Третий дефолт

Вчера Главснаб не выплатил купон по биржевым облигациям. 2 выпуска его бумаг размещала Иволга.

У меня нет иллюзий насчет выхода эмитента из техдефолта. У него уже полный дефолт по ЦФА.

Для Иволги как организатора это третий такой случай. В начале 2022 года были ОР Групп (ранее Обувь России) и Калита.

На сей раз мы смогли заранее и неоднократно предупредить свою аудиторию о критических рисках Главснаба. Но это весь список наших добрых дел.

Когда эмитент уходит в дефолт, предрешенность его судьбы многие называют очевидной. Не соглашусь. Хотя в случае с Главснабом мы начали беспокоиться в ходе размещения его второго выпуска. Перед дебютным размещением беспокойства не было, что нас, конечно, не оправдывает.

Беспокойство еще не означает отказ от эмитента. Отказ – это однозначный сигнал для инвесторов, но это же и потеря контакта с эмитентом. И если можно исправить какие-то проблемы или в хотя бы в них разобраться, контакт желателен.

Поэтому мы держим паузу, допуская, что проблемы решаемы, в т. ч. с нашим участием. Сообщения, что проблемы есть, возникают уже после этого этапа, когда нормальная коммуникация с эмитентом теряет значение.

Вероятно, мы и впредь будем сталкиваться с дефолтами среди подопечных эмитентов. Думаю, что редко, как и ранее. На сегодня сопоставимых с Главснабом по слабости среди наших я не вижу. Разве что Урожай нам остается непонятен, хотя и в случае с ним не давал бы однозначных оценок.

👉Наш канал в MAX
👉Чат Иволги в MAX

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт