Позитивный обзор. Банк Санкт-Петербург
Банк Санкт-Петербург отчитался за 2025 год — картина неоднозначная. С одной стороны, банк продолжает активно расти и зарабатывать. С другой — прибыль заметно снизилась, особенно во втором полугодии.
На уровне бизнеса всё выглядит неплохо: доходы растут, рентабельность остаётся двузначной. Но прибыль падает — значит давление идёт со стороны расходов и рисков. И что тут важно:
🔹 Первое — рост резервов. Банк направил 17,3 млрд руб. в резервы, стоимость риска — 2% (максимумы за несколько лет).
🔹 Второе — слабые доходы от рынков. Доход от операций с ценными бумагами снизился на 28% — до 7,9 млрд руб.
🔹 Третье — рост расходов. Операционные затраты выросли на 17%, до 30,4 млрд руб.
В итоге: доходы растут, но прибыль «съедается» резервами и издержками.
Если смотреть глубже, ключевая проблема — именно конец года:
🔹 прибыль: 4,4 млрд руб. (–66%)
🔹 выручка: –7%
🔹 CIR подскочил до 45% (против 30,7% за год)
🔹 ROE упал до 8%
Это уже не просто шум — это явное ухудшение операционной динамики.
Причина — давление на процентную маржу и рост стоимости фондирования.
При этом сам бизнес растёт:
🔹 кредитный портфель: +28% до 962 млрд руб.
🔹 корпоративный сегмент: +29%
🔹 розница: +24%
🔹 средства клиентов: +24% до 888 млрд руб.
Банк активно наращивает масштаб — и делает это быстрее рынка.
Качество портфеля тоже оказалось неожиданно сильное:
🔹 NPL снизился до 3,8% (с 4,7%)
🔹 резервы к портфелю — 3,0%
🔹 покрытие снизилось до 78,6%, но остаётся приемлемым
То есть при росте кредитования качество даже улучшилось — это сильный сигнал.
Касательно капитала. Тут у банка ключевое преимущество:
🔹 достаточность капитала: ~20% при норме 6%
🔹 капитал: 217 млрд руб. (+8%)
Запас прочности один из лучших в секторе. Это даёт банку возможность и расти, и платить дивиденды.
Касательно дивидендов. Ожидаемые выплаты за 2П: ~25,9 руб. Суммарно за год: доходность около 12–13%.
Банк остаётся сильной дивидендной историей.
БСПБ сейчас — это классический банковский кейс конца цикла высоких ставок. Банк остаётся качественным и прибыльным, но пик доходности уже позади. Сейчас это история не роста прибыли, а нормализации после сильных лет.
🎁 Подарок для роста капитала
Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».
Подписывайтесь и забирайте подарок!
