Акции не ходят по прямой: как заработать на качелях

Алексей Девятов

Индекс МосБиржи полной доходности за 10 месяцев почти не изменился, но внутри года было падение на 26% и два подъёма более чем на 20%. Разбираем, какие тактики могут приносить результат, когда на рынке нет устойчивого тренда.

Рынок акций с учётом дивидендов по итогам октября находится примерно на том же уровне, что и в начале года. Однако всё это время он не стоял на месте — были и крупные просадки, и резкий рост.

В таком году стратегия «купил и держи» показывает слабые результаты: лишь около 20% всех акций смогли обогнать доходность вклада. Но было много возможностей заработать на локальных движениях — тому, кто к ним готовился.

Неспокойный год

Индекс МосБиржи полной доходности достиг пика 9 марта (+6% к концу 2025 года), минимум был 17 июля (−26%). Дальше следовали большие движения, каждое из которых по меркам спокойного рынка тянет на итоговый результат отдельного года: +22% к 11 августа, −11% к 24 августа и +23% к 28 октября. Разница между максимумом и минимумом года составляет 43%. Волатильность высокая: из 212 торговых сессий года в 83 индекс менялся больше чем на 1%.

Доход, не зависящий от тренда

✅ Дивиденды. Первое, что стоит заметить: Индекс МосБиржи без учёта дивидендов с начала года потерял 9%. Разница между ним и индексом полной доходности — около 9 процентных пунктов — это вклад дивидендов. Когда рынок нестабилен, выплаты дивидендов становятся важной составляющей финансового результата, и портфель из дивидендных бумаг с реинвестированием находится в плюсе.

✅ Инструменты с доходностью около ключевой ставки. Фонды денежного рынка (например, AKMM) с начала года прибавили больше 10%, флоатеры надёжных эмитентов приносили купон 15–16% годовых. Даже простой портфель, поделённый поровну между индексом полной доходности и фондом денежного рынка, к концу октября вырос бы примерно на 5% в сравнении с околонулевым результатом индекса. При этом фонды денежного рынка также обеспечивают резерв, который можно использовать для покупок акций на просадках.

Тактики для рынка без явного тренда

Сценарий с уровнями и покупки частями. В Гранд-идее от 18 августа «Заработать даже при снижении рынка» мы готовились к коридору 1850–2400 пунктов по индексу МосБиржи на горизонте полутора месяцев и обозначали, что делать у каждой границы: у нижней — наращивать качественные бумаги, у верхней — фиксировать часть прибыли. Диапазон выдержал: ниже 2000 пунктов индекс не опускался, а выше 2400 закрылся впервые 9 октября. Названные в идее ЛУКОЙЛ, Татнефть и НОВАТЭК за полтора месяца прибавили 27%, 24% и 9% при росте индекса на 5,5%.

Для активных инвесторов также предлагался фьючерс на Индекс МосБиржи как инструмент короткой позиции у верхней границы или временной страховки портфеля. Фьючерс в боковом коридоре удобен тем, что позволяет реагировать на движение рынка, не распродавая акции.

👉Практический приём — лимитные заявки вблизи границ коридора и вход частями. Разбивка позиции на несколько частей снимает необходимость угадывать дно или пик движения.

Технические индикаторы. Осцилляторы вроде индекса относительной силы RSI сигнализируют о перекупленности или перепроданности рынка и неплохо работают в периоды без устойчивого тренда. Значения RSI выше 70 или ниже 30 могут указывать на то, что рынок уже близок к локальному максимуму или минимуму.

На практике осциллятор лучше использовать как вспомогательный инструмент, а не самостоятельный повод для сделки.

Ротация между секторами. Индекс широкого рынка включает акции из разных секторов, каждый из которых имеет собственные драйверы. Например, отраслевой индекс нефти и газа к концу октября был в нуле с начала года, финансы −3%, тогда как металлургия потеряла 31%, строительство — 21%. Курс рубля и цены на нефть двигали акции экспортёров, высокая ключевая ставка давила на бумаги, ориентированные на внутренний спрос.

👉 Поэтому в боковике особенно важно понять, какой фактор будет главным в ближайшие месяцы, и выбрать бумаги, для которых он работает в плюс.

💡Также можно построить парные конструкции. Опытные инвесторы могут совместить длинные позиции в сильных акциях с шортом слабых эмитентов (с высоким долгом, ухудшением финансовых показателей). При росте рынка сильные компании обгоняют его, при падении слабые теряют больше других. Для создания таких конструкций нужно подключить маржинальную торговлю — как это сделать, рассказали отдельно. Если вы не знакомы с маржинальной торговлей, то сперва рекомендуем пройти бесплатное обучение.

Фавориты обгоняют рынок. Акцент на фундаментально крепких компаниях с перспективами роста — ещё одна тактика, которая может позволить опередить рынок. С начала 2025 года, когда мы начали вести портфель наших фаворитов, он прибавил 16,6% против 1,9% у индекса полной доходности: опережение составило почти 15 процентных пунктов. В 2026 году фавориты также держатся лучше рынка.

Кроме того, в месяцы снижения портфель фаворитов выглядел устойчивее и терял меньше рынка: в апреле −3,1% против −4,0% у индекса, в мае −0,8% против −2,4%, в июле +0,8% против −1,2%.

В итоге

Рынок без устойчивого тренда оставляет возможности для заработка. Инвесторы могут пользоваться локальными движениями и высокой волатильностью рынка. Несколько полезных рекомендаций:

• Иметь сценарий с уровнями и входить частями.
• Держать резерв в фондах денежного рынка и флоатерах: так будет возможность покупок акций на просадках.
• Технические индикаторы помогают уточнить моменты для входа в позицию.
• Следить за дивидендами и секторами. Дивиденды дают регулярный денежный поток. Рынок состоит из разных секторов, каждый из которых может иметь собственные сильные драйверы.
• Концентрироваться на качественных эмитентах. Фавориты из инвестиционной стратегии — эти избранные компании, акции которых потенциально могут опередить рынок.