Инвестиции в ЗПИФ «Термолэнд Капитал»: ответы на ключевые вопросы 

Когда речь заходит об инвестициях, особенно в новый инструмент, интерес вызывают не только презентации и цифры роста, но и простые, прагматичные вопросы. Что будет, если рынок изменится? Можно ли выйти из фонда досрочно? Откуда берётся доходность? Какие риски существуют? И почему этот инструмент может быть интереснее вклада или облигаций?

Доходность, риски, налоги, ликвидность — разбираем главные темы, которые волнуют инвесторов перед принятием решения. 

В предыдущих статьях мы подробно разобрали рынок термальных комплексов России, бизнес-модель Termoland и механику ЗПИФ «Термолэнд Капитал». Теперь переходим к финальной, самой практической части — отвечаем на вопросы, которые чаще всего задают инвесторы перед принятием решения.

Без сложных терминов и попыток обойти острые углы. Только конкретика о доходности, ликвидности, налогах, рисках и принципах работы фонда.

Присоединяйтесь к нашему сообществу инвесторов в телеграм канале для получения актуальной и полезной информации об инвестиционных продуктах сети Термолэнд.

1. Что будет, если у компании возникнут проблемы? Как защищены средства?

Один из самых частых и логичных вопросов — насколько надёжна конструкция фонда и что происходит с деньгами инвесторов в случае трудностей у заёмщика.

Важно понимать: ЗПИФ «Термолэнд Капитал» не инвестирует в акции или венчурные проекты. Базовый актив фонда — права требования по договору займа к головной компании сети — ООО «УК Термолэнд». Фонд предоставляет материнской компании заём под фиксированный процент, привязанный к ключевой ставке ЦБ, а полученные проценты распределяются среди пайщиков.

Откуда берутся деньги на выплаты?

Источник выплат — операционная деятельность действующих комплексов. На сегодняшний день сеть Termoland включает 16 работающих объектов с совокупной выручкой более 5,3 млрд рублей по итогам 2025 года и маржинальностью свыше 30% (после выхода объектов на стабильную мощность).

Дополнительный фактор устойчивости — поддержка со стороны ГК «Основа», крупного девелоперского и инвестиционного холдинга, который является фундаментом развития сети. 

Конечно, теоретические риски существуют всегда — как и в любом бизнесе. Однако компания выстраивает модель так, чтобы максимально их снижать: диверсификация по регионам, устойчивый спрос на услуги городских курортов, планомерное масштабирование действующей сети. Крайне важно, что Термолэнд — это сеть из действующих комплексов, которые уже приносят доход и покрывают обязательства перед инвесторами.

2. Доходность 20,5% годовых — это гарантия?

По российскому законодательству управляющая компания не может гарантировать доходность паевого инвестиционного фонда. Показатель 20,5% — это не обещание фиксированной прибыли, а прогнозируемая доходность по действующей формул, которая заложена в договор займа между ЗПИФ и УК Термолэнд.

Как рассчитывается доходность?

Формула прозрачна и привязана к макроэкономическому индикатору:

Ключевая ставка ЦБ РФ + 5,5% годовых. На момент запуска фонда ключевая ставка составляет 15%. Отсюда: 15% + 5,5% = 20,5% годовых

Как часто пересматривается ставка?

Пересмотр доходности происходит один раз в год. Это означает, что размер выплат на первые 12 месяцев фиксируется на старте и не меняется вслед за каждым промежуточным решением Банка России. Следующий пересмотр размера выплат будет осуществлен в марте 2027 года. 

В будущем доходность может как снижаться, так и увеличиваться — в зависимости от уровня ключевой ставки на дату пересмотра.

3. Можно ли продать паи досрочно? Не заморожены ли деньги на три года?

Да, можно. Паи ЗПИФ «Термолэнд Капитал» обращаются на Московской бирже, поэтому инвестор может продать их в любой торговый день через своего брокера.

Это одно из ключевых преимуществ фонда, которое обеспечивает возможность инвестору выйти досрочно из своей позиции в фонде при наличии подходящего предложения в стакане.

Кто обеспечивает ликвидность

Для поддержания ликвидности и узкого спреда в торгах предусмотрен маркетмейкер (профессиональный участник рынка, который постоянно поддерживает котировки на покупку и продажу паёв). Это позволяет инвесторам выйти из позиции практически в любой момент, не дожидаясь погашения.

Важно учитывать: рыночная цена пая может отличаться от цены покупки — она формируется под влиянием спроса и предложения. Однако сама возможность досрочного выхода сохраняется всегда.

4. Какие налоги платит инвестор?

Доход по паям фонда облагается НДФЛ. Ставки стандартные:

• 13% — для большинства инвесторов;
• 15% — для доходов, превышающих 2,4 млн рублей в год.

Как происходит уплата налога

При выплате ежемесячного дохода налоговым агентом выступает управляющая компания — инвестору не нужно самостоятельно подавать декларации или рассчитывать сумму налога. Если же инвестор продаёт паи дороже цены покупки, налог с прибыли удерживает уже брокер.

Можно ли оптимизировать налоги

Да, существуют легальные инструменты налоговой оптимизации:

• Покупка паёв через ИИС-3 — позволяет получить вычет на взнос (до 52 000 рублей в год) или освободить инвестиционный доход от налога при соблюдении условий счёта.

5. Чем ЗПИФ отличается от банковского вклада? Что надёжнее?

Эти инструменты решают разные задачи, и сравнивать их «в лоб» не вполне корректно. Однако понимать различия важно.

1. Банковский вклад

Преимущества:

• Государственное страхование средств до 1,4 млн рублей (АСВ).
• Предсказуемость и отсутствие рыночного риска.

Ограничения:

• Доходность обычно ниже, чем у рыночных инструментов.
• При досрочном расторжении инвестор, как правило, теряет проценты.

2. ЗПИФ «Термолэнд Капитал»

Преимущества:

• Потенциально более высокая доходность (привязана к ключевой ставке + 5,5%).
• Ежемесячные выплаты на брокерский счёт.
• Возможность продать паи досрочно без потери накопленного дохода (цена может быть ниже, но выплаченные проценты остаются у инвестора).
• Возможность налоговой оптимизации (ИИС).

Риски:

• Нет государственной гарантии сохранности капитала.
• Рыночная цена пая может колебаться.

Вывод: ЗПИФ не заменяет депозит, а дополняет его. Для многих инвесторов паи фонда могут стать частью диверсифицированного портфеля наряду с вкладами, облигациями, недвижимостью и другими инструментами.

6. Что произойдёт, если ключевая ставка снизится?

Да, доходность фонда также может снизиться. Поскольку выплаты рассчитываются по формуле «ключевая ставка + 5,5%», уменьшение ставки ЦБ автоматически влияет на будущую доходность фонда.

Однако важно учитывать несколько моментов

1. Пересмотр происходит только раз в год. Это делает выплаты более прогнозируемыми по сравнению с инструментами с плавающей ставкой, где изменения могут происходить ежемесячно или ежеквартально.
2. Снижение ключевой ставки обычно сопровождается снижением доходности по всем инструментам — вкладам, облигациям, накопительным счетам. Фонд не исключение, но он сохраняет премию в размере +5,5 п.п. к ключевой ставке.
3. Низкие ставки — не всегда плохо для инвестора. Если ставка снижается из-за замедления инфляции и стабилизации экономики, реальная покупательная способность дохода может не уменьшиться.

7. За счёт чего фонд выплачивает ежемесячный доход?

Механика прозрачна и не содержит скрытых конструкций.

ООО «УК Термолэнд» (головная компания сети) выплачивает проценты по займу в адрес фонда. Фонд, в свою очередь, распределяет эти средства между пайщиками пропорционально количеству принадлежащих им паёв.

Источник процентных платежей — операционная деятельность действующих комплексов по всей стране:

• По итогам 2025 года сеть Termoland обслужила более 3 млн гостей.
• Средняя ежемесячная выручка превысила 450 млн рублей.

Компания рассматривает текущую модель как устойчивую благодаря распределенной сети объектов, растущему рынку и высокой загрузке комплексов.

8. Кому подходит этот фонд?

На текущий момент ЗПИФ «Термолэнд Капитал» предназначен для квалифицированных инвесторов. Статус квалифицированного инвестора подтверждается через брокера и регулируется требованиями законодательства (наличие активов от 24 млн рублей, опыт инвестирования или работы, а также профильное образование). Подробные критерии тут.

Для инвесторов без такого статуса у компании остаются альтернативные инструменты — например, выпуски ЦФА, которые доступны более широкой аудитории.

9. Почему компания считает текущий момент удачным для входа?

Есть несколько объективных факторов.

1. Рынок термальных комплексов находится в активной фазе роста. По итогам 2025 года открыто 16 новых объектов, анонсировано ещё 20 на 2026 год. Termoland уже занимает лидирующую позицию по объёму действующих площадей (29%) и продолжает масштабироваться.
2. Текущий уровень ключевой ставки (15% на март 2026) — исторически высокий. Пока ставка остаётся высокой, инвесторы получают повышенную расчётную доходность фонда. По мере потенциального снижения ставки будущие уровни доходности также могут постепенно снижаться.
3. Компания подтвердила надёжность: 7 выпусков ЦФА на 3,6 млрд рублей, три из которых уже погашены, спрос на инструменты стабильно превышает предложение.

ЗПИФ «Термолэнд Капитал» — это:

• фонд с листингом на Московской бирже;
• доходность по формуле КС + 5,5%;
• ежемесячные выплаты;
• возможность досрочной продажи паёв;
• минимальный порог входа — от 1000 рублей;
• инструмент, связанный с развитием крупнейшей сети городских курортов России.

Что дальше?

В предыдущих материалах мы подробно разобрали:

• состояние и тренды рынка термальных комплексов России;
• бизнес-модель Termoland и факторы её лидерства;
• опыт компании в работе с частными инвесторами — от ЦФА до ЗПИФ;
• механику фонда, покупку на бирже и примеры расчёта доходности.

А чтобы стать инвесторов сети Термолэнд достаточно в поиске вашего брокера найти ЗПИФ Термолэнд Капитал по ISIN (RU000A10D814) и выставить лимитную заявку на покупку желаемого количества паев через биржевой стакан. 

Присоединяйтесь к нашему сообществу инвесторов в телеграм канале для получения актуальной и полезной информации об инвестиционных продуктах сети Термолэнд.