💰 Сейчас самое выгодное время для покупки ОФЗ?

На рынке сложилась нетипичная ситуация. Обычно доходность по ОФЗ не превышает ключевую ставку, а в большинстве случае даже сильно меньше значения ставки, но не сейчас…

👉 Для примера сравним график доходности популярной ОФЗ 26247 и ключевой ставки:

• Текущая доходность в мае 2026 года ≈ 14,7%

• Ключевая ставка =14,5%

• Разница всего = +0,2%

По новым выпускам ОФЗ разница такая же:

• ОФЗ 26254 = +0,2%

• ОФЗ 26253 = +0,2 %

• ОФЗ 26248 = +0,2%

💡Исторически в среднем разница между ОФЗ и ставкой 3-4%, ставка все время выше доходности ОФЗ, то есть по логике сейчас облигации должны оцениваться дороже, но этого не происходит.

📌 Почему же нет роста ОФЗ?

Тому виной две причины:

Во-первых, из-за огромного дефицита бюджета Минфин активно размещает новые выпуски ОФЗ на рынок. С начала 2026 было выпущено более 1,2 трлн ₽. Избыточное предложение давит на цены.

Во-вторых, на недавней пресс-конференции ЦБ поднял прогноз ставки на конец года с 13,5-14,5% до 14,0-14,5%. И в 2027 году с 8-9% до 8-10%. Также подняли целевой показатель по инфляции на 2026 года с 4 до 5,2%

✔️Можно сделать вывод, что рынок в моменте испытывает давление из-за вышеупомянутых причин и возможно будет испытывать давление в ближайшие месяцы, пока ситуация не выправится. Но при этом среднесрочно ОФЗ имеют потенциал роста при дальнейшем снижении ставки в 2027 году.

📈Какие ОФЗ могут вырасти сильнее всех через год?

При условии снижении ставки до 12% к маю 2027 все выпуски ОФЗ базово вырастут, но сильнее всех вырастут те ОФЗ, у кого высокий показатель дюрации (срок до полного возврата инвестиций).

Принцип её работы следующий: каждый 1% падения ключевой ставки даст рост облигаций на величину её дюрации:

🔥Вот ТОП-3 ОФЗ с самой большой дюрацией:

1️⃣ ОФЗ 26238

• Дюрация – 7,3 года

• Купонная доходность – 7,1%.

• Погашение в 2041 году.

Каждое падение ключевой ставки на -1% даст рост облигации на ~ +7,3%.

При снижении ставки до 12% ОФЗ 26238 даст рост ~+18,2% в теории только за счёт цены.

2️⃣ОФЗ 26230

• Дюрация – 7 лет

• Купонная доходность – 7,7%.

• Погашение в 2039 году.

Каждое падение ключевой ставки на -1% даст рост облигации на ~ +7%.

При снижении ставки до 12% ОФЗ 26230 даст рост ~+17,5% в теории только за счёт цены.

3️⃣ ОФЗ 26254

• Дюрация – 6,6 лет

• Купонная доходность – 13%.

• Погашение в 2036 году.

Каждое падение ключевой ставки на -1% даст рост облигации на ~ +6,6%.

При снижении ставки до 12% ОФЗ 26254 даст рост ~+16,5% в теории только за счёт цены.

📌 Но есть важный нюанс, который может обрушить все фантазии по поводу среднесрочного роста ОФЗ…

Прогнозы могут не сбыться. Если инфляция останется высокой, ЦБ может долго держать ставку на текущих уровнях — и рост облигаций затянется (и будет, например, в второй половине 2027 года). Так что горизонт такой инвестиции от года и больше.

✅ Итог с двумя ЕСЛИ:

ЕСЛИ учитывать то, что доходность ОФЗ стала больше ключевой ставки и это со временем придёт к историческим значениям, то можно ожидать роста ОФЗ на горизонте год-полтора.

ЕСЛИ ставка действительно снизится до 12% к маю 2027 года, длинные ОФЗ, купленные сейчас с дисконтом, могут дать инвестору только за счёт роста цены в среднем от 15% за год, добавляйте еще доходность с купонов.

Я верю в рост ОФЗ, но и не надеюсь, что он будет быстрый. Буду использовать возможность, чтобы подкупить по низким ценам ОФЗшки

Если было полезно – 👍

👉 Заглядывайте в мой профиль и подписывайтесь, там много полезной информации про инвестиции!

Дневник Инвестора в МАХ

Дневник Инвестора в Телеграмм