Позитивный обзор. ЦИАН
Отчет ЦИАН за 2025 год получился сильным, особенно если учитывать общий фон на рынке недвижимости. Компания показывает редкую для этого сектора устойчивость: спрос колеблется, а деньги продолжают расти.
Выручка увеличилась на 16,7% — до 15,2 млрд ₽, а чистая прибыль выросла на 16,2% — до 2,9 млрд ₽. При этом EBITDA составила 3,6 млрд ₽, с рентабельностью 23,6%. Это высокий уровень для онлайн-платформы.
Но самое интересное — как именно компания растет. Основной драйвер — не рост спроса, а монетизация.
В сегменте новостроек количество лидов снизилось на –6,7%, но выручка от них выросла на 18%. Причина — рост стоимости лида сразу на 27%.
То есть трафика меньше, а зарабатывают больше. Это показатель сильной платформы.
Четвертый квартал получился особенно мощным: выручка выросла на 21%. Здесь сработал эффект «успеть до ужесточения ипотеки» — рынок ускорился перед изменениями условий с февраля 2026 года.
Во вторичке ситуация стабильная. Количество объявлений выросло на 8,5%, а средняя выручка с одного объявления — примерно на 10%. Это снова история про повышение цен и развитие платных сервисов.
Но есть момент, который важно не игнорировать.
Компания резко увеличила маркетинговые расходы — на 63% в конце года. Это инвестиция в захват рынка, но она уже начала давить на эффективность: EBITDA в IV квартале снизилась на –10,7%.
Пока это выглядит как осознанный шаг, но если расходы продолжат расти — маржа может просесть сильнее.
Теперь про финансы — здесь все очень комфортно.
У компании отрицательный чистый долг, на счетах 6,1 млрд ₽, стабильный денежный поток. Это дает гибкость: можно инвестировать в рост и одновременно платить дивиденды.
К слову, компания уже подтвердила выплату 50 ₽ на акцию в 2026 году, плюс возможны дополнительные выплаты. Потенциально суммарно около 60–80 ₽ за год при текущей политике.
Менеджмент ждет ускорения роста выручки до 17–22% и повышения рентабельности EBITDA до 30%.
Ключевой драйвер — возможное снижение ставки и оживление ипотеки. Если рынок недвижимости начнет восстанавливаться, ЦИАН будет одним из первых бенефициаров.
ЦИАН сейчас — это не просто сайт объявлений, а эффективная IT-платформа. Но важно следить за двумя вещами: расходы на маркетинг и динамика рынка недвижимости .
Если спрос восстановится, компания ускорит рост. А если нет — будет зарабатывать за счет повышения цен и сервисов.
В любом случае, сейчас это одна из самых устойчивых историй в секторе.
🎁 Подарок для роста капитала
Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».
Подписывайтесь и забирайте подарок!
