Почему 90% рынка сольет депозит, а старина Грэм всё ещё прав: перечитывая «Разумного инвестора»

Перечитал фундаментальную классику — «Разумного инвестора» Бенджамина Грэма.

Знаю, сейчас на форумах модно говорить, что методы Грэма больше не работают. Мол, рынки изменились, мультипликаторы сломались, а рулят инсайды и пампы в Телеграм-каналах. Но если отбросить устаревшие примеры с облигациями железнодорожных компаний 50-х годов, механика толпы и психология рынка остались неизменными.

Я поставил книге 5 из 5. Делал закладки по ходу чтения. Вот 4 жестких правила от дедушки Грэма, которые стоит распечатать и повесить над терминалом каждому, кто устал ловить лосей:

1. Рынок — это весы, а не рулетка

«В краткосрочной перспективе фондовый рынок ведет себя как машина для подсчета голосов, а в долгосрочной — как весы».

Сегодня любой неликвид может улететь в космос просто на слухах и толпе физиков с плечами (это и есть подсчет голосов, чистый хайп). Но на горизонте 3-5 лет рынок неизбежно «взвесит» реальный бизнес: его денежные потоки, долги и дивиденды. Грэм учит не играть в казино там, где нужно взвешивать.

2. Хочешь обогнать индекс — иди против толпы

Грэм прямо говорит: реальные шансы на сверхприбыль дает только продуманная и обязательно непопулярная стратегия. Если ты покупаешь то же, что и все, на пике всеобщего оптимизма — ты получишь доходность ниже средней (или станешь долгосрочным инвестором по принуждению).

В книге есть гениальная цитата Ральфа Уолдо Эмерсона на этот счет:

«Легко жить в мире, руководствуясь мнением толпы; легко жить в одиночестве, руководствуясь собственным мнением. Но велик тот человек, который посреди толпы хранит с совершенной безмятежностью независимость одиночества».

Идеальное описание инвестора во время панических распродаж на Мосбирже.

3. Признай свое неведение

Осознание того, что будущее нельзя предсказать — вот главное оружие долгосрочного инвестора. Как только мы перестаем играть в Вангу, рисовать безумные волны на минутных графиках и пытаться угадать движение котировок на завтра, мы начинаем собирать портфель, готовый к любым черным лебедям.

4. Главное — знать, чего делать НЕ надо

Лучшие рекомендации, которые Грэм дает активному инвестору — это советы о том, чего делать не следует. Способность избегать фатальных ошибок (шортить ракеты, котлетить на эмоциях, лезть в мусорные активы ради быстрой наживы) на дистанции дает больше прибыли, чем попытка найти один бриллиант в куче навоза.

Итог: Книга — мастхэв, чтобы вправить мозги после чтения новостей и просмотра графиков.

Интересно мнение смартлабовцев: как считаете, старина Грэм со своими стоимостными подходами окончательно умер для нашего рынка? Или классика все-таки выживет, когда сойдет пена? Делитесь в комментариях.