Аналитики Синара в стратегии на 2кв26 г. проанализировали справедливый уровень индекса Мосбиржи в зависимости от ключевой ставки, курса доллара и доходностей ОФЗ

Аналитики инвестбанка «Синара» в стратегии на второй квартал 2026 года проанализировали справедливый уровень индекса Мосбиржи в зависимости от ключевой ставки, курса доллара и доходностей ОФЗ. Даже в пессимистичном сценарии справедливый уровень индекса находится выше текущих значений.

Базовый сценарий
В базовом сценарии эксперты прогнозируют, что Банк России к концу года снизит ключевую ставку до 13%, нефть Urals будет стоить $50 за баррель, а средний курс доллара в 2026 году составит ₽85 (на конец года — ₽90). Справедливое значение индекса Мосбиржи на конец года в таком случае — 3600 пунктов.

Доходность ОФЗ, которую используют для оценки эмитентов, заложена на уровне 14,5%. При этом на конец года ожидается снижение ставки до 13%. Если брать доходность на уровне 13%, то справедливый уровень индекса Мосбиржи может быть выше 4000 пунктов.

Оценки справедливой стоимости компаний сильно зависят от доходности рублевых облигаций, а в случае экспортеров — от прогнозируемого валютного курса, не говоря уже о геополитике или санкциях.

Альтернативные сценарии
В пессимистичном сценарии индекс Мосбиржи может быть на уровне 3300 пунктов при курсе доллара ₽75 и доходности ОФЗ около текущих уровней 14,5%.

В «Синаре» также смоделировали сценарий, при котором средняя цена Urals в 2026–2028 годах будет на уровне $80 за баррель. Курс доллара в этом сценарии — на уровне ₽80, справедливый уровень для индекса Мосбиржи приблизится к 3850 пунктам, а доходность десятилетних ОФЗ составит 14,5%.

Топ акций в модельном портфеле банка «Синара»
По акциям из этого списка аналитики видят оптимальное соотношение риска и потенциальной выгоды, рекомендация — покупать.

👉 ЛУКОЙЛ: целевая цена на конец 2026 года — ₽6950 на акцию, потенциал роста — 22%;
👉 «Газпром»: цена ₽180, апсайд 32%;
👉 Сбербанк: цена ₽410, апсайд 30%;
👉 «Яндекс»: цена ₽6790, апсайд 59%;
👉 Х5: цена ₽3800, апсайд 59%;
👉 «Полюс»: цена ₽3268, апсайд 54%;
👉 «Т-Технологии»: цена ₽5380, апсайд 67%;
👉 «Северсталь»: цена ₽1204, апсайд 40%;
👉 НОВАТЭК: цена ₽1550, апсайд 18%;
👉 АФК «Система»: цена ₽19,6, апсайд 60%;
👉 ТМК: цена ₽155, апсайд 63%;
👉 Ozon: цена ₽8000, апсайд 79%;
👉 «Газпром нефть»: цена ₽650, апсайд 21%;
👉 МТС: цена ₽300, апсайд 34%;
👉 «Ростелеком»: цена ₽100, апсайд 75%;
👉 ММК: цена ₽38,2, апсайд 48%.

Источник