Самолет: ВСЁ, долетался? Что буду делать с акциями и облигациями

Угроза самого крупного дефолта на российском рынке? «Самолет» запросил экстренную посадку господдержку от правительства для покрытия своих долгов, сообщил Коммерсант.

Буквально только что Самолет смог успешно пройти оферту по выпуску П13 на 15 млрд. Кстати, помните, что я постоянно повторял, что именно эта оферта может стать знаковым и переломным моментом для финансового состояния застройщика?🤔 Похоже, так и случилось.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

✈️Что вообще происходит?

Компания срочно запросила льготный кредит 50 млрд ₽ на 3 года и допустила возможность передачи государству блокирующего пакета акций с правом участия в управлении и последующего обратного выкупа по новой цене.

💸При этом акционеры готовы обеспечить дополнительное внешнее финансирование до 10 млрд ₽. В компании подтвердили, что обращаются за поддержкой к государству, назвав это «нормальной рыночной практикой».

Рынку, однако, такая практика не показалась «нормальной». Скорее, рынок не без оснований подумал, что это означает «денег нет, но мы [пока] держимся!»

📉На этом фоне акции застройщика упали более чем на 7%, а некоторые облигации вообще рухнули на 10% — дальше помешали ограничения вечерних торгов.

🤷‍♂️Неожиданностью это, конечно, назвать сложно. В последние пару лет я почти каждый разбор облиг заканчивал словами о том, что у «Самолета» огромные долги и ему обязательно нужно корректировать курс, пока не треснул фюзеляж.

🤔Почему я не продаю?

У меня самого есть акции Самолета и 2 выпуска его облигаций на довольно заметную для меня сумму — около 1% от всего капитала (это уже после всех падений, изначально доля была выше). И пока я ничего не продаю.

💥Потенциальный дефолт Самолета приведет к глобальному шоку. Это не «Гарант-Инвест» и не «Монополия», и даже не они оба вместе взятые. Тут долговой рынок тряханёт так, что мама не горюй. Думаю (надеюсь!), в правительстве тоже это прекрасно понимают.

😱И эта «тряска» запустит КРАЙНЕ неприятную цепную реакцию. Представьте себе: Самолет улетает в реальный дефолт, десятки миллиардов рублей институционалов и физиков (включая мою личную сотню тысяч) испаряются.

На облигационном рынке обоснованная паника и тотальное недоверие ко всем облигациям рейтингом ниже ААА. Инвесторы массово сбрасывают старые облигации и обходят стороной новые. Навес предложения такой, что доходности естественно улетают в стратосферу.

Это означает, что взять займ у частников даже под 25% годовых, скорее всего, уже не получится. Даже под 30% останется очень мало желающих запарковать свои денежки. То есть рефинансироваться на рынке будет очень, очень сложно.

🎲Эффект домино

А кто у нас последнее время занимал на рынке чуть ли не больше и не чаще всех? Застройщики! Они оказываются в самом тяжелом положении — банки резко сворачивают кредитные линии и повышают ставки риска, а физики требуют такую премию за риск, что девелоперы её точно не вывезут.

И происходит что? Правильно — классический «эффект домино», когда после отказа помочь одному важному пациенту, начинают сыпаться другие.

🤯Самый плохой расклад

И самое опасное — дальше зашататься и затрещать может банковский сектор, который держит львиную долю всех долгов крупного бизнеса. А с девелоперами у банков совсем особые отношения — они не только их напрямую кредитуют на сотни миллиардов рублей, но и держат все счета эскроу.

Феномен «проектного финансирования» привёл к тому, что теперь застройщики едва ли не полностью зависят от банкиров, а банкиры, в свою очередь — от запаса прочности застройщиков.

❌Вот такой расклад ни Минфину, ни правительству в целом, ни тем более Центробанку точно не нужен. Потенциальный расколбас в банковской отрасли из-за огромной «дыры» в кредитном капитале может привести к… А впрочем, додумайте сами, к чему это может привести, я и так тут много нафантазировал.

😳И что делать?

Лично я избавляться от бумаг «Самолета» в данный момент не собираюсь. Меня совершенно не пугает перспектива потери своих личных денег — в конце концов, в портфеле это будет не первый и не последний дефолт.

Вот когда в 2018-м году обанкротился застройщик, у которого я за 3 года до этого КУПИЛ квартиру (причем по схеме ЖСК, то есть без всякой государственной защиты), было гораздо неприятнее.

Но я искренне переживаю за цепную реакцию, которая сейчас может быть очень опасной для экономики, которой и так весьма непросто.

💰Поэтому самый логичный путь — действительно купировать проблему либо прямой финансовой помощью от правительства (читай: нашими налогами), либо какими-то срочными косвенными мерами поддержки.

Крики типа "Пускай банкротится, зато квартиры подешевеют!" считаю не особо уместными, поскольку банкротство застройщика вряд ли повлияет на стоимость жилья в хорошую (для покупателей) сторону.

🤔Только проблема ещё и в том, что Самолет запускает прецедент. Если сегодня ему помогут, то завтра и многие другиее девелоперы побегут просить просить помощи. А бюджет нынче дефицитный, всем помочь уже не получится...

🎯Подытожу

Размышляю и пишу это в час ночи 5 февраля. Скорее всего, утром, когда моя публикация увидит свет, гораздо более именитые профессионалы с дипломами уже подробно распишут все варианты развития событий. А может быть, подъедут какие-то меняющие всю картину новости или ответ правительства.

🏃Но утром мне уже будет некогда листать свежую прессу и разгребать тонны мнений — пора бежать на предприятие поднимать другой реальный сектор экономики, пока и он не задышал на ладан.

Всех обнял, «Самолету» удачи, рассчитываю на лучшее и буду ждать купончиков!

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 Подборка ЛУЧШИХ СВЕЖИХ облигаций за январь 2026. Мой ТОП!
📍 10 самых ДОХОДНЫХ акций за 25 лет! Лучшие акции тысячелетия
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth