АПРИ». Соглашение предусматривает совместную проработку проектов и мероприятий, обмен экспертизой, а также проведение информационных кампаний. В частности, в ходе сотрудничества рассматривается интеграция интерактивных парков в проектную инфраструктуру ПАО «АПРИ».
• АПРИ и proptech-платформа «Домиленд» договорились о внедрении цифровых сервисов для жителей и управляющих компаний в проекты девелопера. На первом этапе объем жилого фонда, где АПРИ внедрит «Домиленд», составляет около 10 тыс. квартир, а затем увеличится до 30 тыс. квартир.
• Группа приступила к строительству аквапарка на западном берегу Шершневского водохранилища. Это один из ключевых объектов мультифункционального курорта «Фанпарк». Комплекс аквапарка рассчитан на посещаемость до 800 человек в сутки и составляет около 15 тыс. квадратных метров. На территории будут расположены отель, десять уличных и развлекательных бассейнов, отдельная СПА-зона.
• АПРИ в рамках проекта «АПРИ Нева» утвердило проект планировки и проект межевания территории площадью 38,55 га в Троицкой Горе, граничащей с городом Петергоф. Документация утверждена администрацией Ленинградской области в рамках реализации договора КРТ, заключенного в 2024 году.
• На Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ-2026) мультирегиональный девелопер АПРИ и Банк ВТБ заключили стратегическое соглашение о сотрудничестве. Девелопер задействует финансовые инструменты банка для реализации всесезонного комплексного курорта «Фанпарк» под Челябинском. Общая площадь курорта составляет 63,3 гектара, а объем льготного финансирования – 7,2 млрд рублей.
Комментарий менеджмента:
Менеджмент отмечает, что первый квартал подтвердил устойчивость бизнес-модели АПРИ даже в условиях высоких ставок и изменившейся регуляторной среды. Несмотря на непростую ситуацию на рынке недвижимости, компания смогла существенно увеличить объем продаж, нарастить выручку и сохранить высокую рентабельность, одновременно продолжая реализацию крупных проектов в новых регионах.В числе ключевых достижений квартала — развитие всесезонного курорта «Фанпарк», запуск новых очередей проектов «ТвояПривилегия» в Екатеринбурге и Владивостоке, а также расширение присутствия в Ленинградской области и сегменте рекреационной недвижимости.
Руководство подчеркивает, что текущие результаты являются не следствием краткосрочной рыночной конъюнктуры, а итогом последовательной реализации стратегии масштабирования бизнеса, основанной на сочетании девелопмента, инфраструктурных проектов и управления объектами. Компания также продолжает работу по оптимизации долгового портфеля, увеличивая долю долгосрочного финансирования и повышая финансовую устойчивость. При этом АПРИ отмечает рост интереса со стороны инвесторов и рассчитывает на дальнейшее развитие благодаря сильным позициям в сегменте комплексного развития территорий и расширению географии присутствия.
Итого:
АПРИ продолжает масштабировать бизнес даже в сложных условиях рынка. Первый квартал оказался значительно сильнее ожиданий по продажам: объем реализации вырос почти в три раза, а денежные продажи приблизились к 6,2 млрд руб. Во многом этому помогли семейная ипотека и альтернативные инструменты стимулирования спроса, однако важно и то, что компания смогла сохранить высокую маржинальность на фоне роста объемов.
АПРИ продолжает тиражировать флагманские проекты в новых регионах, одновременно развивая рекреационное направление через проект «Фанпарк». При этом компания уже привлекает под инфраструктурные проекты крупные финансовые институты, что снижает риски реализации наиболее капиталоемких инициатив.
Компания продолжает переводить долг в более длинный профиль погашения. При этом большая часть долга приходится на проектное финансирование, обеспеченное строящимися объектами.
Компания показала, что способна быть эффективной и сохранять высокую рентабельность даже в условиях слабого рынка недвижимости. Основной вопрос теперь заключается не в самой возможности улучшать результаты, а в том, насколько устойчивым окажется этот эффект при дальнейшем масштабировании бизнеса и сохранении непростой ситуации на ипотечном рынке.
В целом АПРИ остается одной из наиболее агрессивно растущих историй среди публичных девелоперов. Компания активно расширяет географию присутствия, наращивает объем проектов и продолжает реализацию долгосрочной стратегии. При этом инвестиционный кейс по-прежнему требует внимательного отношения к долговой нагрузке и динамике продаж.
*подготовлено на основании материалов компании и открытых источников
Прошлые обзоры:
https://nztrusfond.com/category/obzory/apri-apri-otchet-msfo-itogi-2025/https://nztrusfond.com/category/obzory/apri-apri-novye-obligatsii-v-aprele/
https://nztrusfond.com/category/obzory/apri-apri-operatsionnye-rezultaty-za-2025-god/
https://nztrusfond.com/category/obzory/apri-apri-otchet-msfo-3-kv-2025/
https://nztrusfond.com/category/obzory/apri-apri-msfo-1pg-2025/
https://nztrusfond.com/category/?filter-search=%D0%B0%D0%BF%D1%80%D0%B8
