Добыча нефти в Саудовской Аравии и ОАЭ по 10 $? Снимите эту лапшу с ушей.

Зима. Роснефть. Уватнефтегаз. 

Продолжаем цикл статей «Нефть по 100 надолго — навсегда» и сегодня затронем как дела идут у саудитов и в эмиратах. Каждый раз какие-то «аналитики» рассказывают, что себестоимость добычи нефти в Персидском Заливе копеечная. Так ли это на самом деле? или Фейк Ньюз манипулируют рынком ?

И начинать принято с графиков добычи нефти.

1. ДОБЫЧА.

Саудовская Аравия:

https://en.macromicro.me/series/6356/saudi-arabia-crude-oil-production

https://ycharts.com/indicators/saudi_arabia_oil_production

И вот тут уже сразу видим странную картину — на одном из графиков добыча нефти еще поднимается выше 10 млн бар/день и резко падает. На другом графике все стабильно идет в гору.

Как так? какие мнения? Ну конечно все просто. Первый график — чистая добыча нефти (crude oil), второй график с добычей газового конденсата.

Саудовская Аравия производит значительные объемы газового конденсата, являясь одним из крупнейших его поставщиков в мире (оценка около 60+ млн тонн в год). Основная часть добычи жидких углеводородов (включая конденсат) обеспечивается государственной компанией Saudi Aramco, которая реализует масштабную программу расширения газовых мощностей.Ключевым драйвером роста добычи выступает гигантское месторождение Джафура (Jafurah) — крупнейший на Ближнем Востоке ресурсный проект сланцевого газа и газового конденсата.

То есть уже на графике можно понять, что Саудовская Аравия это скореебумажный тигр или бугимэн нежели РЕАЛЬНЫЙ НЕФТЯНОЙ ЧЕМПИОН.

ФИКСИРУЕМ: Добычу нефти вывести выше 10 млн бар в день не получается уже 20 лет! при этом очень много сланцевого газа и конденсата и вот где добыча РАСТЕТ. И все эти запугивания про увеличение добычи на 2-3 млн бар за несколько месяцев всегда делаются после хорошего такого падения ДО!

ОАЭ:

https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=61365&utm

И тут тоже самое — кто бы там не зарекался, что ВОТ ВОТ, УЖЕ СКОРО БУДЕТ 5 млн бар в день — Эмираты не могут столько добывать долгосрочно.
Если бы могли — уже бы добывали.

Кто-то скажет: это ОПЕК+ ограничивает добычу нефти. Ребята — давайте не будем дилетантами. Нефть это commodities, или товар, который торгуется на бирже. И Техас добывает СТОЛЬКО, СКОЛЬКО МОЖЕТ при хороших ценах (90 и выше). Тогда зачем остальные страны будут искуственно снижать добычу? Кому они делают подарок? Chevron, ExxonMobil и ConocoPhilips ??? Там в ответ скажут спасибо — и увеличат количество буровых .



ОАЭ так же наращивает добычу газового конденсата. НО НЕ НЕФТИ! Добычу нефти они с трудом поддерживают. 

_______
Промежуточный вывод — Исходи из графиков за 20 последних лет, добыча нефти в Персидском Заливе либо СТАГНИРУЕТ, ЛИБО УЖЕ ГОТОВИТСЯ К МЕДЛЕННОМУ ПАДЕНИЮ. 



2. БУРЕНИЕ, CAPEX, OPEX.

Саудовская Аравия :

Все так и есть. Традиционные месторождения с глубиной скважины до 1500 м — заканчиваются. Приходится буритьStage 2 — 2000+. То есть к 2030 году Саудовскую Аравию ждет такое же «ЧУДО», как Трудноизвлекаемые запасы и сланцевая нефть.

А что у нас с инвестициями в бурение? Ох = они растут. Мировая инфляция + глубина проходки растет. 



https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/saudi-arabia-drilling-rigs-market

Конечно, инвестиции в бурение в 6 млрд $ в Саудовской Аравии и бурение 400 новых скважин в год просто не сравнимы с инвестициями в России в 40+млрд $ и бурением 5000+ скважин. При этом Саудовская Аравия уже сместила Россию на 3е место по добыче нефти. Но все не так просто — Саудовская Аравия в РЕАЛЬНОСТИ удваивает инвестиции в бурение скважин до 13 млрд $$$, что показывает, что глубина средней проходки растет с 1500 до 2500 м + ННБ. Так же Саудовская Аравия имеет большой фонд старых скважин на которых постоянно нужно проводить КРС и другие мероприятия. Как ИТОГ в целом по отрасли: CAPEX на UPSTREAM операциях растет с 40 до 55 млрд $$$. (добыча, транспортировка, очистка сепарация, хранение итд).


Крупнейшее месторождение — Dhawar (6+ млн бар день).Что в переводе означает — «углубление», «впадина» или «низменность». И тут Саудитам несказанно везет — огромные залежи в одной провинции. Месторождение разрабатывается с 60х годов и все еще остается самым сладким куском для нефтяника. Транспортировка нефти идет в близлежащие порты Персидского залива.

https://www.offshore-technology.com/projects/ghawar-oil-field/?cf-view 

А какие же Характеристики нефти в Саудовской Аравии ?


Сверхлегкая нефть очень хороша для производства БЕНЗИНА и АВИАКЕРОСИНА. Вот из-за чего Авиакомпании Европы массово отменяют/уменьшают количество авиа-рейсов. Они заключили долгосрочные контракты на поставки топлива от Saudi Aramco. ОТСЮДА МОЖНО СДЕЛАТЬ ВЫВОД почему Саудовская Аравия может себе позволить закрывать/открывать/регулировать извлечение нефти на фонтанной арматуре — НЕТ ПАРАФИНИСТЫХ отложений в устьях скважин и на колонне.

Так же Саудовская Аравия добывает нефть на Шельфе. Достаточно крупное месторождение Safaniya. 

Месторождение Сафания разрабатывается с использованием более чем 600 скважин и ряда морских платформ. На нем применяются как морские, так и наземные установки по разделению газа и нефти (GOSP). Добываемый на месторождении попутный газ транспортируется по основной газовой системе Saudi Aramco в королевстве. А что мы узнали из статей про Шельф? Зарплаты бригад Х2, оборудование 95% импорт, каждый день что-то ломается. Подрядчики ремонтники стабильно повышают цены на сервис-контракты.

https://www.offshore-technology.com/projects/safaniya-upgrade-persian-gulf/?cf-view

https://www.nsenergybusiness.com/projects/safaniya-oil-field-arabian-gulf/?cf-view

Сервис Оператором на месторождении работает всем известный в России Saipem. (строил подводный трубопровод Северный Поток). А значит ДОРОГО!  Ведь АКЦИИ SAIPEM только растут. 


ОАЭ:

В ОАЭ дела в бурении обстаят еще сложнее и средняя проходка достигает уже 2500-3000м. Или, короче говоря — В ближайшем будущем ОАЭ придется массово бурить и разрывать пласты через ГРП. Страна выходит на Stage 3 добычу нефти.

2021: ADNOC awarded a record $6 billion contract to secure drilling-related equipment and services to enable massive upstream growth.
2022: ADNOC Offshore awarded $5.95 billion in contracts specifically to ADNOC Drilling for offshore jack-up rigs, island rigs, and Integrated Drilling Services.
2023: ADNOC finalized record capital deployment targeting future drilling, aligning with its broad 2023–2027 investment framework of $150 billion.

In the United Arab Emirates (UAE), the true vertical depth of oil reservoirs typically ranges from 7,000 to 10,000 feet. (2500-3000 м)
However, through advanced Extended Reach Drilling (ERD), the UAE is home to the world's longest oil and gas wells.
The longest measured well stretches a remarkable 50,000 feet (over 9.4 miles or 15.2 km) in length.
Breakdown of Drilling DepthsVertical Depth (TVD): The actual vertical distance from the surface down to the reservoir in fields like the Upper Zakum (Abu Dhabi) usually sits between 7,000 and 8,000 feet.
Measured Depth (MD): Because horizontal or extended reach drilling is heavily utilized in the UAE to reach distant reservoirs without expanding the surface footprint, the total drilled length is often vastly greater than the vertical depth.Record-Breaking WellsWorld Record (50,000 Feet): In October 2022, ADNOC set the world record for the longest oil and gas well, stretching over 50,000 feet.
This well was drilled from the artificial island Umm Al Anbar within the Upper Zakum field.

https://www.adnoc.ae/en/news-and-media/press-releases/2022/adnoc-drilling-delivers-new-world-record-for-the-longest-well

Капитальные затраты в сектор добычи нефти так же растут. 



То есть информацию уже даже не скрывают — ОАЭ выходит на бурение сланцевой нефти! А какая себестоимость у сланцевой нефти? Х2 от традиционной.

Основные месторождения ОАЭ :

Как видим, все месторождения были открыты еще в 60-70 года, а значит они достаточно ЗРЕЛЫЕ в эксплуатации итребуют постоянных затрат на амортизацию оборудования, КРС старого фонда скважин итд.

Характеристики добываемой нефти — так же малосернистая легкая нефть Murban, но при этом не везде все супер. Как видим содержание серы до 2% на Верхнем Закуме- это не есть хорошо.



Так же ОАЭ работает на Шельфе — Месторождение Верхний Закум. (проект с ExxonMobil). Добыча 500 тыс бар/день. Клялись — божились, что выведут к 2024 году на 1 млн бар в день — это фиаско, братан. С 600 тыс в 2019 добыча упала на 500 тыс бар д.

https://alchetron.com/Upper-Zakum-oil-field

Переработанная нефть с месторождения транспортируется магистральным нефтепроводом на о. Зирку для переработки, хранения и экспорта.
Для проекта расширения Верхнего Закума было построено 4 искусственных острова.
Они были разработаны с использованием новых технологий, в том числе технологии расширенного бурения (ERD), которая позволяет бурить скважины вертикально на начальных этапах.
После этого они могут быть пробурены горизонтально до целевых пластов на расстоянии нескольких километров.
Еще одна инновационная технология — максимальный контакт пласта (MRC), который уменьшает необходимость новых скважин и открывает более плотные области в пласте.
4 искусственных острова овальной формы диаметром 610-792 м были построены из песка и камня на глубине от 5 до 15 м.

https://neftegaz.ru/tech-library/mestorozhdeniya/531994-verkhniy-zakum-neftyanoe-mestorozhdenie/

3. НАЛОГИ ROYALTY ETC

Саудовская Аравия

Налоги и роялти очень похожи на налогообложение нефтяников в Штатах. А это по сути УДВАИВАЕТ СЕБЕСТОИМОСТЬ ДОБЫЧИ НЕФТИ.

Около половина неочищенной прибыли Saudi Aramco уходит в государство через налоги. А куда уходит оставшийся свободный денежный поток? Акционерам или снова государству.

График акций Saudi Aramco — не все так хорошо. Обязательства (краткосрочные/долгосрочные) РАСТУТ если смотреть отчет до 100 млрд $$$! Или, короче говоря, государство доит Нефтегиганта и с каждым годом забирает все больше и больше — взамен этого РАСХОДЫ запихивают внутрь корпорации через рост долговой нагрузки.


ОАЭ

И тут тоже самое — налоги и роялти на добычу нефти.

ADNOC это 3 основные подразделения, каждое само по себе зарабатывает, но по сути они просто друг у друга качают туда сюда обратно денежные потоки.



Рассмотрим подразделение Drilling. И долги тут растут. Растет и выручка — значит бурить в ОАЭ нужно все больше и больше!



4. ЗАРПЛАТЫ НЕФТЯНИКОВ


Саудовская Аравия

Штат компании Saudi Aramco насчитывает около 76 700 сотрудников (по состоянию на последние отчетные данные)

Средняя годовая компенсация в Saudi Aramco составляет около$120 000 — $140 000 (включая базовый оклад и бонусы).
Итоговая сумма зависит от должности, квалификации и налогового резидентства.
Уровни зарплат по должностямЗаработные платы варьируются от базовых ставок для специалистов до высоких окладов топ-менеджмента:
Инженеры (строители, механики): от \(\$90 000\) до \(\$140 000\) в год.
Программисты и IT-специалисты: около \(\$65 000 — \$120 000\) в год.
Бизнес-аналитики: около \(\$80 000 — \$120 000\) в год.
Финансовые аналитики: до \(\$180 000\) в год.
Руководители направлений и менеджеры: от \(\$200 000\) и выше.
Дополнительные льготы (пакет компенсаций)Помимо фиксированного оклада, компания предлагает мощный социальный пакет: Бонусы: участие в программе корпоративных поощрений (SAIP) и «Рамаданский бонус», равный одному окладу. Жилье: компенсация на аренду (в размере трех месячных окладов, минимум 30 000 саудовских риалов).Переезд: единовременная выплата на обустройство при релокации. Отпуск и транспорт: оплачиваемые перелеты и медицинская.

Достаточно высокие зарплаты, которые растут вместе смировыми зарплатами нефтяников.

ОАЭ

В ADNOC (Национальная нефтяная компания Абу-Даби) работает около 50 000 — 55 000 сотрудников. Группа компаний включает множество дочерних предприятий (таких как ADNOC Gas, ADNOC Drilling и ADNOC Distribution), что формирует обширный штат по всей цепочке энергетического сектора.

Средняя зарплата в ADNOC (Abu Dhabi National Oil Company) составляет от 258 000 до 630 000 дирхамов ОАЭ (AED) в год (примерно \(\$70 000 – \$171 000\) USD). Итоговый доход зависит от должности, грейда, опыта работы, а также щедрого пакета бонусов и льгот.

Инженер-геолог: от 540 000 до 762 000 AED
Инженер-механик: от 262 000 до 382 000+ AED
Финансовый аналитик (медианная): около 482 000 AED
Менеджер по операционной деятельности: 360 000 – 480 000 AED
Сотрудники поддержки/ритейла (ADNOC Distribution): 29 000 – 64 000 AED

Так же достаточно высокие зарплаты нефтяников.

5. РОСТ ВВП СТРАН ПЕРСИДСКОГО ЗАЛИВА.

Саудовская Аравия

https://take-profit.org/statistics/gdp/saudi-arabia/

 

то есть за последние 5 лет номинальный ВВП в долларах $$$ США УДВОИЛСЯ. А что это значит? Значит люди покупают больше автомобилей, строится больше домов, растет потребление электроэнергии, газа итд. Растет ИМПОРТ.

Население СА так же растет в среднем на 1,5% в год. При этом население достаточно урбанизированное, и продвинутое в гаджетах, финансовых инструментах, банкинге итд.




ОАЭ

Здесь так же наблюдается ежегодный рост ВВП и населения.

Это все к чему я веду — к тому что, все больше нефти и топлива остается в странах и продается по СОЦИАЛЬНЫМ ценам для населения, нежели вывозится на мировой рынок. И тенденция к 2030 году будет только усиливаться за счет масштабных строительных проектов, туризма, привлечения международных инвесторов и трудовой/бизнес миграции.

Выводы статьи:

1. Саудовская Аравия (Saudi Aramco) не имеет мощностей и месторождений, чтобы добывать 12 млн бар/день. А 10+ до 2030 года — далее старые месторождения выходят на Stage 3 и придется увеличивать КАПЕКСЫ Х2 для бурения сложных скважин и многостадийных ГРП.
2. ОАЭ (ADNOC и другие независимые добычники) так же не имеет мощностей, чтобы за короткий промежуток времени поднять добычу к 5 млн бар/день при стабильных 3+ и нынешних 1,5+. Фирма и страна уже понимает, что месторождения на глубине до 2000 м истощены и готовится к массовой СЛАНЦЕВОЙ ДОБЫЧЕ НЕФТИ.
3.ВВП стран Персидского Залива растет, массовые девелоперские проекты и финансовые-банковские операции растут. Растет тоннаж портов. Все это за счет нефти! То есть страны все меньши и меньше в перспективе будут поставлять на мировой рынок. Особенно растет Туризм. Саудовская Аравия — это Мека, ОАЭ — это Бурдж Халифа. Так же в мире растет число мусульман ( я надеюсь все знают эту историю с именем Мухаммед в Лондоне), а это все потенциальные визитеры в страны.
4. Растет задолженность нефтяников Saudi Aramco, ADNOC. Налоги и ройалти достаточно серьезные, свободные денежные потоки выплачиваются дивидендами опять же Правительству. Все это давит и на рост Капитальных затрат и на перспективы увеличения добычи нефти.
5. Растет себестоимость добычи нефти. В среднем она составляет, по моим расчетам  30$+ за бочку. На материке увеличивается глубина проходки и количество скважин, на Шельфе увеличиваются Операционные затраты. Перспективы 20_30 — 40+ баксов за бочку и Сланцевая добыча + Шельф.
6. Страны Персидского Залива не способны «залить мир» дешевой нефтью. Все попытки сыграть с нефтяниками из Техаса «в ящик» закончились неудачно с потерей сотен миллиардов долларов годовой выручки. Бояться Россию странам Персидского Залива как конкурента на мировых рынках нет смысла — Россия сегодня, это по ФАКТУ ПРЕДБАНКРОТНАЯ ОТРАСЛЬ НЕФТЯНИКОВ тотально перегруженная НАЛОГАМИ и ПОБОРАМИ из-за действий Правительства Мишустина.

Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией