Инвестиции без спешки: торгуем в выходные
Алексей Девятов
Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.
Сначала о самом важном. В эти выходные активные инвесторы помогут пострадавшим жителям Дагестана: Мосбиржа направит всю биржевую комиссию, полученную 25 и 26 апреля от операций с инструментами фондового рынка и фьючерсами, на восстановление инфраструктуры региона и поддержку пострадавших. Торгуйте активнее, чем больше сделок, тем весомее ваш вклад.
Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Сейчас динамика многих рынков и биржевых товаров сильно зависит от событий на Ближнем Востоке. Возможны существенные колебания цен на энергоресурсы и российские активы. Торги в выходные позволяют оперативно реагировать на новости.
Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.
События: как реагировать
- ЦБ вновь снизил ключевую ставку
Банк России по итогам заседания 24 апреля снизил ключевую ставку на 0,5 процентных пункта, до 14,5% годовых. Решение ЦБ совпало с консенсус-прогнозом, тем не менее рынок отреагировал на него умеренным снижением.
Тактика. Первоначальная негативная реакция инвесторов могла быть связана с тем, что ЦБ немного повысил свои прежние прогнозы средней ключевой ставки в 2026-2027 годах. Тем не менее цикл смягчения денежно-кредитной политики продолжается. Длинные ОФЗ сохраняют привлекательность: они могут принести прибыль не только в виде купонов, но и за счёт позитивной переоценки тела облигации. Кроме того, постепенное снижение доходности консервативных инструментов будет в долгосрочной перспективе способствовать перетоку капитала на рынок акций. Среди бенефициаров смягчения ДКП мы выделяем финансовый сектор: Сбербанк, Т-Технологии, ВТБ, ДОМ.РФ.
- Совет директоров Сбербанка рекомендовал дивиденды
Выплаты могут составить 37,64 руб. на каждый тип акций, доходность — около 11,5%. Последний день покупки акций для получения дивидендов — 17 июля 2026 года (с учётом режима торгов Т+1). Официальная дата закрытия реестра назначена на 20 июля.
Тактика. В предыдущие три года дивидендная доходность акций Сбербанка к закрытию реестра составляла 10,5–10,7%. Такая тенденция может повториться и сейчас — это означает потенциальный рост акций на 8,5% к моменту закрытия реестра. Также ожидаем, что дивидендный гэп будет постепенно закрыт. В 2026 году чистая прибыль компании может вырасти, и дивиденды снова увеличатся: по нашим оценкам, они могут превысить 40 руб. на акцию. Взгляд на акции Сбербанка остаётся позитивным.
Котировки последние годы несколько раз упирались в отметку 330 руб. и откатывались вниз. Сейчас акции снова приближаются к этому уровню, но благодаря дивидендному фактору есть хорошие шансы на пробой линии сопротивления, что в перспективе может привести к ускорению волны роста.
- Металлурги отчитались слабо
Северсталь и ММК представили финансовые результаты за I квартал 2026 года: выручка и EBITDA упали, свободный денежный поток отрицательный.
Тактика. Отчёты чёрных металлургов оказались ожидаемо слабыми из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Спрос на сталь продолжает снижаться, и пока нет сигналов разворота этого тренда: в частности, ММК отмечает, что и во II квартале спрос на металлопродукцию будет под давлением из-за спада деловой активности в России. Акции чёрных металлургов существенно упали, но в текущих условиях их сложно назвать привлекательными.
Ожидания: к чему готовиться
- Бюджетное правило возвращается с мая
Минфин с мая возобновит операции по покупке/продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила, при этом отложенные операции за март–апрель будут учтены в майских объёмах. Точные параметры операций будут объявлены 6 мая.
Тактика. При текущих высоких ценах на энергоресурсы ожидаем, что Минфин будет покупать иностранную валюту, и это усилит давление на рубль. Существенное ослабление рубля считаем маловероятным, поскольку повышенная валютная выручка будет поступать на рынок в ближайшие месяцы. Тем не менее для долгосрочных инвесторов текущий крепкий рубль — это возможность для пополнения портфеля валютными инструментами, например, акциями экспортёров и валютными облигациями.
- Росимущество оценило ЮГК
Росимущество выставит 67,2% ЮГК на торги в начале мая по цене 140,4 млрд руб.
Тактика. Объявленная оценка выше текущей капитализации примерно на 20%, однако неясно, будут ли покупатели по такой цене. Полагаем, что торги пройдут в формате голландского аукциона, то есть первоначальная цена актива будет постепенно снижаться до тех пор, пока не найдётся покупатель. Из-за такой неопределённости мы не ждём приближения биржевой стоимости ЮГК к оценке Росимущества. В целом, среднесрочный взгляд на компанию сейчас нейтральный — надёжнее дождаться определённости по поводу нового владельца мажоритарной доли и прояснения дальнейшей стратегии развития.
- США продлили ослабление санкций против российской нефти
Минфин США выпустил генеральную лицензию, выводящую на месяц из-под американских санкций операции с российской нефтью, погруженной на танкеры до 17 апреля. Разрешение будет действовать до 16 мая 2026 года.
Тактика. Считаем целесообразным удерживать длинные позиции в акциях российского нефтегазового сектора. Цена нефти Brent находится вблизи уровня $100, второй раунд переговоров США и Ирана не состоялся, и обе страны продолжают блокировать Ормузский пролив. Доходы российских компаний увеличатся в этом году на фоне благоприятной конъюнктуры, и в перспективе это должно отразиться на котировках акций. В секторе мы отдаём предпочтение НОВАТЭКу, Роснефти и ЛУКОЙЛу.
