Дайджест: Транснефть и цены на нефть

🛢 Транснефть $TRNFP — рассматриваем вместо нефтяников?

Пока нефтяников колбасит из-за волатильных цен на нефть, Транснефть, кажется, тихо и без суеты продолжает зарабатывать на прокачке нефти… но так ли это на самом деле?Еще в январе Транснефть была в топе наших идей — относительно других компаний бизнес выглядел стабильно, а дивдоходность — одна из лучших в секторе.Но за эти два месяца кое-что поменялось. Прокачка нефти по южной ветки нефтепровода «Дружба» в сторону Венгрии и Словакии остановилась, и пока не видно чтобы проблема с поставками разрешилась.Что касается дивдоходности, то она неплохая: ожидается в районе 12.8-13.5%, но это уже не так привлекательно относительно того же Сбера, который куда стабильнее финансово.То есть сейчас Транснефть это неплохая идея чтобы держать в портфеле если уже купили ранее по более привлекательной цене, но покупать по текущим мы бы не стали.Акции неплохо скорректировались с начала марта, но выше 1300 под покупку не выглядит интересно, честно говоря.

Цены на нефть и российский бюджет — во сколько оценивается выигрыш от роста?

К началу марта 2026 года федеральный бюджет оказался в напряжённом положении. За январь–февраль дефицит достиг 3.45 трлн руб, или 1.5% ВВП, притом что годовой план предполагает около 3.8 трлн руб. Нефтегазовые доходы за два месяца сократились на 47% по сравнению с прошлым годом и составили 826 млрд руб. Февральские поступления оказались ниже базового уровня примерно на 153 млрд руб. Фактически за два месяца бюджет почти исчерпал допустимый годовой дефицит.Однако за первую половину марта обстановка резко изменилась в благоприятную для РФ сторону. После обострения на Ближнем Востоке российская нефть Urals поднялась выше $80 за баррель при заложенных в бюджет $59. Рублёвая цена нефти выросла до 6105 руб за баррель против бюджетных 5440 руб. Впервые с января 2025 года нефть в рублях оказалась выше бюджетной планки.Если перевести этот нефтяной скачок в деньги, картина выглядит внушительно. По оценкам, каждый дополнительный доллар в цене нефти приносит бюджету около $1.9 млрд в год. Разница между бюджетными $59 и рыночными $80 даёт порядка $40 млрд дополнительных годовых поступлений, то есть 3.3–3.6 трлн руб в зависимости от курса. Если текущие цены на нефть закрепятся до конца года, Россия сможет полностью поправить ситуацию с дефицитом бюджета.Но это, конечно, только один из сценариев. 🙂