Денежный рынок vs облигации: фокус смещается

Влияние ключевой ставки

В цикле снижения ключевой ставки доходность фондов денежного рынка обычно снижается. Согласно опросу ЦБ, который регулярно проводится среди макроэкономистов, она продолжит снижаться. Среднегодовое значение ключевой ставки в 2026 г. ожидается на уровне 14,1%, в 2027 г. — 10,4%, в 2028 г. — 9%. Это означает, что потенциал инвестиций в денежный рынок будет планомерно иссякать.

Обратная ситуация будет наблюдаться на рынке облигаций. Дело в том, что существует прямая зависимость их стоимости и доходности от процентной ставки. При повышении ставки растет доходность облигаций — то есть цены облигаций снижаются. Но когда ключевая ставка идет на спад, то происходит обратный процесс —доходность по облигациям падает, а цены на них растут.

Этот процесс сказывается на всех облигациях. Но наибольшую чувствительность к изменению ключевой ставки проявляют самые долгосрочные выпуски — 10+ лет. Корпоративные заемщики в основном размещают облигации со сроком погашения 1–3 года. По-настоящему длинные выпуски можно встретить лишь в сегменте государственных облигаций — ОФЗ. Впрочем, они же считаются самыми надежными в стране.

На какие фонды обратить внимание

Желательно отдавать предпочтение тем фондам, которые инвестируют непосредственно в ОФЗ либо в микс ОФЗ и корпоративных бондов.

Фонд «Российские Облигации»

• Классический фонд на облигации. Состоит из ОФЗ и облигаций крупнейших российских компаний с высоким кредитным рейтингом.
• Стратегия фонда также предполагает участие в перспективных первичных размещениях.
• Ставка на рост стоимости бумаг, доходность сопоставимая с акциями при меньшем уровне риска.

Фонд «ОФЗ с выплатой дохода»

• Фонд инвестирует в наиболее ликвидные и перспективные выпуски ОФЗ.
• Фонд ежеквартально выплачивает купонный доход.
• Купоны, полученные в течение квартала, временно размещаются в инструменты денежного рынка и приносят дополнительный доход.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией