Полюс фиксирует резкий рост себестоимости и ожидает дальнейшее увеличение затрат в 2026 году на 10–50%, до $810–1100 за унцию, из-за роста НДПИ и ухудшения качества добыча — Ъ

Крупнейший золотодобытчик России «Полюс» фиксирует резкий рост себестоимости и ожидает дальнейшее увеличение затрат в 2026 году — до $810–1100 за унцию (+10–50%). Основные причины — налоговая нагрузка и ухудшение качества добычи.

Главный фактор — рост НДПИ. Из-за высоких цен на золото налог напрямую увеличивается: его доля в структуре затрат уже достигла 45%. Фактически чем дороже золото, тем выше себестоимость добычи.

Вторая причина — снижение содержания золота в руде. Компания переходит на менее богатые месторождения, что требует переработки большего объема сырья и автоматически увеличивает издержки.

Дополнительно давят:
— инфляция затрат (персонал, материалы)
— рост капитальных расходов на новые проекты
— усложнение логистики и расчетов из-за внешних ограничений

В результате в 2025 году денежные затраты (TCC) выросли почти вдвое — до $739 за унцию, а полный показатель (AISC) — до $1,43 тыс.

При этом ключевой компенсирующий фактор — рекордные цены на золото (около $5 тыс. за унцию). Именно они позволяют компании сохранять высокую выручку и прибыль, несмотря на рост издержек.