Тимофей Мартынов личный блог

Сегодня в 12:22

Почему российский рынок акций не растет вслед за ростом нефти и курса доллара?

Прикольный вопрос задали в личку:

«дядь а чё рынок РФ не растёт в ответ на рост нефти и такой рост доллара? И объемы продаж же должны вырасти»

Эта логика очень спекулятивная.
Я родился и вырос в рынке 2008-2012 когда все коррелировало и глобальные факторы двигали рынок.
И тоже долгое время думал, что если S&P500 растет, то и RTS должен расти😁

Я бы смотрел не в индекс, а в конкретные акции.

Чтобы рынок вырос сильно, нужен мощный FLOW денег откуда-то.
Главные триггеры flow = это радикальное снижение ставок и/или завершение войны на Украине.
Пока этих факторов нет, быстрого фронтального роста ждать вряд ли стоит.

Если посмотришь на рынок последние пару лет, то самые сильные движения триггерили именно новости:
✅ставка
✅украина

Да, как фактор, в какой-то момент ослабление рубля НЕИЗБЕЖНО триггернет рост индекса.
Но это будет примерно тогда же, когда в обменники выстроятся очереди как обычно.
Пока еще изменение по рублю не слишком заметное для всего рынка.

Дальше мы смотрим в отдельные бумаги.

Нефтянка чуть подорожала да.
Но рынок понимает, что через месяц цены на нефть могут вернуться еще ниже тех которые были, поэтому проявляют осторожность. Все-таки инерция в головах...

Газпром? Пока у рынка в голове видимо нет связи цены на нефть и газ = дивиденды Газпрома.
Возможно, это будущее опортьюнити, кто знает?!
Но тут согласен что при текущих условиях наверное следовало бы ожидать ГП повыше.

Сбер? А кому его покупать если его уже и так все купили?
Он хорош, он плавно будет дальше расти, но неспеша.
Если ему не будут мешать.
Но СБЕР больше зависит от ставок, чем от рубля и нефти.

Ну как-то так.

акции

martynovtim

Тимофей Мартынов

Санкт-Петербург

8101

849 752

с 21 сентября 2010

59 Комментариев

А. Г.
Сегодня в 12:24
Ставка — главное, Украина — вторична. У нас же был бурный рост с 30.09.22 по 31.08.23, когда ситуация в СВО была гораздо хуже текущей.
+3
- Мультитрендовый
  Сегодня в 12:35
  А. Г., это был восстановительный рост! По сути отскок! Это не был никакой рост!
  +6
  - А. Г.
    Сегодня в 12:37
    Мультитрендовый, у нас ни разу не было такого «восстановительного роста» с 2000-го года. Лучше был только 1999-й.
    0
    - Мультитрендовый
      Сегодня в 12:38
      А. Г., а вот один раз был!
      0
      - А. Г.
        Сегодня в 12:59
        Мультитрендовый, но второй был то при отступлении в СВО, а первый после дефолта по ГКО-ОФЗ.
        0
        Мультитрендовый
        Сегодня в 13:08
        А. Г., короче то был с точки зрения роста, роста, который обоснован экономическими факторами, не рост, а просто восстановление!
        0
        А. Г.
        Сегодня в 13:21
        Мультитрендовый, оба роста были на росте денежной базы в разы быстрее текущей инфляции. В штатах, кстати, рост 1982-1987 тоже этим был обеспечен (в 1970-1981 была стагнация на фоне роста денежной базы медленней инфляции и у нас вообще в январе-августе 1998-го было падение денежной базы, а в сентябре-декабре рост аж на 70%+). Так что финансовая политика в основе этих ростов.
        0
        Мультитрендовый
        Сегодня в 13:20
        А. Г., даже если бы денежная масса замерла, то рост бы всё равно был! Она лишь может немного усилила этот рост!
        0
        А. Г.
        Сегодня в 13:28
        Мультитрендовый, наш фондовый рынок с 2011-го года растет медленнее роста денежной базы. А почему? Да потому что рост денежной базы мало отличается от инфляции.
        
        И тоже самое мы видим на рынке США в 1970-1981-м
        
        Не может расти фондовый рынок, если рост денежной базы в разы не превосходит текущую инфляцию, как это у нас было в 1999-2010
        
        0
        Мультитрендовый
        Сегодня в 13:29
        А. Г.,
        наш фондовый рынок с 2011-го года растет медленнее роста денежной базы. А почему? Да потому что рост денежной базы мало отличается от инфляции.
        Растёт медленнее, тк рисков много! Посчитайте эти же показатели до пика рынка, когда он 4200 или сколько там был)
        0
        А. Г.
        Сегодня в 13:33
        Мультитрендовый, я дал в таблицах среднегодовые доходности в 2011-2025, отдельные пики — это не финансы. Например, в последней Вы легко увидите, что было вначале такой политики с августа 2010-го. А ведь в 2011-2013-и никакого СВО и санкций не было и Вы легко увидите, что были среднегодовые максимумы цен на нефть.
        0
        Мультитрендовый
        Сегодня в 13:42
        А. Г., тем не менее нужно смотреть до того пика, это было развитие ситуации в обычной конфигурации! То что происходит сейчас это форс можер, кризис, чёрный лебедь, короче этот не тот момент когда замеры стоит делать! Это то, что выходит из правил!
        0
        А. Г.
        Сегодня в 13:55
        Мультитрендовый, многолетние малоотличающиеся показатели «выходят из правил»? Сравните 2011-2013 и 2022-2025 и увидите, что никакой разницы в том, что в таблице НЕТ. Какие «форс можер, кризис, чёрный лебедь» были в 2011-2013-м при средних ценах на нефть 110$?
        
        Вы, например, знаете, что рост нашей базы М1 (наличные деньги+переводные депозиты) с 01.10.22 по 01.09.23 был больше 24%, а с 01.09.23 по 01.01.26 +10.5% (оба процента в абсолютах, а не годовых). Посмотрите разницы в годовых. О причине такого падения «печати денег» моментально что ли трудно догадаться?
        0
        Мультитрендовый
        Сегодня в 14:02
        А. Г., хз)
        0
- Всех Выше
  Сегодня в 13:32
  А. Г., это стопудовое доказательство!
  
  а цб с курсом и ставкой всё поломал....
  
  виноват-цб…
  0
  - Михаил Сельков
    Сегодня в 14:23
    Всех Выше, Сахип Задовна — " Ваши ожидания — ваши проблемы! “
    0
    - Всех Выше
      Сегодня в 14:24
      Михаил Сельков, задача поста найти виновного и…
      0
    - А. Г.
      Сегодня в 14:47
      Михаил Сельков,
      0
Ребе
Сегодня в 12:26
«Горшочек, вари!»©
+1
Vatokat
Сегодня в 12:29
А должен расти следом? На рынке ни кто ни кому не должен
+1
Тракторина
Сегодня в 12:33
Сбер это главная нефтеная фишка на нашем рынке. Растёт не спеша, всё там норм
0
Мультитрендовый
Сегодня в 12:37
Скорее Газпрома дофига у иностранцев и нет желания насыпать им хорошие дивиденды, видимо по чуть его сливают в рынок… Сколько это будет продолжаться неизвестно… Ну и что то у него вообще туго с дивами, ну точнее как туго?! Их тупо нет! ХЗ будут ли… Когда то возможно, но тут как бы деньги уже надо делать! Сегодня! Вот и не растёт! Условно если ты морозишь деньги в газпроме, даже не считая падения стоимости акций, ты мог бы на капитал условно 10% в год получать, пару лет они не платили, это типо 20%… Сколько они ещё не будут платить? Хз! А это как бы потери так то!
0
Кекиус Максимус
Сегодня в 12:41
потому что папиры дорогие!
..
соотношение цены к «дивидендам» желающих быть «вечными» инвесторами нет таких.
..
пипл в депозитах и облигациях с доходностью ставки цб.
…
0
Елена Moon
Сегодня в 12:43
рубль слабеет, всё равно это окажет поддержку той же нефтянке
0
SimpleTA
Сегодня в 13:04
Если посмотришь на рынок последние пару лет, то самые сильные движения триггерили именно новости:
✅ставка
✅украина
Отвечу в стиле Тимофея. Братишь не новости рулят на рынке, если посмотреть на месячный график индекса Мосбиржи

А простой (Simple TA) теханализ. обычный график и две линии от которых рынок ходит уже 5 лет братишь.....

Знакомство
-1
- DrManhattan
  Сегодня в 13:03
  SimpleTA, зришь в корень.
  Новости — это барашки на волнах.
  Они цунами не создают.
  +1
- Dimacc
  Сегодня в 13:04
  SimpleTA, по вашему анализу куда пойдем, на 3000 или на 2600?
  0
  - SimpleTA
    Сегодня в 13:09
    Dimacc, все будет зависить от закрепления выше ниже оранжевой линии, если закрепятся выше то на 3000+ сходят, если увидим отбой, то к синей нижней границе двинут
    
    +1
    - NoobSaibotGAZPSBERLKOH
      Сегодня в 13:24
      SimpleTA, сути то ты не понимаешь. Ну расскажи-ка про будущее. Свой тех анализ ты лишь по факту анализируешь.
      0
      - SimpleTA
        Сегодня в 13:44
        NoobSaibotGAZPSBERLKOH, тут ответ smart-lab.ru/blog/1279386.php#comment19254857
        0
- Всех Выше
  Сегодня в 13:38
  SimpleTA,
  
  4300-2700=1600
  
  4300+1600=5900
  
  получается цель 6000…
  
  первая цель…
  0
  - SimpleTA
    Сегодня в 13:44
    Всех Выше, при пробое треугольника откладываем его ширину в сторону пробоя, а так по ТА торговля от границ треуга была в приоритете, скоро пробой, но так как график месячный пилить могут долго еще в нем, с учетом что одна свечка это один месяц
    0
    - Всех Выше
      Сегодня в 13:44
      SimpleTA, я даже дату знаю.....
      
      6- 7 свечек....
      
      0
DrManhattan
Сегодня в 12:59
Сбер? А кому его покупать если его уже и так все купили?

Рынок с октября уже вырос на 18%.
СБЕР только сейчас вышел на уровень прошлогоднего див. гэпа.
И держать его еще год ради 12% годовых?
Когда ОФЗ платили купоны весь этот год.
А при курсе 100 во что превратятся эти 12%?

Девал неизбежен как окончание СВО.
А рынок акций никому и ничего не должен.

0
Евгений Корюхин
Сегодня в 13:00
Лично моё имхо жду обвал российского рынка акций и двухзначную инфляцию в течение 3-ех лет. Возможность шортить тот же сбер появится тогда, когда ставки по депозитам пойдут резко вверх, а долгосрочные облигации вниз.
И это без навеса нерезов. Если бы наш рынок для недружественных стран открыли то укатали бы и акции и рубль ещё раньше.
+3
- DrManhattan
  Сегодня в 13:06
  Евгений Корюхин, в этом году более вероятно, чем через 2 года.
  Ближе к осени.
  0
Всех Выше
Сегодня в 13:02
при такой ставке цб выгоднее вклады
0
Роман Лисин,(Советский Союз)
Сегодня в 13:04
справедливая цена Сб при оценке EPS 272 руб, не на чем кассе дальше расти, прошаренные инвесторы покупают историю ВТБ, там интрига и потенциал.
0
Ян
Сегодня в 13:15
Тимофей, ты также как и толпа ходишь ЗА рынком, а не покупаешь на каких-то ожиданиях и расчетах )
+1
ChatGPTишник
Сегодня в 13:17
Тут ответы на все вопросы:
youtu.be/yq6Upd0z-LU
0
Constantine Gr.
Сегодня в 13:19
А можно задаться вопросом почему не растет рубль на растущей нефти.
0
Всех Выше
Сегодня в 13:50
это для того чтоб подумать....

Вся Россия стоит, как один Нью-Йорк — вице-премьер Марат Хуснуллин.

«В начале этого года капитализация страны превысила чуть больше 900 трлн.

Много это или мало?

Это стоимость Нью-Йорка.

Может вся наша страна стоить как Нью-Йорк?», — задался он вопросом.
0
Вася Баффет
Сегодня в 13:51
Украина — главное, ставка вторична. Рост будет только после завершения СВО, да и то, смотря чем она завершится. Если завершение СВО плавно перетекает в мировую войну, то сами понимаете. Ценные бумаги уже никому будут не нужны.
0
Laukar
Сегодня в 14:03
Общая нервозность и статичность мышления пока не предполагает здравого смысла и трезвых расчетов того, что дальше оставаться в рублевых вкладах и ОФЗ невыгодно, потому что рост доллара к рублю обесценивает всю процентную ставку. Подождем, пока все попривыкнут к высокому доллару, высокой нефти.
0
Aristarh Sergeev
Сегодня в 14:00
Ликвидности нет…
0
Григорий
Сегодня в 15:06
потому что считает нынешнюю ситуацию временной
0
Eridanoy
Сегодня в 15:21
Нужно чтобы ещё у кого-то был это флоу, а люди богаче не становятся, скорее наоборот, при этом растёт социальное неравенство, а у тех немногих кто в этих условиях богатеет и так всё по полочкам разложено и они уже сидят и в акциях, при этом с депозитов будут уходить не просто при снижении ставки, а если ставка перестанет покрывать инфляцию и при этом дивиденды будут существенно выше депозита.
0
Сергей Хорошавин
Сегодня в 15:27
«Но рынок понимает думает, что через месяц цены на нефть могут вернуться еще ниже тех которые были, поэтому проявляют осторожность»

Слишком много ошибок в слове «думает»...

0
Валерий Сурин
Сегодня в 15:27
Шортисты прогнозируют обвал а лонгисты рост)) ничего не меняется в этом мире))
0
Ivan Duvalier
Сегодня в 15:51
Перевод:
Когда ты, Тимоша, проснулся, Роснефть была уже не по 400, а по 506, ты влез по 8-мые плечи по 506, ожидая, что через неделю она будет по 800, а она, Падла, не растет… Счетчик тикает, того гляди, маржин-колл прилетит, а она, Падла не растет… Надо собрать конференцию Мозговика. Должно помочь.
+1
Mizandari
Сегодня в 15:56
Никак не пойму упёртость рынка в отрицании связи 95%-ного пакета в Газпромнефти, будущих прибылей Газпрома от дивидендов дочки вследствие ослабления рубля и цен на нефть и тотального игнора акций компании с р/е 2 в пользу акций её дочки с р/е 7,7, которая исторически особо не баловала дивидендами. При том, что капитализация дочки уже как 80% от всей цены Газпрома

0
- Bablos
  Сегодня в 17:34
  Mizandari, что тут не понятного? Газпром кинул всех на бабки, а рулило газпромом как и сейчас госутарнство, потому и не верят люди уже, офз как то проще и безопаснее. В акциях появилось понятие (сверхприбыль), которую всё тот же госунарство хочет забирать себе. Нафига нам акции где какой то странный чел решает сколько прибыли должно остаться у твоего предприятия а всё что сверху, это ему, и это не сверхдоходы, и не сверхналоги, и даже не много раз, да и вообще прошу отнестись с пониманием говорит тот странный чел
  0
  - Mizandari
    Сегодня в 19:51
    Bablos, вопрос не в Газпроме и не в том кто кого кинул. А в том, что 95-процентную дочку рынок прайсит по-другому. А она даже особо дивы не платила
    0
- Bablos
  Сегодня в 17:37
  Mizandari, ааа, пардон, свежее мясо на биржу подвезли, тогда всё сходится :)
  0
- Warren Warren
  Сегодня в 19:30
  Mizandari, люди считают, что это компания-алкаш — она все пропьет
  0
Толстый Джек
Сегодня в 16:13
Тимофей, тут мировой кризис стучит в дверь, какой рост🤷‍♂️
Война в Иране, падение рубля, изменение бюджетного правила, рост инфляционных ожиданий. Тут бы ставку не подняли.
Похоже будет хуже чем в 2008
+2
Всех Выше
Сегодня в 18:58
а вот интересная мысль из инета...

Я думаю, что сам Хуснуллин в него вкладывал самый простой смысл: чем выше капитализация недвижимости, тем больше финансовые потоки в отрасли.

Но картина куда более сложная и хитрая.

Прежде всего, понимает ли Хуснуллин, что капитализация зависит от уровня доходов участников рынка?

Что поднять капитализацию колхозного рынка нельзя, ибо укроп и кортоплю нельзя продавать по запредельным ценам, никто не купит.

Разве что первую «молодую» картошку или редиску ...

И то, недолго.

Далее.

Либеральные денежные власти в России отлично понимают, что их западные кураторы держат их на своих местах ровно потому, что они соблюдают ключевые правила бреттон-вудской системы.

Одно из которых гласит:
капитализация должна быть в долларах, на долларовых рынках.
Что мы хорошо видим по российским миллиардерам, которые все капитализировались за счёт выхода на IPO на западных рынках.

Создать внутренние рынки с ценообразованием в рублях нам не дадут.

В частности, уже убили ипотеку — как инструмент массовых залоговых операций с недвижимостью.

Поскольку она была — в рублях.
И дальше не дадут, поскольку политическая логика либералов — любой ценой оставить нас в бреттон-вудской (долларовой) системе.

В которой — см. выше, капитализация должна быть в долларах

Есть и ещё один аспект.

Независимо от понимания Хуснуллина, мы понимаем, что на Западе спрос и доходность дотируются.

У нас этого и близко нет.

А через цену предложения ничего сделать не получается.

Это хорошо видно по ценам новостроек, в которую включена (монопольная) административная рента.

В результате рынок становится не капитализированным, а перекошенным...

К слову, Ю.М. Лужков сумел-таки капитализировать Москву, за счёт введения новой валюты, не рубля, но и не доллара.
И называлась эта валюта «кв. метр».
Но создать правильную систему управления ею не смог, в результате чего и пострадал.

Вывод.
Мысли Хуснуллина интересны.
Но недостижимы.
До тех пор, пока мы остаёмся в долларовой системе.

так что Тимофей задавая такие вопросы как в топике-ты выдаешь своё не понимание мира…

а виноват все равно-цб…
0

Читайте на SMART-LAB:

Нефтегазовые компании третьего эшелона подорожали в два раза за март

В лидеры роста с начала года на МосБирже неожиданно вышли нефтяные компании третьего эшелона: Славнефть-ЯНОС (+274%) и Варьеганнефтегаз (+115%). Корпоративных событий, которые могли бы объяснить...

Альфа-Инвестиции

18:34

Пилюли для инвесторов: Промомед в шоу «Акционеры. Цифры»

В 18:00 начинаем прямой эфир с топ-менеджером фармакологической компании Промомед. 👑 О чем поговорим • Обсудим операционные результаты за прошлый год. • Узнаем, зачем Промомед обновлял...

Т-Инвестиции

18:00

💰 Куда рубль курс держит?

За первую половину марта российская валюта ослабла к основным на 6-9%. Что на это повлияло и чего ждать дальше — рассказывают аналитики МР. В начале года рубль держался за счет сильного...