Как быстро закроется майский дивидендный гэп ЛУКОЙЛа

30 апреля станет последним днем, когда акции ЛУКОЙЛа будут торговаться с финальными дивидендами за 2025 г. В праздничную пятницу бумаги откроются с дивгэпом. Его величина может составить около 280 руб., или порядка 5%. Рассмотрим возможные сроки закрытия дивидендного разрыва и факторы, влияющие на это.

Что говорит история

ЛУКОЙЛ обычно выплачивает дивиденды два раза в год. С посткризисного 2009 г. у компании накопилась достаточно богатая дивидендная история.

Средняя дивидендная доходность отдельной выплаты составляет 4,1% при среднем времени закрытия разрыва в 25 торговых дней. Исходя из этого, усредненная скорость сглаживания дивидендных гэпов составляет 0,164% за торговый день. Рассчитываем статистическую скорость закрытия предстоящего разрыва: 5,09% / 0,164% = 31 торговый день.

Вместе с тем дивидендный гэп за 2023 г. с доходностью в 6,2% на протяжении почти двух лет остается незакрытым — худшее значение за период сбора статистики, то есть за 16 лет. Предыдущий дивидендный разрыв с сопоставимой доходностью в 6,75% был сглажен за 53 дня.

Поэтому обычный арифметический расчет времени закрытия гэпа служит лишь статистическим ориентиром, который стоит принимать во внимание наряду с другими факторами.

Стоимость фьючерсов на нефть сорта Brent в момент предыдущей дивидендной отсечки составляла 4999 руб. за баррель. В настоящее время она находится на уровне 7642 руб., что на 53% выше. Таким образом, ключевой фундаментальный фактор для нефтяной компании в настоящее время существенно лучше, чем в момент январской отсечки.

Дивидендные перспективы

Дивидендная политика ЛУКОЙЛа предполагает направление на выплату дивидендов не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока. FCF корректируется на капитальные затраты, уплаченные проценты, суммы погашения обязательств по аренде, а также на расходы, связанные с выкупом собственных акций.

До 2022 г. ЛУКОЙЛ строго соблюдал собственную дивполитику, направляя на выплаты акционерам 100% от FCF. Однако ужесточение режима внешних санкций внесло коррективы в практику выплаты дивидендов и раскрытия финансовых показателей. Суммарный дивиденд на акции нефтяной компании за 2025 г. составит 675 руб., или порядка 12,3% от текущей цены.

Это достаточно высокая доходность для акций даже в период высокой ключевой ставки. Таким образом, бумаги ЛУКОЙЛа сохраняют статус дивидендных акций. Отложенным позитивным фактором для экспортера углеводородов остается долгосрочная тенденция к ослаблению курса рубля.

Мартовский скачок нефтяных котировок, состоявшийся в связи с началом вооруженного конфликта с участием Ирана, уже сыграл свою позитивную роль. Российский нефтегазовый сектор существенно улучшил рентабельность в сочетании с послаблением режима внешних санкций.

Есть альтернатива

Если нет времени заниматься самостоятельным отбором бумаг для получения дивидендов, всегда можно прибегнуть к готовым решениям от профессиональных управляющих. Одно из них — фонд БКС «Дивидендные акции с выплатой дохода». Инструмент позволяет вложиться в широкий рынок акций, которые отбираются с учетом уровня ожидаемой дивидендной доходности. Дополнительный плюс фонда — регулярная выплата дохода. Выплаты поступают на брокерский или другой указанный вами счет раз в квартал.

Рыночный фон

Общерыночный фон к концу апреля 2026 г. можно охарактеризовать как умеренно благоприятный. Индекс МосБиржи в очередной раз разворачивается вверх от среднесрочной поддержки в районе 2700 п. Акции нефтегазового сектора имеют предпосылки для того, чтобы в ближайшие недели торговаться сильнее рынка. Это объективно связано с текущими высокими ценами на черное золото на фоне кризиса в Персидском заливе. Позитивную роль должно сыграть и ситуативное ослабление режима внешних санкций в связи с наметившимся глобальным дефицитом углеводородного сырья.

Техническая картина

После дивидендного гэпа акции ЛУКОЙЛа сдвинутся в район 5200 руб. Несмотря на ожидаемую просадку в пределах 5%, у них сохранится довольно прочная среднесрочная поддержка в диапазоне 5050–5100 руб.

Если бумаги удержатся выше уровня 5000 руб., они будут иметь технический потенциал для закрытия дивидендного разрыва в течение 20–50 торговых дней, или за 1–2 календарных месяца.

Несколько более глубокий дивидендный гэп (6,75%) за 9 месяцев 2025 г. закрылся за 53 торговых дня. С учетом относительной дороговизны нефти восстановление стоимости бумаг способно состояться существенно быстрее.

Напомним, расчет на основе истории торгов предполагал сглаживание дивгэпа за 31 торговый день, что выглядит вполне правдоподобно.

Что в итоге

Для закрытия майского дивгэпа ЛУКОЙЛа может потребоваться от 20 до 50 торговых дней, или до двух с небольшим месяцев. Этому способствуют технические и фундаментальные условия. Препятствием способно стать лишь существенное ухудшение настроений на российском фондовом рынке или серьезный спад цен на нефть от текущего уровня.

Дивидендный лайфхак — как увеличить количество акций по низкой цене

Текущий прогноз по закрытию дивидендного гэпа в акциях ЛУКОЙЛа выглядит достаточно консервативным. Однако в случае позитивного настроя на рынке отскок этих бумаг на 5% может произойти и быстрее.

Часто держатели дивидендных портфелей часто имеют собственную логику: для них количество бумаг важнее скорости роста их цены, а ключевая задача — непрерывное реинвестирование дивидендов в дополнительные акции.

На фондовом рынке есть механизм, который позволяет сделать это максимально быстро — маржинальное кредитование.

Поскольку размер рекомендованных дивидендов известен задолго до выплаты, на их величину можно купить акции уже сейчас. Когда дивиденды поступят, маржинальные позиции за их счет будут закрыты.

Пример акций ЛУКОЙЛа

Рассмотрим пример использования такого лайфхака.

Инвестор держит на счете 100 акций ЛУКОЙЛа. Цена в первый день после отсечки составит около 5200 руб. Совет директоров эмитента рекомендовал выплатить дивиденды в размере 278 руб. на одну акцию. То есть на имеющийся пакет инвестора состоится выплата в размере 24186 руб. с учетом налога в 13%.

Можно реинвестировать в акции ЛУКОЙЛА сразу после гэпа по текущей цене, используя маржинальное кредитование на сумму дивидендов. То есть можно будет купить еще 4 бумаги на 20800 руб.

Дивиденды по немаржинальным позициям придут в течение 18 рабочих дней. По маржинальным позициям понадобится еще 2–3 дня — условно через календарный месяц. За это время плата за перенос позиции составит около 1200 руб., но теперь у вас в портфеле 104 акции, а не 100.

Как подключить маржинальную торговлю

Подключить маржинальную торговлю можно в мобильном приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) после прохождения тестирования по ссылке, а также в разделе «Профиль»: Управление счетами (выбрать номер счета) — Тарифы и услуги — Маржинальная торговля.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.