❓Стоит ли покупать акции нефтяных компаний?

На фоне конфликта на Ближнем Востоке происходит ралли на сырьевом рынке, растут цены на металлы + цены на нефть. 

🔼 Brent на данный момент 80 (+10% за сутки). 

Вслед за Brent растут и наши нефтяные компании: 

• Роснефть = 430 (+9%) 

• Лукойл = 5 525 (+6%)

• Газпромнефть = 535 (+5,5%)

• Татнефть = 577 (+6,3%)

• Башнефть АП = 951 (+6%)

(в заголовках ссылки на мои актуальные обзоры компаний) 


Чтобы купить нефтяников — инвесторы продают все остальное. Вне золота и металлов — наш рынок красный, несмотря на 2 840 пунктов по индексу.  

❗️Я НЕ покупаю российские нефтяные компании и считаю, что фундаментальные условия не стали сильно лучше для нашей нефтянки. 

1️⃣ Мировой рынок нефти в профиците (по данным EIA = 2 млн бар. в сутки, МЭА = 3,7 млн бар. в сутки). По разным данным Иран экспортирует от 1,5 до 2 млн бар. в сутки. В таком случае, даже если Иран исключить полностью, рынок нефти останется в профиците. 

2️⃣ Дисконты на российскую нефть. Да, Brent = 80, при этом, российские нефтяники продают не Brent, a Urals. Дисконт Urals сейчас в диапазоне 25-30 долларов, соответственно цена Urals в портах = 50-55 долларов. Часть дисконта — это ставка на фрахт. Мировые ставки на фрахт, скорее, вырастут, поэтому дисконты останутся. Снизить дисконт может ослабление санкций и снятие запрета покупать нашу нефть Индии.  

3️⃣ Низкая цена нефтебочки в рублях (даже сейчас!). Умножаем Urals 55 в долларах на курс 77,5, получаем 4 262,5 руб. за баррель. Для понимания, в 3 кв. 2025 цена нефтебочки была выше 5 000 руб. за баррель (и отчеты нефтяников были так себе).

4️⃣ В текущих ценах на нефть высокая премия за геополитику, и, если произойдет нормализация, цены откатятся. Да, идут взаимные обстрелы (в т.ч. сегодня попали в один из НПЗ Saudi Aramco), при этом, Ормузский пролив пропускает танкеры. 

Итого: на мой взгляд, спекулятивно может быть все, что угодно, при этом ДОЛГОСРОЧНО нефть по 100+ — это кризисный и нереалистичный сценарий в условиях профицита на мировом рынке. Ставить на этот сценарий я бы не стал. 

Если представить, что наши нефтяники продают не Urals, a Brent и курс сейчас не 77,5, а 90, тогда акции интересны. Но, к сожалению, для компаний – есть дисконты, и курс все еще низкий. 

‼️ Пока все покупают нефтяные компании, я бы делал ровно наоборот, и присматривался к тем акциям, которые продают, чтобы купить нефтяные компании. 

В моих моделях на 2026 год цена нефти в рублях = 5 400 руб. (сейчас 4 260!), и справедливая цена Роснефти при таком уровне цен = 320 руб.

Справедливые цены на акции всех нефтяных компаний есть в таблице потенциалов. 

Будьте аккуратны с нефтянкой и поставьте лайк, если взяли пользу из моей статьи 🤝

Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать аналитику по российским компаниям!