Куда инвестировать, пока ждешь снижение ставки до 7,5–8,5% в 2028?

Пока мы ждем ставку в 7,5–8,5%, предположительно в 2028 г., вы можете сформировать портфель из трех видов инструментов, которые уже сейчас будут приносить вам регулярный доход на уровне вкладов (или, возможно, даже выше). А по мере снижения ставки капитал может и прирасти.

• Дивидендные аристократы (по мере снижения стоимости денег в экономике они будут расти в цене, а пока — приносить регулярные дивиденды).
• Длинные рублевые облигации надежных эмитентов (они будут расти по мере снижения ставки, а пока обеспечат стабильный купонный доход).
• Валютные облигации (с расчетом на снижение рубля к валюте по мере движения ключевой ставки вниз).

Ниже — фавориты БКС Мир инвестиций по каждому из трех блоков.

Длинные облигации

Когда ключевая ставка идет вниз, доходность по облигациям движется в том же направлении, а цена, наоборот, растет. Соответственно, пока ставка высокая, интересно приобретать длинные облигации, чтобы зафиксировать высокую доходность к погашению на долгие годы и иметь возможность заработать на росте цены облигаций по мере движения ключевой к 7,5–8,5%.

Мы не знаем точную скорость снижения ставки, так что наиболее устойчивой будет стратегия, когда вы инвестируете в длинные облигации с высоким купоном.

Фавориты БКС Мир инвестиций

Валютные облигации

Снижение ставки и возможность пересмотра цены отсечения нефти в рамках бюджетного правила могут способствовать снижению курса рубля. Поэтому в случае, если ставка будет двигаться к 7,5–8,5%, валюта может несколько подрасти в цене, в связи с чем на ближайшие годы могут быть интересны валютные облигации.

Для диверсификации имеет смысл брать разные валюты, но долларовые бумаги — однозначно (ввиду роли доллара в мировых расчетах). Локальные облигации в валюте защищены от риска блокировки, их можно приобретать на ИИС.

Фавориты БКС Мир инвестиций

Дивидендные аристократы

Можно рассмотреть ликвидные бумаги, эмитенты которых стабильно платят дивиденды. При этом с потенциалом роста по мере снижения ставки или, как минимум, с устойчивостью к рыночным колебаниям. Пока вы ждете снижения ставки, вы будете получать привлекательные дивиденды на уровне, близком к доходности по вкладам (а в отдельных случаях даже выше). При этом цена акций, как ожидается, будет подрастать по мере приближения ставки к 7,5–8,5%.

Бенефициарами снижения ключевой ставки, конечно, будут компании с высокой закредитованностью (например, МТС), а среди устойчивых эмитентов можно обратить внимание на ритейл (например, ИКС 5), инфраструктурные компании (например, Транснефть), банки системной значимости (Сбер, ВТБ и другие).

Фавориты БКС Мир инвестиций

Таким образом, в ожидании снижения ставки в ближайшие два года интересно составить портфель как минимум из трех компонентов, которые будут давать регулярный доход в виде купонов и дивидендов уже сейчас, а также могут обеспечить вам прирост капитала вместе с движением ключевой ставки. Это дивидендные аристократы на российском рынке, валютные облигации и рублевые длинные облигации с высоким купоном.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией